南向资金强劲买入港股市场，3月12日净买入金额达262.12亿港元

随着香港股票市场的调整，Southbound资金再次显示出强大的购买势头。

数据表明，3月12日，南行基金的净购买额为262.2亿港元，创下了Southbound资金净额的单日记录。自今年年初以来，南行资金的速度已加速进入香港股票。截至目前，今年的净流入量已达到3657.2亿港元（相当于3400亿元人民币），同比增长超过4倍。

市场分析师指出，通过香港股票Connect，南行基金流入香港股票市场的流量持续增加，这不仅反映了市场对香港股票的分配需求，而且还有望推动更多资金来关注香港股票市场。

南行资金再次涌入香港股票

3月12日，香港股票市场经历了一定程度的更正。在同一天，Hang Seng指数在会议期间下降了1.7％以上，Hang Seng Technology指数下降了3.5％以上，并在后期交易中继续波动和反弹。截至结束时，Hang Seng指数和Hang Seng Technology指数分别下降了0.76％和2.04％。

值得一提的是，随着香港股票市场退缩，南行资金再次涌入了香港股市。在3月10日创下创纪录的净流入296.26亿港元之后，Southbound Funds在3月12日再次获得了262.12亿港元的净流入，自从香港股票Connect推出以来，单日净流入中的第三高纪录。

净购买额的南行资金在一天之内超过200亿港元的情况

自今年年初以来，DeepSeek引发了市场对整个中国技术股票和中国资产进行重估的热情，而新的催化剂继续出现，包括发布通用AI代理产品Manus，投资者的情绪继续改善。在这种背景下，Southbound资金加速了其流入香港股票市场，今年的净流入量达到3657.2亿港元，而去年同期为7008.46亿港元，同比增长了4倍以上。

为什么今年的大陆资金继续将其流入流入香港股市？ Kaiyuan Securities认为，香港股票和A股之间的最大差异来自“互联网平台巨头”和“硬技术巨头”的比例。香港股票市场上都列出了Tencent，Alibaba和Meituan等互联网巨头，以及小米，理想和小米等硬技术巨头。在这一轮“ AI+”逻辑解释下，香港股票本身更加灵活，并且对互联网平台的反垄断监督已取得了分阶段的结果，进一步释放了对香港股票估值的抑制。因此，进入2025年后，香港股票的估值维修将进一步加速。

大陆资金定价能力增加

近年来，南行基金通过香港股票连接继续流入香港股票市场，而南行资金交易的比例继续增加，这也意味着香港股票中大陆资金的定价能力继续增加。

数据表明，在“ 9.24市场”驱动的情况下，通过香港股票Connect的南行资金总交易量也正在迅速上升。 2024年10月8日，通过香港股票Connect的每日购买和出售南行资金达到2802.82亿港元，是记录中最高的。自今年2月以来，通过香港股票Connect的Southbound资金每日交易总量的大部分已超过1000亿港元，占香港股票市场总交易量的40％以上。

3月12日，通过香港股票Connect的Southbound资金总交易量为1.2772亿港元，而香港股票市场的交易量为2784.92亿港元，南行基金的交易量占45.86％。

作为一个离岸市场，香港股票是由国内外所有投资者确定的估值。近年来，随着大陆资金通过香港股票市场继续流入香港股票市场，香港股票市场的大陆投资者的活动在一定程度上影响了香港股票资产价值的重估。

天通证券表示，在2024年之后，香港股票能够建立总体上升趋势的原因是，Southbound Funds交易量的比例一直在不断增加，为市场提供了大量流动性并承担大部分外国资本的销售压力。在汇率制度下，如果海外资金对香港资产有需求，则需要将外币转换为香港美元，这将同时增加外汇储备和银行间汇总余额的规模。但是，自今年以来，流动性并未大大扩大。 2月，香港外国储备的规模降低了月月，摘要余额仍然稳定。没有看到大量外国资本流入。

关于目前的香港股票市场，Bocom International表示，目前的香港股票估值仍然低于历史平均水平，并且低于世界上大多数主要股票指数，与美国股票相比，主要技术领导者的估值仍然非常折扣。随着计算功率性能逐渐发行和经济内源性动量接力，预计估值仍然有向上修订的空间。

Galaxy Securities表示，香港股票市场作为离岸金融枢纽的战略性支点不断加强，并且在不断释放机构开放股利的背景下，其风险的资产价格显示了领先指标的特征。特别是，科学和技术创新的集群效应以及新质量生产力的因素的加速整合将促进工业结构向全球价值链的高端过渡。因此，从资本周期的角度来看，中国的资产可能会在2025年以技术创新驱动和资本流入的共鸣窗口时期。由于估值中心的复苏双轮驱动以及利润预期的提高，香港股票市场可能具有巨大的利润。