跨境ETF遭爆炒风险高企，嘉实德国ETF换手率近30倍引发市场关注

一些跨境ETF受到了激烈的炒作，嘉实德国ETF日换手率高达近30倍。在一些市场人士看来，这已经成为一场传递消息的游戏。

针对近期跨境ETF炒作，基金公司不断发布溢价风险提示公告。景顺长城标普消费ETF于1月10日停牌一天。1月14日晚，嘉实基金宣布嘉实德国ETF于1月15日全天停牌。

业内人士表示，在溢价率和换手率双双较高的情况下，投资者应警惕风险。

成交率高达2988.4%

1月14日，嘉实德国ETF大涨8.17%，全日成交额40.63亿元，换手率为2988.4%。截至收盘，溢价率高达18.95%。

据Choice估算，截至1月13日，嘉实德国ETF规模仅为1.17亿元。这意味着投资者全天赌博数十次。

从嘉实德国ETF近期行情走势来看，自1月7日以来，其一直受到金融炒作，短短5个交易日涨幅达17.33%。

除了嘉实德国ETF外，还有多只跨境ETF表现出高换手率和高溢价率。截至1月14日收盘，景顺长城标普消费ETF溢价率为32.78%，当日成交额42.31亿元；国泰标普500ETF溢价率为12.82%，嘉实标普油气ETF、中国标普ETF、京盛标普顺长城纳斯达克科技ETF等溢价率均超过10%。

资金短线博弈激烈

从市场走势来看，部分跨境ETF持续受到投机资金追捧。以景顺长城标普消费ETF为例，近期金融竞争非常激烈。 1月9日收涨停后，溢价率高达51.82%。

1月10日停牌一个交易日后，1月13日该股剧烈波动，景顺长城标普消费ETF最终收涨停。 1月14日，景顺长城标普消费ETF全日成交量42.31亿元，下跌3.45%，但溢价率仍高达32.78%。

从市场走势来看，自2024年11月开始，截至1月14日收盘，景顺长城标普消费ETF累计涨幅约45%，区间最高涨幅高达70%。

一般来说，ETF有完善的均等溢价机制，但为什么跨境ETF频频出现高溢价的情况呢？

上海一位基金研究员表示，ETF价格通常围绕净值波动，但也受到市场供求、系统性风险、流动性风险等因素的影响。当市场情绪和套利机制在短期内失效时，就会出现高溢价。 。

理论上，ETF一旦出现折价或溢价，就会有套利空间。套利可以在一级市场买入股票，在二级市场卖出，从价差中获取利润，ETF的溢价就会被平滑。但如果一级市场ETF申购受到限制，这种套利机制的有效性将大打折扣，高额溢价短期内难以消除。

华夏基金表示，从一级市场角度来看，以人民币购买的QDII基金在投资前需要将人民币兑换成外汇，而国家外汇管理局对各基金公司的兑换有额度限制。当外汇额度紧张时，基金公司不得不暂停一级市场申购或减少申购额度。通过套利赚取差价的投资者数量减少，溢价套利受到限制，导致相关ETF溢价较大。场外投资限制也导致不少投资者选择场内交易，进一步推高ETF溢价。

基金公司提示风险

跨境ETF遭遇炒作后，基金公司密集提示风险。由于景顺长城标普消费ETF溢价率居高不下，景顺长城基金公司已多次提示风险，语气严厉。

景顺长城基金表示，若2025年1月15日基金二级市场交易价格溢价未有效回落，基金有权向深交所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施向市场报告。风险警告。

1月14日晚间，嘉实基金宣布嘉实德国ETF将于1月15日全天停牌。

公告称，嘉实德国DAX交易所开放式指数证券投资基金（QDII）二级市场交易价格高于基金份额参考净值，出现大幅溢价。特此提醒投资者注意二级市场交易溢价风险。投资者如果盲目投资，可能会遭受重大损失。为保护投资者利益，本基金将暂停交易直至2025年1月15日收市。若2025年1月16日基金二级市场交易价格溢价未有效回落，本基金有权向深交所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，警示市场风险。具体以届时公告为准。