金价持续上涨，COMEX期金触及2955美元/盎司，避险需求激增

黄金价格继续上涨！

本周，黄金价格继续上涨。 2月19日，黄金价格继续上涨。 COMEX Gold Futures最高每盎司2,955美元，盘中增加了近0.2％，而现货金略有波动。 2月18日前一天，现场黄金和来码黄金期货上涨了1％以上，其中的斑点金折价为$ 2,930/盎司，而Comex Gold Futures则损失了2,950美元/盎司，距离纪录的高高距离只有一步星期。距离距离。

一些分析人士指出，黄金在历史高点附近是稳定的，美国总统特朗普发出了新的关税威胁，地缘政治不确定性也增加了，这激发了对避风港的需求。自今年年初以来，现货黄金和Comex Futures Gold都增长了11％以上。 Kitco Metals高级市场分析师Jim Wyckoff表示：“由于特朗普政府造成的干扰，我们看到对避风港的需求增加，而且我们也看到了看涨的技术图表趋势。”

值得注意的是，目前的市场对黄金价格的看涨情绪仍然很强。最近，华尔街金融巨头高盛（Goldman Sachs）显着提高了黄金的目标价格，该银行在2025年底将其黄金的预测从2,890美元/盎司升至3,100美元/盎司。高盛还表示，如果包括关税在内的政策不确定性仍然很高，由于投机职位的扩展，到年底，黄金价格可能会在年底飙升至3,300美元。

瑞银还再次提高了黄金的目标价格。瑞银今年晚些时候的黄金价格最新预测每盎司每盎司3200美元。瑞银说，黄金市场目前正经历“根深蒂固的看涨情绪”，在高度不确定且波动性的宏观环境中，黄金被视为避风港的资产。

外国机构提高了黄金的目标价格

根据去年的上涨，今年的黄金价格持续飙升，并且连续七个星期达到了新的高点。黄金价格的持续上涨是由中央银行购买，持续的美联储降低税率以及最近对特朗普关税的担忧加剧的驱动。

周一，当地时间，高盛（Goldman Sachs）将其黄金价格预测从每盎司的2,890美元急剧提高到3,100美元，因为中央银行购买了黄金并流入了长期支持的ETF资金，强调了华尔街对黄金的热情。高盛（Goldman Sachs）预计：“到年底，全球央行需求的结构性上升将导致黄金价格上涨9％，并且随着基金利率下降，黄金ETF控股将逐渐增加。”高盛说，假设不确定性减弱，中央银行要求增加的增长效果应超过投资者职位正常化的阻力影响。

高盛分析师莉娜·托马斯（Lina Thomas）和丹恩·斯特鲁伊文（Daan Struyven）在一份指出，预计全球中央银行的需求为每月50吨的黄金，而先前的估计为每月41吨。高盛说，如果全球中央银行平均每月购买70吨黄金，到2025年底，黄金价格可能会攀升至每盎司3,200美元。

高盛还提到，如果包括关税在内的政策不确定性仍然很高，由于投机职位的扩大，到今年年底，黄金价格可能会在年底上涨至每盎司3,300美元。高盛补充说，相反，如果美联储长期保持利率稳定而不是降低利率，则预计黄金在同一时期内每盎司约3,060美元。

高盛（Goldman Sachs）重申了其对“购买黄金”的交易建议，并表示，尽管不确定性下降可能会导致金价的战术回调，但长期的黄金头寸仍然是强大的对冲工具。高盛说，在面对潜在的贸易紧张局势，美联储的货币政策风险以及财务或衰退的威胁时，高盛的黄金价格可以推向黄金价格范围的上限，这一点尤其重要。

2月17日，瑞银还提高了其黄金价格预测。瑞银（UBS）的最新估计是，今年的黄金价格将上升到创纪录的每盎司3,200美元，并且已经反复进行，到今年年底仍将超过3,000美元的水平。由乔尼·特维斯（Joni Teves）领导的瑞银策略师认为，黄金价格在今年的前六周上涨了10％，创下了创纪录的最高$ 2,900，这反映了流入黄金市场的大量资金，促使瑞银（UBS一年以上每盎司3200美元。 Teves认为，在当前不确定的经济前景中，全球中央银行和消费者将增加对黄金作为避风港资产的购买，从而为黄金价格提供足够的支持。

