跨境ETF大幅跳水：高溢价风险警示与停牌措施影响市场动态

在四只跨境ETF宣布因高溢价停牌，基金公司密集提醒跨境ETF高溢价风险后，场内交易的高溢价跨境ETF接连跳水，高溢价跨境ETF数量缩水。

1月10日，南方基金、景顺长城基金、国泰基金和嘉实基金宣布，其部分高溢价跨境ETF将于2025年1月10日暂停开市，复牌时间另行公告。一些基金公司表示，暂停交易是为了避免投资者因市场非理性波动而遭受不必要的损失。据业内人士分析，跨境ETF停牌可能是对参与投机的基金的警告。

此外，1月10日中午，华夏基金、富国银行基金、华安基金等公司旗下共有10只高溢价跨境ETF再次发布溢价风险警告公告。

高溢价跨境 ETF 暴跌1

月 10 日收盘，高溢价跨境 ETF 暴跌。Asia-Pacific Select ETF 一度上涨超过 7%，收盘下跌 5%，盘中暴跌 12 个百分点;华夏标普500 ETF盘中涨超8%，收盘下跌3.56%，盘中跌超11个百分点;Huatai Berry Saudi ETF 盘中下跌超过 10%。

上述价格大幅上涨的跨境 ETF 大多是高溢价 ETF。分析背后的原因，或4家基金公司宣布其4只高溢价跨境ETF将于1月10日停牌，复牌时间另行公告。据业内人士分析，跨境ETF停牌可能是对参与投机的基金的警告。

在 1 月 10 日高溢价跨境 ETF 大幅跳水后，跨境 ETF 的高溢价状况略有缓解。除了 4 只被停牌的跨境 ETF 外，没有一只跨境 ETF 的溢价率超过 10%。

近期，跨境ETF激增，导致场内交易的跨境ETF二级市场价格大幅偏离基金份额的参考净值。1月9日，景顺长城标普消费ETF和南沙特ETF两只跨境ETF收盘涨超9%，嘉实德国ETF和亚太精选ETF均涨超9%，华泰巴里沙特ETF和华安德国ETF分别涨7.62%和4.02%。

作为投资于一篮子股票的基金，ETF 有每日限额的情况相对较少。德国DAX指数和标准普尔500指数年内分别上涨2.04%和0.62%，而国内上市的跨境ETF指数表现突出，如景顺长城标普消费ETF和南沙特ETF年内均上涨超过20%，嘉实德国ETF、亚太精选ETF和华泰巴里沙特ETF年内均上涨超过10%。

这

跨境ETF市场活跃，主要是由于资金涌入跨境ETF市场，带动许多产品的价格飙升。由于跨境ETF具有T+0交易的特点，许多基金参与日内交易，推高了上述小盘跨境基金产品的换手率。1月9日，Harvest German ETF的换手率高达18.3倍，南沙ETF的换手率达到11.93倍，包括S&P Consumer ETF和Asia-Pacific Select ETF在内的8只ETF的换手率超过1倍。其中许多 ETF 在换手率和交易价值方面都创下了历史新高。

四只跨境 ETF 宣布因溢价高而暂停交易

跨境ETF资金的爆炸式增长，导致部分跨境ETF在二级市场的交易价格显著高于基金份额的参考净值，导致溢价较大。

数据显示，截至1月9日收盘，景顺长城S&P Consumer Select ETF、CSOP Saudi Arabia ETF、国泰S&P 500 ETF和Harvest Germany DAXETF的溢价分别为51.82%、20.3%、18.48%和14.53%。

券商中国记者注意到，1月9日收盘后，多达28只跨境ETF的溢价率超过5%。

以景顺长城标普消费者精选ETF为例，该ETF的二级市场交易价格偏离基金份额参考净值高达51.82个百分点。一些专业投资者告诉记者，如果景顺长城S&P Consumer Select ETF的二级市场价格回到其追踪的指数点，这意味着持有场内ETF的投资者可能面临超过50%的损失。

为有效保护投资者利益，根据深圳证券交易所相关规则，南方基金、景顺长城基金、国泰基金和嘉实基金于1月10日盘前宣布，其部分高溢价跨境ETF将于1月10日开市暂停交易， 2025 年，复牌时间将另行公告。

南方基金表示，暂停交易的决定旨在避免投资者因市场不合理波动而遭受不必要的损失，确保市场的公平、公正和稳定。南方基金指出，广大投资者保持理性冷静，充分意识到跨境ETF二级市场高价溢价的风险和海外市场的不确定性，审慎做出投资决策。在投资过程中，建议投资者密切关注市场动态，结合自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产。

此外，南方东英富时亚太低碳精选ETF、华泰菠萝CSOP Saudi Arabia ETF和华夏标普500 ETF等多只跨境ETF已发布临时停牌公告，将从2025年1月10日开市至当日10：30暂停交易。

公开募股经常警告高保费风险

多家公募基金公司频频发布公告，提醒投资者警惕跨境ETF二级市场高价溢价的风险。

1 月 9 日收盘后，超过 20 只跨境 ETF 发布了保费风险警告公告。

近期，跨境ETF频频支付高额溢价，不少公募基金在一个交易日内发布了两份风险警示公告。1月10日中午，华夏基金、富国银行基金、华安基金等公司旗下共有10只高溢价跨境ETF再次发布溢价风险警告公告。

南方基金指出，除了基金份额净值变动的常规风险外，二级市场跨境ETF的交易价格还受到市场供求、系统性风险、流动性风险等诸多复杂因素的影响。当跨境ETF的交易价格高于其净值时，属于溢价，从市场规则来看，从长期来看，跨境ETF的交易价格最终会回归其内在价值（net value）。因此，当跨境ETF在二级市场溢价较高时，投资者必须时刻警惕风险，不要盲目跟风投资，否则极有可能遭受重大损失。

同时，南方基金提醒，目前海外市场估值处于较高位置，且由于经济基本面、宏观政策和地缘政治冲突的综合作用，市场波动性显著增加，投资者必须密切关注海外市场可能存在的各种风险，并做出科学合理的投资决策。