日本央行发声释放加息信号，市场反应如何？

日本央行的最新声明暗示将加息。

10月16日，日本央行审议委员会委员足立征尔在演讲中表示，日本进入政策正常化的条件已经满足，日本央行采取渐进式加息方式是合适的。

对于市场高度关注的日本央行再次加息的时间，足立诚司表示，没有具体月份需要考虑，但要避免因过早加息而将日本推回通货紧缩。

在市场层面，今日日本股市遭受重创，截至收盘，日经225指数下跌逾730点，跌幅1.83%，报39180.3点;日本东证指数下跌 1.2%，半导体板块领跌，东京电子跌超 9%。

值得注意的是，巴克莱银行的最新报告警告称，市场可能低估了日本央行加息的可能性。巴克莱预计日本央行将在 12 月或 1 月加息 25 个基点。

日本央行发声

10月16日，日本央行审议委员会委员足立征尔在一次演讲中表示，在今年3月的会议上，日本央行决定取消负利率政策和收益率曲线控制（YCC），以短期利率操作为主要政策工具。此外，在 7 月的会议上，日本央行提高了利率，同时逐步减少了对长期政府债券的购买。通过这些举措，日本银行正在努力实现 2% 的“价格稳定目标”并促进政策正常化。

Seiji Adachi 指出，日本进入政策正常化的条件已经具备。这些情况包括：第一，各类CPI的同比价格分布不再表现出通货紧缩期的特征;其次，CPI 水平已超过通货紧缩前的峰值。然而，在正常化过程中，需要注意避免任何可能使市场预期重新陷入通缩的剧烈政策变化。

因此，Seiji Adachi 认为，日本央行采取渐进式加息方式是合适的。

Azuchi 表示，如果潜在通胀的上升更多是由服务价格上涨推动的，那么这将减少日本对美联储降息可能产生影响的担忧。美联储快速降息并不一定意味着日本央行不能加息。日本央行没有设定固定的加息步伐，必须特别关注实体经济的数据。

对于日本央行何时再次加息，安田诚司表示，没有具体月份需要考虑。之前的加息已经达到了预期的效果，但必须避免过早加息，从而将日本推回通货紧缩模式。

Seiji Azuchi 表示，明年 1 月举行的日本银行区域分行经理会议可能会为明年工资的前景提供线索，这是决定政策的因素之一。

加息的潜在风险

目前的普遍预期是，日本央行将在今年年底前放弃再次加息。

一项调查显示，近 90% 的经济学家预计日本央行将在明年 3 月底前加息。调查结果凸显了日本央行在推进政策正常化方面面临的挑战，全球大多数央行现在都倾向于降息，并且新政治领导层对货币政策偏好的不确定性。

大和证券首席市场经济学家 Mari Iwashita 表示，到明年 1 月日本央行发布季度展望报告时，加息的条件将具备。如果日本央行希望看到美国新政府政策的可行性，以及春季工资谈判的状况，它可能会将其决定推迟到 3 月。

但巴克莱银行的最新报告警告称，市场可能低估了日本央行加息的可能性。

巴克莱银行日本外汇和利率研究部分析师 Shinichiro Kadota 及其团队发布的一份报告称，10 月下旬日本众议院选举的结果将影响日本央行的加息决定，具体来说：

如果自民党-公明党联盟在选举中赢得国会多数席位，那么石破茂的“鸽派”言论可能会减少，市场对日本央行加息的预期将会增加;

如果自民党-公明党联盟失去多数席位，石桥的“鸽派”言论可能会持续到 2025 年 7 月的参议院选举，并继续遏制市场对日本加息的定价;

万一日本立宪民主党接管政府，该党的政策建议是将通胀目标降低到“0% 以上”，这可能导致日本央行大幅加息和日元走强。

巴克莱预计日本央行将比目前的隔夜指数掉期 （OIS） 定价更快、更多地加息，日本将在 12 月或 1 月加息 25 个基点，然后在 7 月再加息 25 个基点，将利率上调至 0.75%。