瑞银说，黄金市场目前正经历“根深蒂固的看涨情绪”，在高度不确定且波动性的宏观环境中，黄金被视为避风港的资产。瑞银分析师乔尼·特维斯（Joni Teves）补充说，由于关税的不确定性，对散落的可能增加和持续的全球冲突，戈德的“避风港”可能会受益。

美国银行还对黄金价格表示乐观。该银行对黄金价格的预测至每盎司3,000美元，但承认这一目标可能只是更大的集会的标志，最终可能会超过更高的价格。黄金市场今年开始强劲，价格飙升至每盎司2,900美元以上，每年至今约为11％。

“到目前为止，由于对美国财政赤字，贸易纠纷，战争，制裁和资产冻结的担忧，中央银行和其他投资者在很大程度上造成了许多官方采购的驱动。中央银行和其他投资者一直在增加。”美国银行商品策略师迈克尔·威德默（Michael Widmer）。将现货黄金价格推向创纪录的水平。 “展望未来，迈克尔·威德默（Michael Widmer）表示，随着中央银行黄金采购占主导地位，全球投资需求只需提高1％，预计黄金的价格将达到该银行的目标。与此同时，他还指出：他还指出： “如果投资需求增加10％，黄金价格将上涨至每盎司3500美元。尽管这并不小，但这并非不可能。”

国内机构也看好黄金价格

特朗普上台后，他对外部因素征收关税的政策逐渐引入，黄金价格继续上涨。

2月10日，特朗普签署了一项行政命令，向进口钢和铝征收25％的关税，这将于3月4日生效。2月13日，特朗普签署了一份备忘录，要求相关部门与每个外国交易一起确定“互惠关税”伙伴。同时，特朗普再次呼吁降低利率与关税政策合作。 Galaxy Securities指出，在预期关税政策的期望下，避风港需求和重新通信的交易驱动了黄金价格继续上涨，而Comex Gold上周达到了每盎司2,968.5美元的创纪录。

最新的数据显示，一月份的美国CPI同比增长3％，超过了市场预期，先前的价值为2.9％； 1月份的CPI每月增加0.5％，0.3％超过预期，先前的值为0.4％。尽管美国CPI一月份的增长超出了预期，降低了市场对美联储降低利率的期望，但Galaxy Macro Team认为，一月份价格的上涨包括重大的剩余季节性影响，这并不意味着CPI已经停滞甚至兴起。目前的市场对今年美联储的预期降低仅一次过于悲观，而美联储今年的降低率仍然有利率的空间。

Galaxy Securities认为，继续引入美国总统特朗普的关税政策可能会引发全球贸易战争的风险，这可能会继续推动全球央行和其他避难所资金，以增加其黄金持有；随后美国通货膨胀率下降，市场降低了美联储的利率。预期的上升回收率也将推动黄金价格上涨。

中国邮政证券对黄金价格趋势更加乐观。该经纪人表示，在中期，伦敦的黄金价格预计在美国中期选举之前将超过每盎司3500美元。中国邮政证券指出，与美国债券相似的波动性，相似的流动性和无信用风险特征为替换美国债券的基础提供了基础。中国关系的变化和特朗普的关税政策使黄金取代了美国债券的动力，这也导致了当前黄金市场的边际交易者的巨大变化。

中国邮政证券表示，黄金的年产量约为3600吨。根据目前的每盎司2,900美元的价格，矿产黄金的年价值约为3,300亿美元。根据世界黄金委员会的统计数据，截至2023年底，世界上开采的黄金不到22万吨，总价值约为21万亿美元。假设产量稳定，预计未来10年内开采的黄金价值将仅为3.3万亿美元，未来10年增长了约16％。与大约20万亿美元的财政债券相比，供应侧压力较小。在需求方面，根据特朗普的“敌对邻国”政策，日本和欧洲可能会进一步偏离，这将对美国债务的边际需求方有负面影响。总体而言，很难在黄金逻辑中找到漏洞，以取代分配方面的美国债券。

Huafu证券指出，在短期内，对全球贸易战争的扩张的担忧正在加剧，市场仍然关注未来的经济停滞，预计珍贵的金属价格将主要波动；从中期和长期的角度来看，世界各地主要经济体的货币政策方向很明显。中东和朝鲜半岛等地理冲突仍将突出贵金属的风险规避属性。中国人民银行在一月份增加了其黄金的持股，而贵金属的中期和长期分配价值不会改变。