港股流动性改善推动QDII基金持仓范围扩大至非港股通标的

在香港股票的流动性显着改善之后，公共QDII资金的大量股票的覆盖范围已从香港股票连接名单中的目标延伸到非香港股票连接目标。

由于香港股票市场的特殊性，股票的流动性和定价逻辑通常比基本面更为重要。基于审慎原则，尽管QDII基金并未在基金合同中清楚地规定投资目标必须是香港股票Connect Target，但在实际运营中，通常与合同协议一致，即只有A股基金和香港股票连接基金才能购买。原因是在购买QDII基金后，QDII基金在购买后不会陷入“一场战斗”。但是，随着香港股票市场的激增和流动性的急剧提高，许多QDII基金不再坚持到香港股票连接列表，而是开始购买非香港股票连接公司的股票并赚取丰厚的利润。

1 QDII基金持有范围扩展

3月10日，新的香港股票连接列表正式生效，但是对于许多A-Share和香港股票Connect Connect基金经理，他们想以低水平购买的股票首先被QDII Funds撤回。

由于先前在香港股市中对流动性和估值定价的敏感性，QDII资金在香港股票市场已大量选择，并且始终主要针对香港股票市场。尽管在基金合同上并不是强制性的，但在实际运营中，QDII基金基本上是在香港股票市场清单中选择的，就像A股基金一样，并在香港股票市场清单中选择。

QDII资金非常重视香港股票市场上的香港股票连接列表，这主要是因为列表中的股票将成为大陆资金购买南部的主要目标，而A-Share Funds和Anonge股票股票Connect Theme Connect Connect Connect Connect Connect Connect Connect Connect Connect Conne Connect in Chare Public oferving也可以在流动性水平上提供帮助。但是现在，QDII资金购买香港股票的策略已经发生了重大变化。证券时报记者注意到，在香港股票市场上急剧提取的非HK股票连接股票的频繁发生与QDII基金经理在股票库中逐渐纳入此类股票有关。

例如，以3月10日正式生效的化妆品Mao Geping，例如，当去年第四季度未包括该股票的香港股票连接列表中，QDII基金以Huitianfu Fund，Southern Fund和Fuguo Fund等公共产品为基础，已经持有该股的股份。由于该股票在3月10日不正式纳入，这意味着在将其正式纳入香港股票Connect之前，没有相关A股基金的支持。 QDII基金购买了此类股票，在资本层面上有点“一站式”。

然后，毛泽普的股票价格表现非常引人注目。在正式将其纳入香港股票Connect中之前，股价已经表现出色，占股价上涨的近46％，占基金经理的持有头寸，并在3月7日达到了创纪录的高位。

香港股市经常发生类似的情况。例如，尚未包含在香港股票连接列表中的Sikaole Education无法成为A股基金的购买目标，香港股票与基金合同中的主题基金相连。但是，证券时报记者注意到，许多QDII资金都包括在持有的股票组合中，这些资金也有很多回报。

2.首先采取行动，以避免“携带轿车”来进行外国资本

那么，为什么QDII资金开始变得更加活跃，并敢于将其持股范围扩大到香港股票连接列表之外？这可能涉及多种因素，包括诸如香港股票估值较低的因素，流动性的扩展以及被外资推动，然后被选为香港股票连接列表。

以江南·布里（Jiangnan Buyi）为例，该江南（Jiangnan Buyi）于2024年9月初被包括在香港股票连接名单中，尽管香港股市在去年的前九个月中的表现较差，而当股票被列入名单时，它的趋势在前9个月内已将近50％提高了50％。在被列入名单之后，江南·布里（Jiangnan Buyi）在去年年底还进入了许多A股基金产品的大量持股列表，因为它符合A-Share Funds的投资范围和香港股票Connect Connect Funds。但是，由于以前急剧上升，香港股票连接名单中包含的A股基金显然无法“利用优势”。

Laopu黄金也是典型的情况。该股票在2024年9月初被包括在香港股票连接名单中。在此之前，股价已经上涨了近70％。基金经理仅在将其包含在香港股票连接列表中后才购买，这显然却遗失了很多利润。

