高溢价ETF风险警示：2025年1月10日多只跨境ETF大幅跳水，多家基金公司紧急停牌

此外，2025年1月10日中午，华夏基金、富国基金、华安基金等公司旗下共计10只高溢价跨境ETF再次发布溢价风险警示公告。

南方基金表示，除了基金份额净值变动等常规风险外，跨境ETF二级市场的交易价格还受到市场供求、系统性风险、流动性风险等诸多复杂因素的影响。 。当跨境ETF的交易价格高于其净值时，就会出现溢价。从市场规律来看，长期来看，跨境ETF的交易价格最终会回归到其内在价值（净值）附近。因此，当跨境ETF在二级市场出现高额溢价时，投资者一定要时刻警惕风险，不要盲目跟风投资，否则很可能损失惨重。

机构警告溢价风险

2025年1月10日尾盘，高溢价跨境ETF大幅暴跌。南方东英富时亚太低碳精选ETF一度上涨逾7%，收盘下跌5%，盘中暴跌12个百分点；华夏标普500 ETF盘中一度上涨逾8%，但收盘下跌3.56%，盘中跌幅达12%。超过11个百分点；华泰贝瑞沙特ETF盘中下跌逾10个百分点。

作为预警，南方基金、景顺长城基金、国泰基金、嘉实基金已发布公告，表示旗下部分高溢价跨境ETF将于2025年1月10日暂停交易。

2025年1月9日晚间，景顺长城基金管理有限公司公告称，近日，景顺长城基金管理有限公司旗下景顺长城标普消费精选交易开放式指数证券投资基金（QDII）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，产生较大溢价。特此提醒投资者注意二级市场交易溢价风险。投资者如果盲目投资，可能会遭受重大损失。为保护投资者利益，本基金将于2025年1月10日起停牌，复牌时间另行公告。

晨星（中国）基金研究中心分析师崔跃认为，这是ETF高溢价的连锁反应。崔跃表示，一般来说，ETF一二级市场的套利机制可以在短期内使二级市场的交易价格回到净值水平。但与A股ETF不同的是，跨境ETF在一级市场的申购和赎回大多以现金实现，而且作为QDII，跨境ETF会受到外汇投资额度的限制。当跨境产品交易火爆时，一级市场认购产生的供应量有限，难以满足二级市场的需求并稳定保费。不少基金趁着近期海外投资热情高涨，利用跨境ETF溢价持续上涨的机会，趁机入市获利。然而，这些基金也知道高溢价不会永远存在。基金公司的停牌和风险警示是一种警示，这种警示会促使很多基金在交易日收盘时谨慎及时退出，以避免次日可能停牌或出现停牌的风险。价格回落净值的不利局面。

“四家基金公司宣布暂停高溢价ETF交易的核心原因是为了保护投资者利益、维护市场秩序。部分跨境ETF二级市场价格明显高于其净值。这种高溢价现象往往是在市场情绪高涨、追涨行为等因素驱动下造成的，基金公司旨在向市场发出警示，提醒投资者理性投资，规避由此带来的风险。盲目地追价。”建金信基金评估中心主任王铁牛表示。 《第一财经日报》记者表示。

跨境ETF流动性风险较大

ETF溢价的持续和上涨很大程度上与市场情绪过热有关。近期跨境ETF市场活跃，主要是资金涌入跨境ETF市场，带动不少产品价格飙升。由于跨境ETF具有T+0交易的特点，不少基金参与盘中交易，推高了上述小盘跨境基金产品的换手率。

数据显示，2025年1月9日，嘉实德国DAX ETF换手率高达1813.5%，南方基金CSOP沙特ETF换手率为1156.63%，景顺长城标普消费者精选换手率ETF为902.09%。 。

王铁牛指出，当前海外市场受到宏观政策转向、地缘政治冲突加剧、全球汇率等因素影响。投资者在投资海外ETF基金时需要密切关注海外市场可能存在的各种风险。同时，跨境ETF规模普遍较小。当市场剧烈波动时，跨境ETF流动性风险较大，投资者难以及时出售其ETF份额。

从市场规则来看，跨境ETF的交易价格最终将回归其内在价值（净值）附近。因此，当跨境ETF在二级市场出现高溢价时，投资者必须时刻警惕风险，不能盲目跟风投资，否则极有可能遭受重大损失。

崔跃提醒投资者注意两方面：一方面要警惕ETF溢价最终回归净值的风险。以高溢价购买ETF的投资者在交易价格回归净值水平时可能会遭受损失。另一方面，我们也应该警惕ETF交易价格本身下跌带来的风险。一旦市场情绪发生变化，或者出现尾盘跳水等情况，ETF的交易价格可能会大幅下跌。此时，那些以较高价格买入ETF的投资者无疑会因价格下跌而蒙受损失。此外，可能出现的高溢价暂停交易也会给投资者持有的ETF带来问题。