10 月 A 股市场风格巨变，人气股集体跳水引关注

其中，代表成长风格的沪深2000大涨9%，代表价值风格的沪深300下跌3%，Wind微盘股指更是创下历史新高，显示出明显的上涨趋势。 “市值越小，涨幅越大”的趋势。特征。

不仅如此，一批“牛股”更是势不可挡。四川长虹12天10板，海能达实力强劲，网友戏称“还能打”，四川润股份、文一科技、成都路桥等更是涨幅不断。很多人都在“怀疑人生”。

11月1日，市场形势突变。热门个股集体暴跌。四川润股份、成都路桥等个股跌停。市场盛传“妖股”将受到严格监管。有机构警告，追涨杀跌、跟风炒热门股，很容易导致牛市中资金损失。

热门个股集体跳水，警惕非理性跟风炒作

11月1日，市场形势突变。高人气个股集体暴跌。四川润股份、成都路桥等个股跌停。午后市场情绪进一步放大。两市近500只个股跌停，多只热门个股成交额突破百亿。元。其中，海能达上演天楼，日成交额118.4亿元；四川长虹跌停，振幅19.66%，日成交额228亿元。

当日晚间，上交所整理了近年来上海股市30起较有代表性的并购重组案例，并将以《并购重组典型案例汇编》的形式向上市公司发布。 、收购和重组”从现在开始。为进一步指导上市公司和中介机构做好并购重组合规规划和推进，本次并购重组案例汇编还专门选取了“内幕交易防控不当”、“公司财务造假”等案例。目标公司”、“火锅重组炒作股价”、“盲目跨界”等12个案例对应“目标失控”等4个负面类型。

上交所表示，选取上述案例，是为了提醒上市公司在并购重组过程中树立正确的发展理念，警惕相关风险。体现了一线监管在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时，始终关注各类并购重组。对“借重组之名实套利”的不当并购行为，有明确的关注和严格监管。

上交所宣布对不当并购交易加强监管，被业内解读为对非理性跟风追高的警示。

对于市场上中小炒作的现象，百亿私募进化资产的王一平认为，每个人都很难赚到超出自己认知的钱。他担心这种急功近利的心态会让投资者重蹈追涨杀跌的老路，最终会适得其反。 ，但在牛市中赔钱。毕竟，对于大多数人来说，由于对股市的了解有限，慢慢致富是一个常识性的选择。快速上涨促使我们思考背后是否存在巨大风险。

随着小市值个股的崛起，短期内不少热门个股的盈利能力变得更强。不过，大多数投资者仍需保持警惕。即使在牛市之后，在高位追涨杀跌、频繁操作，最终也往往会损失惨重。 。

市值越小，涨幅越大。

9月底，A股、港股出现史诗级大涨，交易量一度突破3万亿元大关，创下历史新高。随着市场交投活跃，节后市场风格突变。一个显着的特点是“市值越小，票数增幅越大”。但经营稳定、品质优良的企业却出现了一定程度的滞胀。

数据显示，从近一个月主要股指累计涨幅来看，小盘股指>中证2000>中证1000>中证500>沪深300>上证50，涨幅分别为11.54%、9.73%、7.14%分别。 、2.75%、-3.16%、-4.44%，即成长风格再次大幅领先价值股。

值得注意的是，不少公司发布三季报后，部分亏损公司股价大幅上涨，被市场解读为业绩越差，弹性越大。

其中，10月28日，Wind微盘股指一度创下历史新高，近三个月涨幅41.98%，近一年涨幅17.42%，近三年涨幅124.54%，几乎跑赢大盘。所有 A 股指数。这也让这几年押注微盘股的投资者和量化基金硕果累累。

Wind小盘股指数选取市值最小的400只股票（不含ST）。截至目前，其流通市值仅为5744.92亿元，反映了A股中小票的市场表现和炒作情况。

10月31日，沪深股市成交额再次突破2万亿元大关，达到2.22万亿元。在市场交投活跃的背景下，不少小票走俏，引发资金抢购。

一批“牛股”势不可挡。比如四川长虹12天10板，海能达势头强劲，网友戏称“还能打”，川润股份、文一科技、成都路桥等甚至涨幅到了很多人都看不下去的地步。一切“怀疑人生”。其中，海能达26天22板，堪称“老大哥”，华立15天14板。

其中，华立股份市值87亿元，川润79亿元，青岛金王65亿元，成都路桥60亿元。其中大多数是小市场股票。由于盈利效应十足，资金纷纷涌向他们。

有机构指出，小盘股爆发的主要原因有两个。一是市场流动性充裕，交易活跃。 10月以来，沪深股市成交额突破1.5万亿元；第二，市场预期一旦政策落实，大规模刺激出台，成长股比大盘股更有韧性。

私募：政策底与市场底共振，狂牛转慢牛

10月31日，国家统计局公布的数据显示，10月份，制造业采购经理人指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业景气水平有所回升。

业内人士指出，PMI时隔5个月重回扩张区间，意味着一揽子增量政策的效果正在逐步显现。这对于A股市场来说无疑是一个重要信号。经济复苏将为A股市场的牛市奠定基础。根据。

九星投资董事长兼基金经理王曦表示，当前市场正处于由狂牛转向慢牛的阶段。经历月初剧烈波动后，整体市场活跃度持续增强，行业和题材轮动持续活跃，展现出较强的韧性。互换便利、回购再融资等新货币政策工具的推出，体现了政府对政策支持的坚定态度。政策底与市场底的叠加共振，为A股市场的慢牛奠定了坚实的基础。

从实际来看，四季度要关注并购重组主线，在这个大框架内寻找细分做多机会，积极抓住估值反转和业绩的“戴维斯双击”时刻生长。估值逆转需要找到关键变量，业绩增长需要捕获显着增量。市值管理是提高估值水平的重要途径，而并购重组是市值管理最有效的工具之一。政策引导下的新一轮并购潮有望激活估值中心，特别是央企和行业集中度较低的公司。该行业可能需要集中精力突破陷入困境的领域。

“真正带来长期价值的是大规模增量。从目前来看，增量的一个重要来源是人工智能、先进能源等新兴技术的应用，另一个是优质资产的输出，比如创新药物、光伏、高端制造等。”王曦说。

元乐盛资产在最新的月报中指出，我们比以前更看好中资资产，但这并不是博弈政策刺激得出的结论，而是从基本面研究的角度来看，我们发现这个趋势在三年前就开始了。本轮经济调整让越来越多的行业拒绝内卷化，这意味着这些行业优秀企业的利润经过一段时间的沉淀和消化后将重新进入增长空间。合理估值下，未来能够率先迎来基本面积极变化的行业和公司，是我们研究和布局的重点。