2025年A股H股科技旋风：AI技术推动人工智能半导体量子科技爆发

2025年，A股和H股会有技术旋风。科学技术领域已成为2025年市场的核心主要线路之一。AI技术的快速发展促进了相关行业的爆炸，尤其是在人工智能，半导体，量子技术等领域的爆炸。香港股市已经显示出巨大的复苏和强劲的上升趋势，成为全球投资者的重点。超过2300亿港元的南行资金的净流入将增加对SMIC，Alibaba和Tencent Holdings等流行信息技术行业的投资。

同时，外国机构正在唱很多有关中国资产的演唱。海外长期资金是否大量进入市场？技术股票飙升，TMT交易量占44％，破坏了40％的无形约束。将来可以持续多久？

Southbound资金的净购买超过2300亿港元

选择数据显示，截至2月25日，自2025年以来的Southbound资金已达到239.171亿港元。如果我们查看自今年年初以来的33个交易日，只有5个交易日处于净销售状态，而其余的则处于净购买状态，而在11个交易日内，净购买资金超过10港元10港元。一天中十亿美元。 2月18日和2月25日，净采购数量分别超过200亿港元，分别为224.23亿港元和220.33亿港元。

香港股票市场的吸引力是什么？

深圳一家公共基金的基金经理告诉记者，香港股票市场在行业分销方面与A股票市场有一定的不同，一些行业或公司在A股票市场中相对稀缺，例如技术，互联网和其他领域。这些行业的基本面表现出了一定的增长潜力，并且在过去的一段时间内被外资放弃，估值水平相对较低，这已成为自今年以来购买市场共识的机会。

从南行资本流入的行业的角度来看，Galaxy Securities的最新研究表明，2025年1月，香港股票连接基金在信息技术行业的净流入量为602.4亿港元，在金融产业中为220亿港元。 2024年，来自香港股票Connect的资金流入净流入的前三名行业是金融行业，非必需的消费行业和信息技术行业，净流入净额为172.2亿港元，分别为1,1944亿港元，分别为8519亿港元。 。

同时，记者发现，在许多三方平台上，机构投资者是主要力量，而个人投资者似乎更加谨慎。

“我多年来一直在购买香港股票基金，终于摆脱了它。我最好把它放在口袋里。”持有这个想法的投资者并不多。此外，一些大胆的投资者选择再次上车。

此外，中国欧元鲁波（Euro Ruibo）首席投资官黄·桑吉（Huang Songjie）认为，就投资理念而言，个人投资者更加关注投机，游戏和股票价格弹性，而机构投资者则更多地关注基本面和估值。如果它是在AH中列出的公司，那么香港股票的估值通常更便宜，因此在机构中更受欢迎。对于也从AI Wave中受益的A-Share和香港股票公司，就股票价格上涨速度而言，A-Share公司可能会更大，这是零售投资者喜欢的类型。此外，香港股票Connect的交易费用相对昂贵，这也遏制了倾向于以高频交易来购买香港股票的零售投资者。

牛市思维需要切换

最近，外国机构或大wigs对中国资产表示乐观。

首先，一位传奇的投资者安东尼·博尔顿（Anthony Bolton），被称为“欧洲股票神”和“反向大师”，几天前发表了罕见的声明，称人们现在处于中国新牛市的早期阶段。上周，摩根士丹利（Morgan Stanley）对中国市场的未来趋势感到乐观，他认为这是由于中国人工智能行业的快速发展所推动的，中国股票市场有望引入更加可持续的上升。

目前，中国的资产真的在牛市的早期阶段吗？

香港股票基金经理对迈克的记者说：“这两年绝对是一个公平的机会。当国际境地良好时，外国资本就会涌入，推动市场上升；当情况紧张时，我们可以对冲并灵活地回应。”

一些大型私募股权投资者认为，中国的资本市场目前正在经历从熊市思维变成动荡的市场思维的转变。尽管市场上有许多个人股票继续达到新高点，但我们倾向于以动荡的心态检查市场，最自信的机会来自单个股票水平的结构机会和机会。

关于市场是否会转向牛市思维，“我们认为观察点在于市场的估值包容性。估值；在牛市思维中，相同的增长期望和估值水平可能被视为估值的起点。计划不同的计划。”私募股权投资者进一步指出。

Huang Songjie的观点似乎更加乐观。他认为，由于美国股票的估值已经超过95％的分位数，因此中国股票市场的整体估值相对便宜，尤其是通过wande All a的价值衡量的衡量。低估范围。因此，无论是从全球股票资产分配的角度还是从A股的估值来看，这都是非常有吸引力的。

长期资金仍在等待

在唱歌中国资产的声音中，外国资本是否大量进入市场？

关于外国机构对中国资产乐观的评论，上述的香港股票基金经理直言不讳：“不要看他们说的话，而是如何做。”

一名拥有9号许可证的100亿私募股权基金投资研究人员告诉Meike的记者：“从我们微观的海外买家机构来看，他们对中国资产的关注和兴趣增加了。从外国贸易站来看，对冲基金已经了解到，长期资金增加了他们在中国资产中的持股，但长期资金仍然具有一定的等待情绪，他们将注意基本面，然后才决定是否会更多的资金是投资。”