“许多高质量的香港股票公司已被外国机构提前购买，然后再将其纳入香港股票连接列表。通常，在股票价格急剧上涨之后，被选为香港股票连接列表后，它已出售给A-Share基金并已将其出售给A-Share Fund and Hong股票Connect Fundy产品，如果您想在这些产品中购买这些产品，因为您只能在这些产品中购买这些产品，因为您可以在这些产品中购买这些产品，因为它可以在这些产品中购买，因为它可以在这些产品中获得运营，因此，它可以在此产品中购买，因为它可以在此产品中购买，因为它可以在这些产品中获得运营，因此它可以在此产品中购买。但是，在香港股票的流动性不足之前，资本量较小的QDII基金在香港股票的库存定价能力较弱，基于审慎原则，该基金的价格较弱中国南部的QDII基金经理认为，在与Securities Times Reporter的采访中，目前的香港股票市场显示了股票估值维修市场，并且上升已从香港股票连接名单上的公司广泛传播到列表外的公司。一方面，这是因为在过去的悲观阶段，大量香港股票公司的估值受到了严重压制。另一方面，这是投资者信心的回收和香港股票的流动性逐渐增加，这使许多尚未进入香港股票连接列表的股票也成为QDII基金的购买目标。

以香港股票公司He Yu-B的价格，该公司于3月6日发布了新药的临床试验，例如，该公司不在香港股票Connect Connect列表中，无法满足A-Share基金和香港股票Connect Fund Fund合同的投资条件。但是，随着外国机构和QDII资金共同购买，他的股价在过去六个月中翻了一番。此外，香港股票Deqi Pharmaceutical于3月5日透露，新药将在东南亚上市，在短短半年内也增加了3.9倍，每日营业额也大大增加了。

3流动性对香港股票至关重要

很明显，香港股市的流动性发生了重大变化，这正在巧妙地改善了一些非香港股票连接公司的定价逻辑和“命运”，从而导致公共QDII开始尝试在没有Southbound Funds的帮助的情况下尝试采取该计划。

“由于大陆股票市场的许多零售投资者，机构和丰富的流动性，A股票投资者可能不会感到股票难以购买或无法出售的风险和担忧。但是，在香港股票市场中，许多不包括在香港股票连接中的股票在交易中可能难以及。”香港一位在深圳的股票连接主题基金经理认为，在香港股票市场流动性不足的背景下，香港股票连接基金的合同条款具有约束力的性质实际上是为了保护投资者的利益，因此香港股票连接产品只能涵盖列表中的股票，因为许多股票在许多股票中都可以涵盖许多股票，因为有更多的股票，尤其是在2020年之后，尤其是票据，尤其是在票据中，尤其是股票，尤其是股票，尤其是股票，尤其是股票，尤其是促销的股票，尤其是促销的股票，增加了香港股票连接列表，进一步增加了此安全利润。

上述基金经理认为，很长一段时间以来，香港股票定价与流动性高度相关，由于“水源”不足，许多香港股票价格可能会受到极大的压制。例如，一家知名的互联网知识问答公司的市场价值不到40亿元，因为它未包含在香港股票连接列表中。另一种情况是，医学学术互联网轨道上有两个竞争对手。由于香港股票连接列表的范围差异，两家公司的市场价值超出了基本面的差异。香港股票连接清单上公司的市场价值超过100亿港元，而另一个具有近距离业务规模和可比用户规模的竞争对手。因为它不在香港股票连接列表中，尽管该公司长期以来已经开发了相关产品，例如AI医生和医学成像AI辅助诊断，但该公司的市场价值已被压缩至8亿港元。

南方基金的一位香港股票基金经理告诉《美国证券时报》记者，香港股票投资不仅应该关注公司的基本面，而且还要密切关注香港股票流动性的重大变化。如果不支持流动性，那么许多香港股票公司即使基本面也很棒，也可能会有很高的折扣。例如，在过去的几年中，一些在机构中拥有大量股份的优秀公司的基本面良好，但股价急剧下跌。主要逻辑是它们是流动性不足。 “诸如A股票之类的陆上市场具有丰富的流动性和许多参与者，因此投资者更有可能探索具有良好基础的公司，然后迅速而全部定价。但是，香港股票市场上的资产价格通常并不那么有效。实际上，它使投资者有机会仔细研究底部和耐心探索潜在投资目标的公司。”上述基金经理强调。