2023年光伏行业危机持续：产能过剩、IPO叫停及未来两年展望

据第一财经不完全统计，2024年，共有15家光伏企业将在上海、深圳、北京三地证券交易所终止IPO。但目前行业内仍在审核的企业仅有12家，年内取消订单数量超过了在审核数量。

“未来两年，光伏行业可能会处于底部运行，产能退出难度很大，我们要做好长期攻坚战的准备。”一位光伏企业负责人告诉第一财经记者。

排队等候的企业正在密集撤单，已过会的企业登记发行困难重重。

对于纷纷涌入资本市场的光伏企业来说，这两年的日子更加糟糕。一方面，行业处于下行周期，利润表现不佳，增长乏力。同时，还有上市审核标准收紧、IPO节奏放缓等因素。由此，光伏企业纷纷终止A股IPO进程。

第一财经不完全统计显示，今年以来已有15家光伏企业终止IPO，计划募资总额约270亿元。

上述企业的IPO申请大多于2023年受理，IPO终止前处于询价状态。例如红溪能源、美晶新材、海达太阳能、一岛新能源、向邦科技等。同时，还有四家公司通过了会议，其中包括注册审批已过期的润阳股份、已终止登记的三晶股份，以及自会议后未提交登记的中润太阳能、胜普股份。

从主营业务来看，退出企业主要集中在光伏主链，以电池片和光伏组件为主。已撤单的15家光伏企业中，近70%主要经营电池片和光伏组件。

据第一财经不完全统计，2024年初，接受审查的光伏企业约有30家。经过一整年的“大浪”，沪深北交所仍在审核的光伏企业数量仅剩12家左右，计划融资544亿元。

其中，已有5家企业通过了会议，还有2家企业甚至进入了提交注册阶段，但进展十分缓慢。例如，创业板申请公司美科股份有限公司早在2022年12月就通过了会议，并于一年后提交注册。 ，如今一年多过去了，仍未获得注册批文；申请上交所主板的公司高泰电子于2023年8月底召开会议并于12月提交注册，但尚未获得注册批复。

此外，华电新能源已于2023年6月通过会议，新特能源已于2023年9月通过会议，但两家公司至今仍未提交注册登记。

此前准备分拆上市的光伏企业也纷纷“退缩”。例如，12月8日晚间，天合光能发布《关于终止筹划控股子公司分拆上市的公告》，宣布决定终止分拆筹划。控股子公司天河福嘉能源股份有限公司的上市，是公司根据行业发展趋势和自身优势做出的战略决策。

上述部分光伏IPO企业已披露2023年年报，其财务报表也呈现出行业共性，如毛利率下降、净利润增速下降、经营活动产生的现金流下降、库存增加等。

美克2023年净利润10.65亿元，同比增长不到8%。增速较2022年的4倍大幅下降。同时，2023年公司经营活动产生的现金流将净流出24亿。元。

今年新申请北交所的友力智能，虽然2023年净利润仍在增长，但主营业务毛利率有所下降，应收账款也大幅增加，经营活动产生的现金流量减少去年已经是净流出。报告期内净流出超过500万元，为唯一出现净流出的年份。

消化过剩产能尚需时日

光伏产业具有很强的周期性。近20年的发展历程，经历了多轮风风雨雨。在行业的上升期，往往会吸引大量资本进入。比如2022年，就出现了行业内上市公司的跨境并购。在光伏布局名单中，不少上市公司通过并购进入该行业，可以说是“乘势而上”。

“这一波光伏周期，上升周期长达三年，比之前的周期要长得多，因此进入的企业特别多，大家都希望能分到一杯羹，过剩几乎是不可避免的。”上述光伏企业负责人表示。 。

除了跨界之外，行业龙头的产能布局也明显加速。例如，晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、通威光伏组件出货量排名前五的A股上市公司，还有通威股份、爱旭股份、中润太阳能、捷泰科技、润阳股份等均持续扩大产能。

该负责人表示：“本轮下行周期与以往不同，过去大部分问题是需求侧问题引起的，比如补贴削减等，但这一轮是供给侧过剩引起的，未来会出现下行周期。”消化过剩产能还需要时间。”

“业内普遍认为2025年底甚至2026年才会出现复苏，这期间会持续在底部运行。但我个人认为复苏难度很大，除非产能迅速退出是可以实现的，但目前来看，产能退出非常困难，所以我们要做好长期战的准备。”他补充道。

“寒潮”之下，一些企业黯然退出，等待转机。与此同时，也有光伏企业踏上加入IPO大军，并有望在行业复苏期“暴涨”，如麦田能源、元石新材、巨成科技、索拉特、巨盛科技、日宇光伏等均于年内启动上市辅导。