IPO恢复常态化审核后业绩受关注，北交所2家撤否IPO情况分析

上周，北交所共有两起IPO撤回，分别是文软科技和用友金融。其中，赢软科技由广发证券保荐，用友金融由华泰​​联合证券保荐。同样是自愿退出，但不同的是，公告披露，盛软科技于8月22日向北交所申请撤回上市，文件批准日期为10月28日，一个月后才发布公告。用友金融主动与保荐人一起撤单。这也是互核科技会后撤单后今年第二次IPO。

值得注意的是，今年以来，会后终止审核的IPO企业数量大幅增加。截至11月24日，已通过会议的企业有54家选择年内撤单，是去年9家企业数量的六倍。从板块分布来看，创业板占比接近90%。

控股股东净利润为负是否会影响发行人的稳健经营？

用友金融实际上是国内软件和云服务提供商用友网络分拆上市的子公司。其主要业务是为金融行业各个细分领域的客户提供行业数字化智能产品和技术服务，以及整合针对不同产品提供针对性运维服务的公司。

在北交所宣布公司撤回上市申请之前，母公司用友网络已于10月15日发布公告，基于战略发展、战略布局等综合考虑，拟终止撤回子公司用友金融的上市申请。资本市场环境的变化。

从漫长的上市流程来看，发行人在北交所成立之前就启动了上市计划。 2021年4月23日，发行人向选定层提交了上市辅导备案材料。同年9月7日受理，2023年8月29日召开会议。然而，长达三年的上市历程最终以订单取消而告终。为何早前启动的上市计划在会后被取消？

在审计意见书和会议审议质询中，发行人控股股东用友网络因业绩亏损接连受到质疑。审计意见书显示，用友网络2023年上半年实现营收33.70亿元，同比下降4.7%，净利润-8.85亿元，同比亏损5.98亿元。面对这样的业绩，公司表示，主要原因是员工规模增加、研发投入高增长、上半年业务组织变化、营收季节性波动等因素。

监管机构还担心控股股东的业绩损失是否会对发行人持续稳定经营产生影响。根据提交的最终注册稿，2020年至2022年，发行人业绩将逐年增长。此外，由于其独立经营，独立于控股股东及其关联公司。因此，发行人认为控股股东的经营状况不会对其持续稳定经营产生重大影响。

值得注意的是，发行人与控股股东之间的问题还不止于此。回顾前三轮问询回复情况，由于发行人及控股股东所属子公司均从事软件和信息技术服务业，报告期内个别关联公司人员之间存在竞业重叠的情况发行人对客户、子公司的监督控制是否存在同业竞争疑虑，产生不利影响。

针对报告期内存在的情况，控股股东作出了相关说明，并承诺将采取新旧分离措施。这或许凸显了控股股东对各子公司发展的监管不够稳定和有效。

用友金融在10月15日的公告中透露，未来若择机重启资本市场上市计划，公司将及时披露相关进展。

发行人前三季度净利润为负，疑似跨期收益

另一家被北交所终止审核的IPO是盛软科技，该公司此前已于8月28日向北交所提交退出申请文件。招股说明书显示，发行人是一家提供信息化建设服务的高新技术企业。面向油气田公司、政府单位、中小型制造企业。业务涉及智慧油田、智慧城市、工业互联网等领域。

与上述另一起北交所IPO类似，业绩也受到监管关注。根据第三轮问询回复，发行人前三季度净利润为负。公司还在招股书中披露，2023年1月至3月实现净利润-282.94万元。

为什么会出现净利润为负的情况？公司在招股书中给出了如下解释：由于2023年第一季度执行的项目较多，更多项目可以进入预验收状态。一季度利润为负是受行业季节性特征影响。大部分项目验收点集中在年底，一季度的收入确认和利润水平会相对较小。

造成连锁反应的是，2023年前三季度净利润为负导致项目检查集中在年底，营收也集中在年底。发行人第四季度营收占比分别为79.10%、77.45%和79.14%，其中12月份营收占比分别为57.84%、57.04%和61.45%。此外，公司有时会分阶段确认收入，先开工建设，然后签订合同。

公司表示，分阶段验收业务符合标准和行业惯例，验收/签核时间与收入确认时间相符。第四季度没有跨期收入。

基于上述情况，监管机构质疑发行人是否存在跨期收入，四季度收入占比较高的情况在每一轮问询中都被监管机构提及。由此可见，监管对于发行人财务报告的准确性和透明度十分重视。