日本央行维持利率不变，经济复苏与疲软并存，2023年货币政策分析

日本银行将利率保持不变，这是普遍预期的。

在3月18日至19日举行的货币政策会议上，日本银行政策委员会一致投票通过决议，将关键利率保持在0.5％。

日本银行的主要利率和价格趋势（2016年至今）

今年1月24日，日本银行决定将日本的货币政策利率从约0.25％提高到约0.5％，即25个基点利率的升息，达到了自2008年10月以来日本最高水平的货币政策利率，大约17年后。

为什么要保持您的部队？

日本银行认为，当前的日本经济正在显示出适度的恢复趋势，但在某些地区有弱点。海外经济总体上保持了中等的增长，但日本的出口和工业生产基本上处于停滞状态。

在企业和投资领域，企业利润正在显示出改进的趋势，并由这一驱动，商业固定投资略有增加。但是，住房投资绩效相对迟钝，公共投资没有重大变化。

在就业和消费方面，尽管价格上涨等因素会影响，但私人消费量得到了改善，私人消费仍在中度增长。

就通货膨胀而言，最近的消费者价格指数（CPI）同比增长范围为3.0％-3.5％。由于工资上涨等因素，服务价格继续上涨，政府降低能源价格补贴的措施也对CPI产生了影响。此外，通货膨胀期望也增加了。

对于未来，日本银行预计，由于海外经济的持续适度增长以及在宽松的财务状况的背景下，日本经济将继续以高于其潜在增长率的增长率增长。

就通货膨胀而言，尽管预计进口价格上涨对消费价格传输的影响会减弱，但预计潜在的CPI通货膨胀率将逐渐上升。此外，越来越重要的劳动力短缺问题将推动产出差距的改善，工资和价格之间的良性周期不断加强，预计中等和长期的通货膨胀期望会增加。

日本银行提醒当前的经济活动和价格面临许多不确定性，包括全球贸易和政策的发展和变化，以及国内公司的工资和价格设定行为。在这种情况下，有必要密切关注金融和外汇市场的动态及其对日本经济活动和价格的影响。尤其是最近，公司在提高工资和价格方面更加积极，汇率变动对价格的影响可能大于过去。

日本银行还强调，如果日本的经济和价格满足未来的期望，它将遵守提高政策利率的政策。但是，如果特朗普政府的关税目标从钢铁和铝制产品扩展到汽车，那么日本的国内基本行业将受到重大打击。因此，将来，我们将优先考虑特朗普的相互关税措施。

金融市场并不波动

日本银行的行动是市场期望的。发行决议后，日本股市，日元和债券市场几乎没有波动。截至发稿时，兑日元日元的美元为149.74，Nikkei 225指数约为37,834点，日本的10年期债券收益率为1.5070，与中央银行的决议相比，这两者都没有太大变化。

关于日本银行何时将再次提高利率的意见不同。

Capita Macro Asia Pacific负责人Marcel Thieliant在报告中说，日本银行今天的利率保持不变，正如市场普遍预期的那样，但银行可能会进一步提高政策利率。

Tillant表示，日本银行在4月30日至5月1日的会议上有很高的可能性。 “通货膨胀率远高于日本银行的2％目标，超过了委员会成员从一月份开始的预测。此外，今年春季的工资增加将导致工资更大，而工资将比去年更大，这应该在未来几个月内对通货膨胀施加额外的向上压力。” Tirente预测，到2027年，日本银行将将其政策利率提高到1.5％。

汇丰银行首席亚洲经济学家弗雷德·诺伊曼（Fred Neumann）在接受美国财务媒体CNBC采访时说，日本银行可能在6月再次提高利率。

诺伊曼说：“这不仅是美联储。这确实取决于日本银行的一些证据表明工资增长确实在弥漫在经济中。” “主要工会目前正在谈判，但是中小型工会仍在等待和观看。因此，日本银行经常必须等到六月才能获得有关工资的所有证据，然后才能放弃加息。”