美联储缩表影响下全球资产变动：中国股市与美股表现对比分析

另一个“独立日”！

随着美联储的资产负债表缩水的缩水，全球资产现在似乎处于股票状态。当美国股票运行良好时，中国资产往往会相对落后。另一种方式也是如此。昨晚，美国股票再次下跌，但在今天的交易中，中国资产明显更高。 Chinext指数上涨了1％以上，下降了1％以上。 FTSE中国A50指数期货增长了1％以上。 Hang Seng Technology指数增长了2％以上。离岸元IN的表现非常强烈。

那么，到底发生了什么？分析人士认为，特朗普对中国关税的声明可能是资产价格集体异常转移的直接原因。同时，值得注意的是，在过去的两个交易日内，高盛和摩根士丹利突然唱歌，陈述中国股票市场，在特朗普强加了互惠关税的前夕，这引起了市场的关注。

集体异常运动

在今天的早期交易中，曾经急剧下降的Hang Seng Technology指数突然上升，增加到2％，而半导体行业领先，SMIC上升了近8％。 Hang Seng指数曾经上涨1.5％。在香港股票的驱动下，三个主要的A股指数集体上升。 Chinext指数的增长率扩大到1％，在早期交易中下降了1％以上；加权股票共同恢复，CATL上升了2％以上。

FTSE中国A50指数期货和MSCI中国A50互连指数期货都增长了1％以上。同时，元人民币也急剧上升，海上RMB涨幅超过100分。

市场的风险偏好确实上升了。如今，大多数Shibor短端品种都在下降。隔夜品种下降了4.7 bp，为1.738％； 7天以上为10.4 bp，为2.004％； 14天的向下为2.6 bp，为2.098％； 1个月的0.6 bp为1.945％。但是财政债券期货一般。从市场风格开始，最近损失巨大的中小型股票都面临着反击，而Guoshang 2000和CSI 1000的反弹并不小。

分析师认为，特朗普昨晚对关税的说法可能是市场反击的主要原因。实际上，尽管昨晚美国股市暴跌，但中国的金龙指数表现出色。中国的资产ETF和受欢迎的中国股票在夜间交易会，三重长ftse中国ETF-DIREXION和中国互联网股票ETF-Direxion的两倍上增加了近5％；比利比利上涨了4％以上，阿里巴巴上涨了3％以上，JD.com，Ideasal Auto和Xiaopeng Motors上涨了近3％。

为什么外国资本乐观？

值得注意的是，在4月2日相互关税到达之前，外国资本的乐观态度超出了市场的预期。

3月26日，高盛分析师Kinger Lau在他的最新报告中说，投资者对美国关税的威胁保持镇定，而中国的AI叙事被视为改变游戏规则的人，预计中国的每股收益将每年增加2.5％，并在十年内吸引超过2000亿美元的资金。

高盛策略师在周三的一份报告中写道：“中国已经返回投资者视野，市场仍然有进一步的上涨空间。”在过去一个月与亚洲，美国和欧洲的投资者会面之后，他们发现投资者的利益和参与中国股票是自2021年初的市场以来最高的。

3月25日，摩根士丹利分析师劳拉·王（Laura Wang）和其他人提高了汉格·森（Hang Seng Index），中国MSCI，上海和深圳300指数和其他中国主要股票指数的目标，预计到年底，上升空间将达到8％-9％。该银行预计，中国MSCI的估值将与MSCI新兴市场一致，以消除长期存在的折扣。目前，MSCI中国的12个月前进体育体育体育“已从10.2倍增加到11.6倍，而MSCI新兴市场的折扣已缩减到6％。

瑞银还说，海外投资者对中国股票市场的关注和情感正处于重要的上升趋势。瑞银证券中国股票战略分析师孟·莱（Meng Lei）表示，人工智能及其相关行业（包括人形/工业机器人，智能驾驶等）仍然是国际投资者最关注的投资主题。对于消费者行业来说，考虑到一线城市的住房价格和交易量最近显示出稳定的迹象，并且持续供应高质量的消费含量，并且消费刺激政策一直持续施加，一些长期投资者已经开始询问低成本布局的机会。他还指出，股息和海外主题受到了较少的关注。在上升市场上，高原端部门由于强大的防御能力和较低的beta而通常使市场表现不佳。