南向资金大幅流入创纪录，恒生指数与科技指数双双下跌，互联网股表现弱势

3月10日，Southbound资金急剧流动，单日净购买额超过29亿，创造了新的历史记录。

Hang Seng指数今天进行了显着调整，在早期交易中下降了500多分，达到23,632.42点，并在下午反弹，略有恢复。中午之前，Hang Seng Technology指数下降了3.5％以上。截至结束时，Hang Seng指数下跌了1.85％，至23,783.49点，Hang Seng Technology指数下跌了2.52％，至5,885.49分。

从市场绩效的角度来看，互联网，DeepSeek和Semiconductor股票表现出较弱的模式，而香港股票中的一些金属和新纳入的目标则加强了与趋势的联系。

截至结束时，Meituan-W（3690.HK），Alibaba-SW（9988.HK）和Tencent Holdings（0700.HK）分别下跌了4.69％，3.93％和3.19％。

互联网股票的调整与Hang Seng指数股票的重量的被动调整有关。根据相关估计，阿里巴巴相关指数的总流出约为10.5亿美元，而腾讯的投资组合调整影响了资本流量的差异。

截至结束时，Lianyirong Technology-W（9959.hk），Chuangmeng World（1119.hk）和Kingdee International（0268.HK）分别下降了15.20％，10.08％和7.39％。

在新闻方面，DeepSeek在确定了一些资金的利润并实现了有利的计算能力政策后被逐步回调。但是，在中长期中，国内AI基础设施投资（例如阿里巴巴的三年计划为3800亿元人民币）仍将支持行业增长。

同时，由于DeepSeek趋势的影响，半导体库存也减弱了。截至结束时，Innosecko（2577.hk），Smic（0981.hk）和Huahong Semiconductor（1347.hk）分别下跌了7.88％，4.67％和3.16％。

一些与金属相关的股票通过多个积极因素增强。截至关闭时，Jinchuan International（2362.hk），Luoyang molybdenum（3993.hk）和Jinli永久磁铁（6680.hk）上升了14.93％，8.29％和7.11％。

那么，应该如何解释市场？目前的机构存在某些差异。

CICC发布了一份香港股票战略报告，称这一轮反弹的本质是基于对技术趋势的乐观态度。包括这种情绪的程度以及将来仍然可以使用多少“想象”空间，这是回答未来市场空间的关键。

该银行认为，首先，当前的AI趋势，叙事变化和估值重估是正确的，但其次，短期内需要掌握节奏，职位和成本同样重要。如果预期的短期新催化剂有限，甚至可能存在少于预期和外部干扰增加的政策风险，那么短期的等待状况应该是主要重点。该银行继续维持短期吊式指数23,000-24,000点计算，乐观的情况为25,000。

在该行业中，中期仍然由结构性市场条件主导，而工业趋势支持的技术是主线。但是，在短期内，如果调整了该职位，则可以选择一些在早期阶段表现不佳的股息资产。从长远来看，银行仍然建议当前的配置集中在四个主要线上：第一个是稳定的回报（股息 +回购，尤其是净现金比例较高的增长公司）；第二个是技术（与DeepSeek相关的AI计算能力和AI应用程序），例如云服务器，国内计算功率制造商，AIDC，AI应用程序软件，智能驾驶，人形机器人机器人和消费电子电子产品等；第三个要出国，主要是中档制造，媒体和新零售。第四个是新消费，这是一个符合当前人口和消费习惯的新消费领导者。

媒体援引高盛的最新报告说，中国股票市场在历史上的最佳开端迎来了一些因素，有助于提高市场，尤其是对人工智能的乐观情绪和中国技术股票的积极叙事转变。这两个会议证实了稳定增长的政策趋势，到目前为止，美国新政府领导下的中国关系的缓解比投资者以前更加担心。

高盛（Goldman Sachs）预计，随着指数估值的临近，牛市将放缓该银行的合理价值目标目标，并实现了多种积极的国内催化剂，并且随着美国和中国政策和地缘政治的损失压力，在接下来的几周内再次变得活跃。