2025年再融资提速传闻不实，市场下跌原因何在？

优化再融资政策实施以来，逆周期调节、扶优限劣作用不断增强。股权投行业务大幅下滑，成为业内人士对2024年的主要评价。年内再融资发起人数量大幅减少的同时，发行数量和募集资金总额也创12年新低。

年初证监会新闻发布会提到，再融资政策的核心是严从紧、扶好限坏。再融资公告计划及受理企业数量的减少，说明上市公司实施再融资更加审慎、理性。与此同时，批准数量大幅下降。去年9月至12月，共发放审批95份，比前8个月平均每月减少40%。严控的监管导向更加明确。与此同时，发行和再融资筹集的资金也在下降。

回顾2024年全年发现，年底的走势延续了年初的走势。据Wind数据显示，2024年共有164家公司再融资发行，融资总额达2029.74亿元。与2023年全年相比，发行数量和募集资金总额分别减少64.79%和69.87%。与往年相比，也创下了12年来的新低记录。

分板块看，上交所再融资公司共77家（主板58家、科创板19家），深交所共86家公司（主板52家、科创板52家）。创业板有34家），北京证券交易所只有1家。可以看出，深交所完成再融资的公司数量最多，北交所成为IPO市场最火爆的板块，但再融资市场相对清淡。显然，这也与公司在北交所上市的时间长短有关。如果按月份划分，年中再融资发行数量最少，10月份是全年发行数量最多的月份。

值得注意的是，与以往相比，监管部门年内多次表示需要加大对科技型企业的再融资支持。但也表明，要严格控制再融资审核，提高科技创新企业再融资审核效率，支持再融资募集资金用于研发投入。

再融资公司数量总体呈下降趋势

数据显示，2024年以来，再融资资助项目共计316个。与2023年全年数据相比，减少了300个项目，减少了48.70%。减少的项目数量与2024年资助的项目数量几乎相同。

2024年再融资公司数量也呈现大幅下降。 2023年再融资公司数量为463家，融资总额为6736.98亿元。 2024年，创业人数达到143人，募资总额2029.74亿元。与2023年相比，下降幅度分别为64.79%和64.79%。 69.87%。值得注意的是，2024年发行数量和募集资金总额均创下2013年以来的最低纪录。

为什么会发生这种情况？年内监管提到，一方面要加强逆周期调节，对再融资提出进一步严格要求，保持一二级市场均衡发展，另一方面满足上市公司合理融资需求。除了优化再融资政策的持续效果外，从企业问询来看，募集资金是否投资于主营业务、募集规模的合理性、募集资金的必要性、募集资金的经营风险等。 ——募资、前次募资和本次募资与投资的关系、是否构成风险等问题，都是监管重点关注的领域。

从保荐机构发行情况看，年内共有40家券商为上市公司再融资，总收入9.27亿元。排名前十的券商分别为中信证券（23家）、中国国际金融公司（12家）、中信建投（11家）、国泰君安（10家）、华泰联合证券（8家）、中金公司（8家） ）。 ）、民生证券（5家）、海通证券（5家）、招商证券（5家）、广发证券（4家）。与去年前十相比，华泰联合证券、海通证券、招商证券、国信证券和中泰证券在2024年排名中均有所下降。国金证券和广发证券2024年将双双跻身前十。

此外，去年有12家券商发行了10只以上证券，位居榜首的中信证券发行了多达58只证券。回顾2024年整体发行情况，不仅第一名的发行数量大幅下降，而且整体发行情况呈下降趋势。

从承销保荐费用来看，2024年保荐机构总收入为9.27亿元，较去年同期的28.78亿元下降67.79%。

再融资终止数量增加

在保荐项目数和发行量双双下滑的情况下，再融资公司退出情况如何？

统计显示，2024年有40家券商有再融资项目，共计316家，其中退出的共计97家。与去年相比，赞助商数量减少297家，增加20家。

从数量上看，已再融资10家以上的券商包括：中信证券（53家）、中信建投（41家）、国泰君安（27家）、华泰联合证券（21家）、中金公司（21家），海通证券（15家）、国金证券（14家）、申万宏源证券承销保荐（10家）。

虽然有40家券商有2024年上市公司再融资项目，但保荐人数和退出数量相同的券商共有10家，分别是德邦证券、五矿证券、西南证券、恒泰长财证券、中山证券、华金证券、中天国富首控证券、首控证券为承销商及保荐机构，万联证券、方正证券为承销商及保荐机构。除德邦证券退出2家外，其他退出公司数量为1家。年内无退出项目的券商仅有5家，分别是国信证券、民生证券、广发证券、中航证券、中德证券。

值得注意的是，共有3家再融资公司未能通过审核，分别是上海主板葫芦娃、上海主板合兴股份、创业板瑞科化学；中信建投、国泰君安、中泰证券分别担任保荐人。 。