东升西落：中国股票成为全球投资者新避风港，特朗普贸易战反助市场荣光

一方面，标准普尔500指数在周四正式进入了10％的技术校正区，另一方面，上海综合指数在周五的两个半月内的三个月内再次升至3,400点。毫无疑问，全球市场的“东升和西瀑布”市场仍在进行中...

作为回应，许多海外投资银行家表示，随着美国总统特朗普发起的全面贸易战争，许多全球投资者发现了一个意想不到的新避风港：中国股票。

一些机构投资者提到了中国和欧洲股票的“铁”，因为美国股市继续削弱 - 特朗普一直将这两个地区列为上任前后的地缘政治竞争者。但是，他的一系列摇摆关税政策并没有使“美国再次伟大”，而是使中国和其他市场恢复了以前的荣耀。

美国贝尔德（Baird）的投资策略师罗斯·梅菲尔德（Ross Mayfield）表示，特朗普政府对外国政府施加的压力……在许多情况下，实际上导致了这些国家的出色表现。

蒂娜成为头饰

特朗普关于削减联邦政府支出的关税问题和措施的反复无常的陈述显然震惊了许多市场参与者对美国股票的固有看法。自2021年以来，美国股票已经超过了大多数全球股票指数。

香港Pictet Asset Management的高级基金经理Andy Wong表示，投资者正在从相信“ Tina”（没有替代美国资产）转变为“ Tiara”（有一个真正的选择，有一个真正的选择）。随着投资者适应叙事的转变，资金将退出以前拥挤的赢家领域。

市场数据表明，自特朗普于1月进入白宫以来，香港的Hang Seng指数增长了17％，Hang Seng Technology指数增长了约30％。上海综合指数也增加了约5％。

中国股票的增加主要是由技术股推动的，上周三年来，Hang Seng Tech指数达到了其最高水平。像许多新的中国股票一样，黄说，他看到了技术，国防和面向消费者的地区的机会。

这些机构乐观的一个重要原因是中国股票很便宜 - 例如，汉恩指数仍然比其2021年高30％。根据LSEG数据，在接下来的12个月中，悬挂式指数的当前前进率约为7次，而标准普尔500指数将约为20次。

在人工智能创业公司DeepSeek在今年的春季节之前启动了R1推理模型之后，中国技术股票急剧反弹，投资者看到了巨大的增长空间。预计财政刺激政策还将继续推动消费，这是另一个积极因素。

相比之下，特朗普拒绝排除在美国上周末在美国衰退的可能性加剧了市场的关注。投资者还对白宫决策的不稳定做出了负面的反应，白宫决策在最后一刻推迟了对加拿大和墨西哥的关税。

此外，美国的经济数据放缓还使人们怀疑美国的经济增长是否会在更长的时间内超过其他主要发达国家。鉴于美国股市的高估估值很容易受到任何动荡的影响。

积极布局中国市场

根据行业媒体中有十多位基金经理和战略家的访谈，而全球资金重新激发了他们对中国股票的兴趣，但它们在一定程度上牺牲了美国股票 - 一些资金正在从美国股票中退出，一些资金正在退出诸如韩国和印度等问题的市场。

摩根大通（JPMorgan）通信贷款，外汇和新兴市场的销售主管Serene Chen透露，在过去几周中，美元对香港美元的规模表明，资金大量流入了香港股票，但他没有透露特定的时间和时间段。

亚洲最大的对冲基金之一Jinglin Asset Management的合伙人兼基金经理Gao Yuncheng说，在2月初，DeepSeek在2月初取得了成功后，他清除了美国所有股票职位。高级基金经理还告诉投资者，他们目前对适合消费习惯变化的中国技术公司和公司特别乐观。

在他看来，随着全球地缘政治和工业结构的变化，中国公司的竞争力量正在经历从大幅低估到逐渐被重新理解的转变，然后被期望吸引全球资金的再投资。他将最近的投资经验作为“发现并持有中国的'MCGF 10'”。所谓的“ MCGF”实际上是他创建的词汇，全名是“使中国更大的未来”。

摩根士丹利数据显示，外国基金在2月购买了38亿美元的中国股票。

纽约主要资产管理首席执行官卡马尔·巴蒂亚（Kamal Bhatia）表示，长期投资者喜欢可预测性。即使是大型机构，也不想在三年内看到投资逻辑的根本变化。

巴蒂亚（Bhatia）透露，客户正在问更多有关战术分配的问题，这是一种投资策略，旨在通过短期赌注来利用趋势和经济变化。

DWS高级投资组合经理Lilian Haag说：“过去十天清楚地表明，区域多元化的资产分配策略最终将获得回报。”