4月9日港股通南向资金破纪录净买入 内外资攻守易位趋势渐显

4月9日，香港股票Connect（Southbound Funds）净购买35.86亿港元，是历史上第一次，单日净购买超过300亿美元，创造了最高单日净购买额的记录。 Hang Seng Technology指数在早上下降了5％以上，但是随着香港股票连接的继续购买，该指数从下降到白天的增长，收盘增长了2.64％。

在互连机制下，大陆投资者已成为香港股票市场的重要参与者。根据东方财富选择数据，自2014年推出以来，香港股票Connect累积了净购买4.27万亿港元，目前的市场价值为3.99万亿港元，占香港股票连接组件的市值的12.53％。

行业内部人士指出，在香港股市中，国内外资本的“进攻和防御转移”的趋势逐渐变得清晰。一方面，南行资金正在加速流入。 2024年，南行基金的净流入为8078.7亿港元，创造了新的历史记录；在2025年，Southbound资金流入的动力仅增加而没有减少。截至4月9日，累计净购买南行基金为5394.5亿港元，是去年同期的三倍以上。另一方面，外国资本参与香港股票市场的参与继续徘徊在较低的水平上，只有在今年的春季节之后才反弹。

从配置风格的角度来看，香港股票Connect遵循“技术 +股息”的“哑巴形”配置，不仅显着流入了由Tencent，Alibaba，Smic，China Mobile等代表的AI公司，而且还继续流入中国工业和商业银行，中国银行，等等。

数据表明，目前有55个股票在香港股票Connect的市场价值超过100亿美元的股票，其中33股是银行，煤炭和公用事业等传统行业中的高股息或股票，总市场价值为12.28亿美元。其中，中国建筑银行的股票市场价值最高，为1714亿港元。其他22个仅是新兴行业的股票，例如通信，电子和新的能源车，其总股票价值为1.58万亿港元。其中，Tencent Holdings的市场价值最高，为4661亿港元。

机构认为，南行资金正在重塑香港股票的定价能力结构，并且将定价电力逐渐转移到南行资金可能有助于重新估算香港股票的资产价格。 CICC表示，作为一个离岸市场，香港股票反映了国内和外国投资者之间的共识。外国投资者通常需要基于“国家保费”而需要更高的风险补偿，并在很长一段时间内抑制了香港股票的估值。回顾一下南行资本交易比例的上升，都对应于AH Premium的分阶段下降。香港股票市场上大陆投资者的活动影响了香港股票资产价格的重估。