外资持续看涨中国资产，高盛与摩根士丹利上调中国股市目标价

外国资本继续对中国资产看涨！

外国机构再次发出了明显的看涨信号。高盛策略师在3月26日发布的一份报告中说，中国已经返回投资者地平线，市场仍然有进一步增长的空间。高盛说，国际投资者的兴趣和参与中国股票在四年来达到了最高水平。

最近，摩根士丹利（Morgan Stanley）再次提高了中国股票市场的目标价格，他认为在提高利润前景的背景下，中国股票市场的估值仍然有足够的空间。这也是摩根士丹利（Morgan Stanley）第二次在不到一个半月的时间内对中国股票市场提出预测。

高盛：中国股市仍然有进一步增长的空间

高盛战略家对中国资产表示乐观。高盛策略师在周三的一份报告中写道：“中国已经返回投资者视野，市场仍然有进一步的上涨空间。”在过去一个月与亚洲，美国和欧洲的投资者会面后，他们发现自2021年初市场以来，投资者的利益和参与中国股票是最高的。

高盛（Goldman Sachs）认为，至少就投资者的利益而言，中国已经重新恢复了目光，这主要是因为从迄今为止年初开始，中国股票的上升趋势强劲，而MSCI中国和Hang Seng Technology指数已上升16％和23％，显着超过了发展和新兴市场； DeepSeek的出现改变了投资者对中国技术和中国股票市场前景的看法，这是由自下而上，创新驱动的投资观点带来的乐观增长；全球股票基金正在积极寻找美国股票市场以外的其他投资选择，并且由于其流动性，估值和多元化优势，中国是潜在选择之一。

高盛说，在过去的几个月中，专注于亚洲的投资者增加了中国股票的分配比率，但全球基金的参与仍然较弱。但是，全球基金有更大的动力返回中国，但美国政策的风险仍然受到限制。

高盛（Goldman Sachs）指出，出于宏观，政策和微观原因，股票投资者似乎对美国关税更加放松。一些投资者认为，与“贸易战1.0”相比，中国现在似乎更有能力应对外部需求的不利因素，因为中国对美国的直接出口已经下降，其产品竞争力也有所提高。此外，中国以前是美国关税的主要目标，但是在特朗普的第二任期期间，大多数美国贸易伙伴可能面临更高的关税。同时，尽管有关税风暴，但RMB汇率仍然大致稳定，中国和美国在未来几个月内可能就谈判达成全面的协议，从而降低了关税。

此外，高盛（Goldman Sachs）提到，大多数投资者都同意，中国的AI技术是“游戏规则改变者”，尽管有关人工智能潜在好处的问题已成为最前沿。正如中国的一些经济部门所表明的恢复迹象一样，未来的政策引入是关键，我们将重点关注放松周期的可持续性。

今年2月，高盛（Goldman Sachs）将MSCI中国指数的12个月目标从75分提高到85分，并将上海的12个月目标和深圳指数从4,600点提高到4,700点。高盛萨克斯（Goldman Sachs）表示，在未来十年中，人工智能广泛采用的人工智能每年每年的收益每年增加2.5％。增长前景和增强信心的提高可能会使中国股票的公允价值提高15％-20％，并可能导致投资组合流入超过2000亿美元。

摩根士丹利再次提高了其目标价格

最近，摩根士丹利（摩根士丹利）再次以利润为基础提高了中国股票市场的目标价格。摩根士丹利策略师劳拉·王（Laura Wang）和乔纳森·加纳（Jonathan Garner）在报告中指出：“ MSCI中国指数终于在转折点迎来了，预计将获得超过预期的利润，而收益期望的下降却接近了拐点。”他们进一步指出：“中国的股票市场估值应与MSCI新兴市场指数一致，并摆脱长期折扣。”

上述战略家提出了2025年的2025个Hang Seng指数目标，Hang Seng Seng China Enterprise Index，Msci China Index以及上海和深圳300个指数，达到25,800点，9,500点，83点，83分和4,220点，这意味着分别为9％，9％，9％和9％和8％和8％和8％和8％的价格。摩根士丹利先前对上述指数的目标分别为24,000点，8,600点，77分和4,200分。

摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，驱动银行提高目标价格的最大驱动力是收益增长预测的适度增长。预测，在2025年和2026年，MSCI中国指数将为7％和9％。基于中国股票有进一步估值的余地，预计估值将与MSCI新兴市场在年底之前的水平上升到相同的水平，即预测的价格到年底的价格为12.5次，即预测到12.5倍。

摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，去年第四季度的MSCI中国指数收益“在公司数量和加权收益方面，净净增长了8％，”这是三年半以来的第一个。摩根士丹利（Morgan Stanley）建议投资者增加其在投资组合中的A股票和“在下降中购买高质量的股票”。

MSCI中国指数同比增长16％以上，而全球股票指数仅略有上涨1％。得益于DeepSeek和政府对技术行业的积极支持所表现出的人工智能潜力，中国技术的股票表现特别出色。

这是摩根士丹利今年第二次提高了中国股票指数的目标。 2月初，由摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师劳拉·王（Laura Wang）领导的中国战略团队发表声明说，它将不再承担中国股市，并将继续保持更乐观的看法。预计中国股票市场的兴起将受到技术突破驱动的更为可持续性。当时的报告说，中国的股票市场（尤其是海上市场）终于发生了结构性的定性变化，这使人们比去年9月的反弹更有信心，即最近在MSCI中国指数上可以继续进行改善。

该报告说，DeepSeek的突然出现证明了中国在AI竞争中仍然具有领先地位，并已成为“改变游戏规则的人”，这引发了全球投资者，以重新检查中国技术股票的估值。展望未来的市场，A股市场在技术股票上有更广泛的选择，而外国资助的股票比例处于历史低位，这为市场提供了潜在的向上空间。预计离岸市场将在短期内表现更强，这主要是由于其技术和股东回报的优势。

Fidelity International的基金经理George Efstathopoulos表示，本轮A-Shares和香港股票的上升趋势与以前不同，主要由基本面主导。去年第四季度的数据表明，中国的经济正在稳步改善，但是各种行业的改善速度各不相同，财政政策的地位也发生了变化，并且已经采取了措施来支持消费者市场。在政策补贴下，家庭设备销售非常强劲。乔治·埃夫斯托波洛斯（George Efstathopoulos）指出，DeepSeek的出现打破了市场的观点，即中国在技术领域落后于美国。投资者发现，中国有能力在中国市场上创新和重建市场的信心和氛围，认为人工智能可以促进公司利润，生产力，甚至协助改善就业市场。

瑞银证券中国股票战略分析师孟·莱（Meng Lei）认为，由于过去几年的各种原因，海外投资者选择将中国股票分配不足。现在，DeepSeek的发展增强了技术投资的风险。此外，最近对海外市场波动的强化，相关基金需要寻找新的出路。预计外国资本将继续减少低位范围，并慢慢提及标准甚至过度验证的比例。

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