高盛报告：AH股获跑赢大市评级，A股策略配置更优，预计指数上涨有空间

高盛在其最新报告中表示，它给予了AH分享的评级为“胜过市场”。考虑到A股氛围在政策刺激中更受欢迎，因此其战略分配高于H股票。

高盛中国的首席股票战略分析师刘金金（Liu Jinjin）指出，海外投资者现在担心美国进入衰退的风险。此外，他们在美国股票市场上的地位多年，并且需要使风险多样化。他们被中国股票的估值所吸引，并期待大陆的大规模政策刺激经济。随着人们的上下声音，他们想在中国重新投资资金。

高盛（Goldman Sachs）预计，在接下来的12个月中，MSCI中国指数有12％的上升空间，而上海和深圳300指数有15％的空间。

高盛指出，随着全球基金进一步增加其在中国市场的分配，H股可能会继续受到青睐，但国内散户投资者的积极参与也将支持A股。该银行对消费部门的绩效很乐观，并认为消费者和房地产部门的进一步改善将推动市场上升。高盛（Goldman Sachs）还指出，小型股票的性能可能更好，尤其是诸如科学与技术创新50，Chinext Index和CSI 1000之类的索引。

至于香港股票，高盛（Goldman Sachs）认为，香港股票的当前价值比率约为10倍，其估值远低于美国股票的估值，这带来了一定的上诉。香港在大陆缺乏大型技术公司，吸引了大陆投资者向南投资并为香港股票提供支持。但是，考虑到经济政策对股票市场的刺激作用，A股将受益更多，而H股会受到外部因素的影响。自从今年年初以来，A股的表现就不及H股份，这是高盛（Goldman Sachs）对A-Hares短期趋势乐观的另一个原因。

自今年年初以来，高盛多次对中国看好。

2025年1月，高盛（Goldman Sachs）报告说，政府已经采取了强有力的政策自下而上措施，这不仅将有助于减轻房地产市场和外部的挑战，而且还将推动增长模式转移。高盛（Goldman Sachs）预计，到2025年底，MSCI中国指数和上海和深圳300指数将分别上升约20％。高盛（Goldman Sachs）为高级A股份和海上中国股票提供投资建议，并建议将投资组合倾斜到广泛的消费部门，维持高级在线零售，媒体和医疗保健领域，并将消费者服务部门提高到高级级别。

2月初，DeepSeek的兴起为美国列出的中国技术股票带来了中期和长期价值重估的机会。高盛（Goldman Sachs）预计，MSCI中国指数将在2025年增长14％，对增长的乐观期望甚至将达到28％。

高盛（Goldman Sachs）在2月中旬说，它预计人工智能的广泛使用将使中国公司每股收益在未来十年内每年增加2.5％。

在今年2月底，高盛（Goldman Sachs）报告说，从基本原理和流动性的角度来看，人工智能的发展将继续受益。该银行认为，较低的估值和潜在的宏观经济政策刺激有望在A-shares中带来追赶反弹，并缩小H-Shares的回报差距。