九源基因登陆港股市场，阿里、复星等豪华基石投资者阵容引关注

九源基因的基石投资者阵容极其豪华。

11月28日，拥有“减肥神药”概念的九源基因正式登陆港股市场。但首日表现不佳，一度跌幅近40%。截至收盘，九源基因仍跌幅超过38%。

或许是因为“神奇减肥药”的概念，九源基因发售期间，大众认购热情高涨，认购倍数高达676倍。

同时，九源基因共募集资金约5.64亿港元，净额4.85亿港元。

阿里巴巴、复星参与基石投资

11月27日，九源基因公布最终发行价及配发结果。由此可见，九源基因的基石投资者阵容极其豪华，不仅包括阿里巴巴、复星等知名企业，还包括多家A股投资者。公司出现了。

其中，阿里健康（香港）科技有限公司（阿里巴巴健康香港）由阿里健康信息技术有限公司（阿里巴巴健康）间接全资拥有，配发股份占阿里健康股份的3.28%。这个产品。

复星实业（香港）有限公司为复星医药的全资子公司，配售股份占本次发行股份的5.52%。

香港建友实业有限公司背后是A股公司南京建友（603707.HK），配售股份占本次发行股份的5.52%。

九洲通国际为A股公司九洲通（600998）的全资子公司，配售股份占本次发行股份的3.31%。

和达香港的背后是杭州市国资——杭州钱塘新区管委会和浙江省财政厅。他们也是基石投资者中认购比例最高的投资者，配售股份占本次发行股份的27.31%。

从这豪华的基石投资人阵容中不难看出，九源基因被众多大佬视为宠儿。

事实上，不仅是上述A股公司，九源基因上市前的单一第一大股东也是A股上市公司华东医药。华东医药通过其全资子公司中美华东持有九源基因的已发行股本。总量约为21.06%。不过，九源基因也表示，在港交所上市后，公司可能不再有上市规则定义的控股股东，华东医药和中美华东仍将是公司单一第一大股东群体。

九源基因成立于1993年，是一家总部位于浙江省的中国生物制药公司，在生物制药和医疗器械的研发、生产和商业化方面拥有30多年的经验。

1996年10月，九源基因率先成功研发并产业化升白细胞药物rhG-CSF，打破了美国、日本厂商的垄断。二十多年来，九源基因先后推出了吉立本、吉平林、吉菊芬、一热佳、吉奥汀、谷有道、吉复味、吉坦素等系列产品。其中，创新型植入式药物器械组合骨导板是国内首个获批上市的含rhBMP-2的骨修复材料，在研产品JY29-2是国内首个获批商业化的生物类似药索马鲁肽。药品。目前公司拥有员工1500余人，2023年销售额超12亿元，连续多年实现营收超10亿元。

目前，九源基因已推出的产品组合包括骨科、肿瘤、血液等领域的1个药械组合、2个生物制品、5个化药。其中最引人注目的是九源基因的药械组合产品骨有道。据驰石咨询数据显示，这是国内首个获批销售的含有rhBMP-2的骨修复材料。 2023年将在中国骨修复材料市场销售。收入排名第一，公司此前大部分收入也来自于该产品。

招股书显示，九源基因2021年、2022年、2023年、2024年上半年营收分别为13.07亿元、11.25亿元、12.87亿元、7.02亿元；净利润分别为13.07亿元、11.25亿元、12.87亿元、7.02亿元。 1.19亿元、6000万元、1.2亿元、1.05亿元；毛利率分别为72.7%、75.9%、77.0%及77.0%，净利润率分别为9.1%、5.3%、9.3%及15.0%。

2021年至2023年以及2024年前六个月，谷有道产生的收入将分别占公司总收入的27.2%、39.5%、55.1%和59%。不过，作为九源基因的核心单品，谷有道也面临着营收增长的压力。

2023年，国家招采办发布《全国组织人工晶状体和运动医学医用耗材集中采购公告》，公布第四批医用高值耗材集中采购（VBP）名单，以及入选的医疗企业第四批VBP名单。设备价格大幅下降。

骨有道是国内首个获批上市的含有rhBMP-2的骨修复材料。虽然尚未实质性纳入集中采购，但根据采购公告第五条，对于部分未纳入第四批VBP目录的医疗器械，地方政府应通过实行招标投标或限价等方式控制其价格。 。 BMP骨修复材料属于第五条所列产品，受地方相关监管部门实施价格管制。

押宝“减肥神药”

如上所述，九源基因需要寻找更具创新性和市场潜力的产品，因此九源基因开始押注“神奇减肥药”。

招股书显示，除了骨科、肿瘤科和血液制品外，九源基因还拥有近18年的代谢性疾病药物研发经验。九源基因于2005年开始GLP-1受体激动剂（GLP-1受体激动剂，GLP-1受体激动剂是代谢性疾病的主要治疗靶点）的研究。依托九源基因的多肽药物技术平台，九源基因开发了国内首个获得IND批准的利拉鲁肽生物类似药（GLP）。 -1受体激动剂）正在开发中。

此外，九源基因还进一步开发了另一种GLP-1受体激动剂JY29-2，为索马鲁肽生物类似药，分别以格优泰和Gikolin品牌用于治疗。 2 型糖尿病（“2 型糖尿病”）以及肥胖和超重。

其中，Giyuta是国内首个获得IND批准、完成III期临床试验并提交NDA申请的索马鲁肽生物类似药。 2024年1月，九源基因的Gikolin获得国家药监局批准用于治疗肥胖和超重的IND。

因此，九源基因计划通过JY29-2的商业化创造新的增长动力。中投咨询信息显示，预计中国索马鲁肽市场规模将从2023年的49亿元增至2032年的439亿元，复合年增长率为27.5%。此外，索马鲁肽包括原料药在内的全球性短缺，给全球市场带来了巨大商机。

九源基因表示，为了最大限度地发挥JY29-2的商业潜力，减轻价格限制对九源基因财务业绩的负面影响，九源基因已采取措施，包括扩大九源基因JY29-2的产能，该产能即将上市商业化。基因的销售和营销团队，以及升级和扩大九源基因即将推出的JY29-2的产能。

但与此同时，九源基因也可能面临更加激烈的竞争。

九源基因在此前的招股书中表示，随着Novosin®获批上市，九源基因预计包括该公司在内的其他公司在开发基于索马鲁肽的产品时可能会面临问题。竞争更加激烈。诺和诺德等老牌公司的进入可能会影响竞争产品的定价、市场份额和采用率。

此外，2024年6月18日，诺和诺德用于治疗超重和肥胖的索马鲁肽产品Wegovy（Novogen®）在中国获批，这可能会对九元基因的JY29-2（极客）产生竞争。