由香港一家中国资助的机构Wang Hua（化名）管理的产品也赶上了快速的技术库存列车。

谈到今年的投资时，王华承认：“去年10月，我们认为政策支持很大，因此我们决定提高自己的立场。目前，我们基本上并没有提高我们的立场。”

在外国投资银行和其他机构继续唱更多中国资产之后，它们对牛市的乐观态度并没有过于乐观。 “我现在不敢确认牛市。让我们逐步迈出一步。主要原因是经济数据尚未保持良好，但情绪正上升。”王华直言不讳。

我仍然记得，在去年的第四季度，王华向记者叹了口气，许多外国机构对中国资产的未来表现没有足够的信心，因为过去很长一段时间内香港股票的表现较弱。

根据其观察结果，关于目前正在迅速上升的香港股票市场，外国机构的信心得到了改善，主要是因为对冲基金稍微遵循了趋势并增加了一些职位，而且长期资金很少。提高职位的类型主要是互联网平台公司。

关于不断设定新高点的技术库存，王华指出：“每个人都没有对技术库存的统一了解。目前，每个人仍然相信子弹可以飞了一段时间。”

Galaxy Securities战略分析师Yang Chao指出，在香港股市中，国际中介机构具有很大的影响力。截至2025年2月14日，在香港股票市场上，香港股票连接的市场价值持有10.7％，中国中介机构的市场价值持有8.2％，当地中介机构的市场价值持有3.2％和国际中介机构的市场价值占43.3％。上述四种类型的中介机构的总股权价值占65.3％，其余的34.7％的香港股票市场价值由个人投资者，公司法律人员，政府和其他实体持有。

研究数据表明，2025年1月，香港股票连接，中国中介机构和当地中介机构的净流入净额为1,194亿港元，2000亿港元和20亿港元，而国际中介机构的净流出为133.633.6333.63.63.63.63.63.633.十亿。截至2月14日，2025年2月，香港股票Connect的净流入约为307亿港元，国际中介机构的净流入约为182亿港元，而中国中间人的净流出约为344亿港元分别为78亿港元。

过去两年中技术库存的方向可以肯定

自春节以来，由DeepSeek代表的中国技术资产引起了全球广泛的关注，并进行了有关重新评估海外中国技术资产投资价值的一系列讨论。

关于2025年技术股票的出色业绩，上述香港股票基金经理指出，过去两年中技术股票的方向是可以肯定的，也就是说，这只是节奏的问题。注意不要追逐上升。

上述的深圳公共基金经理认为，科学和技术领域的机会形式是多种多样的，资本市场迭代和学习速度也很快。在这种情况下，有必要区分哪些工业机会，哪些是保留在资本市场中的主题。班级机会。

Tamsuiquan的相关投资研究人员说：“从技术资产的投资价值，基准了美国和其他国家的发展历史，我们发现降水主要反映在材料，设备，设备等领域，支持中国强大的创新人才储备和工程师股息。市场继续达到新的高潮，经过数年的调整，中国的资产在其技术资产上具有优势，国际比较优势和估值优势正在逐渐出现，我们值得更多关注。”

在二级市场中，某些技术股票的股票价格也继续达到新高。 GF Securities的首席战略分析师Liu Chenming指出，自AI行业爆发以来，TMT在过去两年中的交易拥塞一直引起市场的关注。因为在过去的两年中，只要TMT交易的比例接近40％的上限，该行业的超额回报就会经过分阶段的回溯。

在2025年的春季音乐节上，TMT交易量超过40％，并继续以高水平运作，而在本轮比赛中似乎已经到期了。

在每个大规模的技术行业周期中，TMT交易量的比例将显着增加，这是由于组成股数量和市场价值份额的增加以及投资者对基本面的期望的提高所致。当前的TMT交易量占44％。从过去与美国的比较经验来看，这一轮的最高交易量可能在45％至50％之间。

前面提到的香港股票基金经理还说：“目前，这只是一种情绪的炒作，它也需要与基本面的变化结合在一起。技术和经济仍然需要互动。拥有技术，但是拥有技术，但是经济无法跟上。”

Liu Chenming的研究指出，随着当前的应用基本面状况预计将显着改善，并在重要的互联网平台开始访问和增加资本支出的情况下增加对计算能力的需求，因此TMT部门的拥塞可能会继续存在。高水平并伴随它。风格的趋势是主导的，对于跟踪和验证指标，例如应用数量，产品渗透率，销售量和订单，更为重要。在短期内，无论它是2013年交易量的30％还是2019年的40％的顶部，您都可以看到分阶段下降的额定收益。因此，靠近交易量的顶部并不是一件好事。在购买时，您可以等到交易量的比例再次下降。但是值得注意的是，在情绪保持较高时，交易量的比例可能不会特别大。通常，情绪顶部的50％至70％可能会再次上升。