高盛最新研报：MSCI中国与沪深300指未来12个月有上行空间，近期A股或优于港股

高盛的最新研究报告预测，在未来12个月中，MSCI中国指数和上海和深圳300指数仍将分别包含11％和15％的上升空间。

高盛中国的股票战略分析师富席（Fu Si）在4月11日表示，就行业分配而言，它继续倾向于消费者部门，并专注于投资主题的药品领域，例如受益于政府支出和高股东回报的主题。

在不久的将来

高盛的最新研究报告预测，在未来12个月中，MSCI中国指数和上海和深圳300指数仍将分别包含11％和15％的上升空间。富西说，目前的海外不确定性因素相对较大。由于A股票市场由国内投资者主导，并且对国内政策支持更敏感，因此在不久的将来，A股市场的绩效可能比香港股票更好。

从资本流的角度来看，富席认为，由于最近对中国AI市场的估值，海外对冲基金和积极的资金都提高了他们在中国市场的地位。尽管最近的市场干扰和少量资本流出，但对冲基金的总体位置仍然高于以前的低点。

从海外基金的职位来看，在最近的AI市场之后的职位略有增加，但相对历史刻痕尚未达到高水平。当前的销售空间是有限的，下行风险很小。

此外，值得注意的是，自今年年初以来，Southbound基金的净购买已达到730亿美元，同比增长率为历史高。南行基金逐渐成为重要的资金来源，这将导致中型和长期资金的结构变化。

在宏观方面，高盛首席中国经济学家Shanhui表示，这将提高其对中国的政策期望。预计中国政府将进一步增加其政策放松的努力，预计政策利率将在今年的三倍（以前预测为40个基点）中降低60个基点。

对消费部门和人工智能股票的乐观

谈到下一个投资策略时，FUSI分析了行业分配的观点，并继续对核心国内消费领域（例如新消费和互联网服务）保持乐观。药品部门受益于改善地方政府的消费支出，也是一个乐观的领域。

从基本的角度来看，受益于政府支出和高点股票的部门继续受到市场的青睐。富苏说：“最近，股东回报和公司回购活动有所增加，投资者对防御性分配的需求大大增加。”

在股票筛查策略方面，建议专注于依靠国内市场的当地企业，并受益于AI技术应用程序，股东回报率增加或地方政府支出。

银行业仍然很有吸引力

高盛中国金融业的分析师杨肖说，在当前的政策环境下，其股息分配的稳定性将在改善银行业资本充足指标的改善之后得到合并。如果某些机构进一步增加了股息的努力，则银行业的估值吸引力将显示出比历史周期更重要的分配价值。

“ A股票和香港股票的当前股息收益率为4％-6％，这对长期投资和价值投资者有吸引力。如果银行可以增加股息，股息收益率将更具吸引力，或者触发估值重估。”杨肖说。

Yang Shuo进一步分析了当前的低利率环境确实给银行利润施加了压力。但是，计算出的数据表明，利率价差预计将在2026年逐渐稳定，利息收入可能会达到正增长。在估值水平上，如果当前的股息水平可以维持，银行业仍将在分配中具有吸引力，因此它将维持银行业的总体“正”评级。