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鲍威尔谈中性利率与美联储政策,日本央行维持利率不变的决策分析

来源:网络   作者:   日期:2024-12-19 18:15:20  

日本央行“发挥领导作用,但不采取行动”

面对美联储引发的全球市场动荡,日本央行经过深思熟虑后仍然选择“再等一会儿”。

北京时间11:00左右发布的决议中,日本央行决定连续第三次维持政策利率在0.25%不变。会后声明也没有变化,几乎没有提供任何关于为何不加息的线索。

种种迹象也表明,日本央行已做好加息准备,但最终决定“再等一会儿”。首先,9名央行审查委员会委员中,三井住友银行前高管田村直树投了反对票,认为应该加息。

12月会议的另一个特点是,日本央行发布了过去25年的货币政策回顾报告,讨论了总体支持恢复货币政策正常化的问题,称“非常规货币政策措施不能完全取代常规调控”短期利率。”货币政策措施”。

报告的结论是,最强劲的货币宽松时期——前行长黑田东彦实施的超常宽松——对推动物价上涨的影响小于预期。而且,大规模的货币宽松已经对日本国债市场的运行产生了负面影响,且未来负面影响可能会加剧。

日本央行的审查还警告称,日本国债市场的运作可能无法完全恢复。

也有分析人士认为,上田一夫7月底加息引发了日本股市的“黑色星期一”事件。虽然回想起来那天是一个绝佳的买入点,但当再次面临进还是退的决定时,大多数日本央行成员可能没有信心再冒一次风险。

担心海外不确定性

北京时间15:00左右,上田一夫现身媒体面前,对“不加息”的决定给出了一些见解。

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除了鲍威尔“等待更多数据并在每次会议上审查数据”之外,日本央行行长还特别指出了特朗普即将上台带来的不确定性。

上田一夫表示:“美国和海外的前景仍然存在不确定性。即将上任的美国政府的政策存在不确定性,因此我们需要更仔细地审视其影响。未来的财政、贸易和移民政策美国政府,不仅会对美国,还会对全球经济和金融市场产生巨大影响,我们需要仔细审视其对日本经济的影响。”

让东京分析师感到有些奇怪的是,上田一夫在发布会上还提到,需要更多明年春季工资谈判(俗称“春季之战”)的数据,才能对下次加息做出判断。以确定明年的工资增长。这也导致之前12月或1月加息的预测出现裂痕。

考虑到日本央行下一次利率会议将于1月18-19日举行,特朗普不仅尚未上任,而且“春季战争”的局势也不明朗,根本就没有“足够的数据”。

三井住友银行首席外汇策略师铃木浩解释称,“有关想要评估春季工资谈判或工资趋势的言论听起来有些谨慎,美联储会议后美元走强正在加速日元进一步贬值” ”。

犹豫不决陷入加息漩涡

从另一个角度来看,日本央行面临着通胀、经济增长和工资增长的多重不确定性,且处于相互掣肘的状态。

日本工会今年早些时候与大公司就创纪录的基本工资增长(+3.56%)达成一致,日本央行希望明年也能看到类似的情况。

曾担任日本外汇局局长的日本前财务副大臣山崎达夫本周早些时候表示,日本2025年工资谈判的主要挑战不是仅占日本劳动力总数16%的工会工人,而是那些非工会会员的中小企业工人。

问题是,汇率持续贬值给中小企业带来压力。 Yamazaki Tatsuo援引商会的数据表示,130左右的日元汇率对于小企业来说是舒适的。在目前的汇率下,小企业仍然面临着获得必要利润以提高工资的挑战。

话音刚落,日本央行犹豫不决的举动,却让日元汇率朝着另一个方向加速上涨。

分类: 股市
责任编辑: admin
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