下周A股市场展望：沪指深证成指创业板指齐涨，机构预测春季攻势或提前

本周上证指数上涨2.31%，深证成指上涨3.73%，创业板指数上涨4.66%。下周A股表现如何？我们总结了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

中信策略：关键窗口已至，抢购已然发生

下周市场即将进入外部扰动的关键窗口期。美国总统正式就职，美联储议息会议召开，美国联邦债务或触及上限；我们创建的交易亏损指标显示，A股市场的短期回调已经基本结束。同时，我们创建的抢资金指标观察到，交易抢跑行为正在发生并将持续，春季攻势或将提前。一方面，在关键窗口期，市场对外部扰动的预期与我国的政策应对相对一致。我们对股票、债券交易市场进行了博弈推演：预计一季度人民币汇率将保持稳定；债券市场依然低迷且波动；股市的春季攻势可能会提早启动。另一方面，我们分析了A股市场的特点。交易亏损指标显示短期回调基本结束，抢注资金指标观察到近两周出现了交易抢先行为。已经发生的“1.0抢先交易”是针对外部干扰即将实施的抢先交易，而在节前最后一个完整交易周，“2.0阶段”可能会继续出现针对节后配置实施的情况。春节。

GF策略：两双靴子相继落地。 “春意不安”即将来临

2025年底和年初的市场表现基本符合过去十五年的数据规律。市场主要担心两个扰动：一是新九条和新披露规则下，25年业绩预测存在较大雷暴风险；二是特朗普正式宣誓就职带来的中美关税风险。下周，这两大关注点将逐渐迎来“靴子落地”。从历史上看，春节至两节期间指数上涨的概率已超过90%。随着两大靴子陆续登陆，今年的“春季躁动”即将来临。

海通策略：多头仍在讨论924市场的本质

924行情可以概括为反转：政策基调转向+牛熊周期格局+情绪探底。从市场涨幅和交易量来看，并不是熊市反弹。 24/10/8以来的调整是牛市第一波上涨后的回撤。与历史相比，调整的时间和空间是显而易见的。随着政策落地，有望开启新一轮上涨。从结构上看，技术和中高端制造基本面向好。房地产、消费医药长期下滑，估值偏低、权重偏低，在政策发力背景下与预期差距较大。

申万宏源策略：短期反弹中期仍存在波折

市场预计，特朗普上任初期中美对抗不会激烈。 1月20日之后，短期不确定性如期减少，海外担忧迎来最容易缓解的窗口。短期市场已经处于超跌反弹窗口，整体赚钱效应还比较低。从反弹幅度来看，未来中美由弱到强的较量仍存在担忧，国内政策的落实仍对基本面走势至关重要。短期反弹并不构成大规模行情。短期值得关注的两个问题：年报预告节奏变化，负面信号集中释放，短期市场压力提前减弱，助力反弹。国内政策表态难以超预期的格局没有改变，地方两会也没有提供新的政策线索。实现经济增长目标的关键结构还不够清晰。

中泰战略：如何解读本轮“春节行情”？一些高股息分配的价值可能会增加

从历史经验来看，每次重要会议之前，市场都会做好政策预期：比如每年的“春行”、三月份的两会、年中的政治局会议、年底的两次重大会议。此外，在很多“特殊时期”，市场对政策的预期可能会更加强烈。此类政策虽然不是“政策框架转向”，但政策本身较为强势且具有积极的表现，引发了市场“政策全面转向的预期”和规模较大的市场行情。

浙商战略：“左脚”已成型，“右脚”已准备就绪

本周主要宽基指数和中信第一产业全线上涨。展望后市，随着上证综指在3087-3152区域止跌反弹，本轮调整的“左脚”得到确认，3087-3152区域也初步被证为底部区域。但由于年初市场快速下跌，技术结构受到一定程度的破坏，且一些外部不确定因素依然存在（如特朗普就职），距离开盘已所剩无几交易日。春节，大概率会有部分基金被“抛售”。 “马南山”理念，因此我们认为春节前后市场震荡期间仍需打造“右脚”。

Joaquin策略：春季市场或将启动

分子方面：经济和盈利持续改善。一是经济低位回升：一是12月份社会融资存量增速回升，信贷结构持续改善；其次，12月份出口和社会支出同比增速回升，制造业和基础设施投资增速保持高位。二是企业利润继续处于反弹周期：年报预告显示，A股利润反弹趋势仍在延续。流动性：短期仍保持宽松。一是美国12月核心CPI增速同比下降，海外对国内流动性宽松的制约减弱；二是春节前国内存款准备金率可能下调；三是春节前后外资大量流入，节前融资可能流出，节后可能回流。风险偏好：短期内市场情绪或将改善。一是外部风险短期担忧或将释放；其次，国内积极的政策和海外流动性宽松的预期可能会在短期内提振市场情绪。

东吴策略：从财务角度看年后市场

展望后市，1月20日特朗普上台是海外不确定性凸显的关键时间窗口。随着利空因素逐渐消散，当前疲软的市场情绪实质上为后续预期再次恢复提供了空间。基于投资者对春节后A股“春天躁动”的普遍预期，我们认为，不排除春节前市场出现“跳跃式”反弹的可能性。

信达策略：第二波上涨或将缓慢起步

春节前，可能是第二个买点。一方面，季节规则显示2月份是Q1胜率最好的月份。另一方面，更重要的是，3-4月是经济数据和居民金融热情容易发生变化的时期。如果春节前市场仓位不高，买入比较稳妥。但从交易角度来看，新一轮上涨的启动期可能会比较缓慢，可以慢慢加仓，无需急于追涨。因为：（1）如果只是季节性比赛，市场波动大多会很小。如果一季度有明显上升趋势，需要观察经济拐点或者居民资金的影响。历年大部分经济数据在1月很难出现明显变化，但2月至6月则存在出现明显变化的可能性。 （2）参考2019年至2021年的经验，每次交易量下降时，市场恢复的初始速度都比较慢。

民生策略：未来市场或短暂进入一轮“脉冲”上涨，然后回归震荡

经过连续调整和缩量调整，本周A股迎来快速版“924”行情：1）A股整体“放量上涨”； 2）波动性和期权偏度双双反弹，尤其是科创50； 3）参与者经历了从北上+机构ETF主导到以两家金融机构为代表的个人投资者主导的过程。与“924”行情类似，我们认为本周行情主要是对国内政策预期和经济数据超预期的反应。事实上，在主动资金加仓有限的情况下，这种模式可能是市场常态：即每一轮新的催化（政策预期、其他重要事件等）都可能带来周期性定价。从风格上看，在这种交易模式下，在个人投资者活动回暖期间，小盘成长往往表现较好，反之，大盘价值往往表现较好。目前来看，一方面，市场可能已经进入以两家公司为代表的个人投资者主导定价的阶段。但考虑到两家公司持仓比例已经较高，接力可能较24Q4疲软。综合来看，未来市场可能会短暂进入一轮“脉冲”上涨，然后回归波动。