港股年内表现大幅跑赢美股，恒生科技指数上涨31.62%，知名机构频频加仓

自2月底以来，香港股票具有波动性，但是主要股票指数的性能明显优于今年美国股票市场的股票。截至3月14日，自今年年初以来，Hang Seng Technology指数增长了31.62％，而Hang Seng Seng Seng China Enterprise指数上升了21％以上。在同一时期，标准普尔500指数和纳斯达克指数分别下降了4.13％和8.06％。

在香港股票的兴起期间，著名的公共和私募股权机构经常增加其在香港股票中的持股。

21世纪业务的一名记者注意到，在过去的一个月中，E基金增加了其在Zhaoyan Pharmaceuticals（6127.hk）的持股量两次。 Ruiyuan基金增加了三次在Gushengdo（2273.HK）的持股。

自今年1月以来，Ningquan Asset依次增加了其在许多香港股票（例如Xinte Energy（1799.hk），Vanke Enterprise（2202.HK），Xinyi Energy（3868.hk）等许多香港股票中的持股量。

将来，南行资金和外国资本会进一步流动吗？香港股票市场未来上升的动机是什么？

1。众所周知的公共资金不断增加其在药品库存中的持股

根据香港证券交易所在3月12日披露的公告，3月11日，鲁伊尤恩基金会以平均每股354,644港元的价格将Gushengtang的持股增加了214.53亿股。持股增加之后，Ruiyuan基金在Gushengtang的份额从4.70％增加到7.45％。

这是Ruiyuan基金今年第三次提高其在Gushengtang的持股。 2月21日和2月26日，Ruiyuan Fund连续增加了其753,400股和410,000股Gushengtang的持股。

3月5日，E基金以平均每股138,914港元的平均价格增加了Zhaoyan Pharmaceutical的162,800股股份，增加了约2.261,500港元。持股量增加后，E基金持有Zhaoyan Pharmaceutical的7.275亿股，其股权率增加到6.06％。

今年2月13日，E基金还略有增加了其在Zhaoyan新药中的持股。

此外，E基金在2月26日将其对股东Yue集团的持股增加了241.6万，将其在Dongyue集团的股票增加到1.22亿股，股东比率为7.06％。

著名的私募股权基金Ningquan资产更喜欢香港股票的权力和房地产股票。 1月8日，2月5日和2月13日，Ningquan Asset增加了Xinte Energy的持股，累计增加了约2164万股； 2月11日和2月13日，Ningquan Asset依次增加了其在Vanke Enterprise和Xinyi Energy的持股； 2月14日，Ningquan Asset进一步增加了其在Datang New Energy and Country Garden Services中的持股。

2。南行资金的净购买额增加了3倍以上

自今年年初以来，从AI Big Model技术突破和政策催化等因素中受益，香港的股票已经迎来了结构性牛市。此外，香港股票的表现明显优于美国股市。

根据统计数据，从2025年1月1日至3月14日，Hang Seng Technology指数上涨了31.62％，Hang Seng Seng China Enterprise Index和Hang Seng Index分别上升了21.78％和19.44％。所有指数都上升了6.36％。

在同一时期，纳斯达克，标准普尔500指数和道琼斯工业指数分别下降了8.06％，4.13％和2.48％。

BOSE基金指数兼定量投资部副投资总监Wan Qiong指出，目前的香港股票市场主要由南行资金，定量资金和ETF被动分配驱动，并且集中在AI相关的AI概念中，例如DeepSeek Industrial Concepts，而诸如DeepSeek Industrial Cocking，而Hong Technology at the Kie股票则依次进行A Breacts Reprigrigrigrigrigrigrigrigrigrigr。投资者需要继续关注2025年第一季度AI应用程序实施以及降低公司成本的实际影响。

根据统计数据，3月10日，Southbound Funds净购买量约为296亿港元，这是自上海 - 香港 - 香港股票Connect启动以来最大的单日量表。长期看来，从1月1日至2025年3月14日，累计净购买南行基金约为3755亿港元，增加了三倍以上，与2024年同期相比。

同时，创始人证券的统计数据表明，截至今年3月7日，香港股票Connect的持股的市场价值已上升至4.5万亿元人民币，占香港股票总市场价值的12.7％。

从南方资金的流动来看，CITIC Securities的研究团队分析了Southward资金的流入显示了“哑铃形”分配的特征，其增长资产（例如消费者互联网，技术领导者和创新药物）的特征。另一方面，它增加了其对金融，电信和能源等高明目标目标的持有，从而构成了风险对冲策略。

3。外国资本归还

Puyin International的首席战略分析师Lai Yeye指出，全球资金已经开始重新平衡，在早期阶段分配A股票和香港股票中资金的差异也发生了变化。根据EPFR的说法，外国资本将于2月重新涌入中国大陆市场，但净流出了香港股票市场的流出结束了前七个月的连续净流入。然后，在2月的最后一周，中国大陆和香港市场都记录了外国资本的净流入，净流入在3月的第一周加速。

赖Yeye预测，外国资本将来仍然有很大的回报空间。 “目前，没有明显的活跃外国资本回报迹象，并且其在中国股票市场的地位仍然低于基准指数。如果市场情绪进一步改善，政策刺激基本原理继续恢复，并且赚钱效应更加明显，则预计将使活跃的外国资本从低分配到标准分配的中国资产分配。”

从资本的角度来看，中国欧洲基金会基金经理Lu Jiaming指出，香港股票当前一轮崛起的主要力量是南行资金（国内资本）和外国资助的交易基金的共同驱动力，但在参与的性质和两者的资金和分配方向上存在某些差异。

他分析说，外国资本的流入主要是早期阶段的短期灵活交易（例如对冲基金），主要是针对技术股票，与国内资产产生共鸣，因此市场迅速上升。从2月中旬开始，长期稳定的外国资本基金开始出现明显的流入，主要是指数蓝芯片，市场从技术到消费，保险和其他部门扩散。但是，与过去三年中的长期外国资本流入相比，这一轮回流只是分阶段的恢复。

4.支持随后的上升需要什么因素？

Mingze Investment Fund Mohan分析说，在市场迅速上升之后，在短期内，可能会有一定的压力来获得利润，而情绪也可能下降。但是从长期的角度来看，随着中国经济的持续恢复以及香港股票市场的吸引力日益增加，南行资金有望继续流入。

Cui Chenlong认为，考虑到整体估值正接近合理的水平，未来的上升可能需要特定的行业公司或宏观经济基本面，才能不断提高并实现其绩效，以保持市场的整体上升趋势。但是他们中的许多人确实经历了过去几年的回调，而且它们的绝对位置仍然相对较低，并且可能需要弥补这一崛起。

他指出，基于技术行业的当前快速发展，如果能够继续维持，经济基础恢复的趋势将变得更加明显，香港股票市场将进一步上升。

此外，Rongzhi Investment的基金经理兼高级研究员Bao Jinggang表示，香港股票市场的当前情绪接近2024年5月的高点，技术指标接近过分购买。但是，市场情绪的上升更多是基于对未来经济复苏和有利政策的乐观期望。

Bao Jinggang认为，香港股票估值比A股票的折扣优势仍然很明显，而且高明端资产更具吸引力。国内经济增长政策的持续发展和宏观经济数据的恢复将为香港股票市场提供基本的支持。随着国内需求市场和周期性回收的稳定，预计公司利润将以加速的速度恢复。

“接下来，我们将专注于探索与技术互联网股票有关的投资机会和香港股票市场的新消费。”鲍·金冈说。