工信部发布光伏新规，引导产业合理布局与升级

11月20日，工业和信息化部发布公告，修订《光伏制造行业标准条件》和《光伏制造行业标准公告管理暂行办法》。引导地方政府根据资源禀赋和产业基础合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群式发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新，提高产品质量，降低生产成本。新建、改建、扩建光伏制造项目，资本金比例最低为30%。

工信部表示，此次主要是基于四项修改原则。一是符合国家现行法律法规、产业政策、发展规划以及光伏产业相关标准法规。二是根据行业最新技术发展水平和产业发展现状，大幅提升产品性能、电耗、水耗等指标，以标准引领产业发展，推动产业升级。三是增加加强知识产权保护、提高资本金比例、加强质量控制等能够进一步规范行业发展的关键措施。四是继续引导产业绿色升级，引导企业开展光伏产品回收、开展光伏产品碳足迹核算、开展ESG信息披露等工作。

行业迎来“供给侧改革”

近年来，光伏产业供需矛盾加剧。全球光伏装机容量保持上升趋势，但增速有所放缓。光伏产业链各环节新增产能快速释放，导致供给侧同质化竞争激烈，光伏产品价格居高不下。持续下降。今年二季度，光伏主产业链各环节价格、成本倒挂，导致净利润亏损。 6月底，公司进入现金成本损失阶段，业务经营面临严峻挑战。

为推动行业迈向高质量发展，多部门相继出台限制低端产能扩张的政策指引。今年5月，中国光伏行业协会在光伏产业高质量发展座谈会上提出，加强打击低于成本价销售的恶性竞争； 7月，工信部发布《光伏制造行业标准公告管理办法（2024年版）》（征求意见稿），引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，避免低迷水平反复扩张。

东海证券研报指出，预计在政策扶持和行业自律推进的支撑下，光伏行业短期内有望恢复有序竞争，产业链价格有望触底回升。反弹。中长期来看，全球能源转型和光伏降本增效将带来经济效益，需求侧增长有望持续。供给方面，产能出清稳步推进，行业竞争格局有望优化，优质产能海外溢价有望，各方面博弈已进入规范合理状态。预计2025年行业供需矛盾将得到缓解，行业整体运行状况有望企稳回升。

华泰证券研报认为，目前国内供需政策正在共振，政策转向信号已明确，政策实施效果逐步显现。 2024年第三季度，产业链龙头企业盈利能力将环比改善。后续政策引导和市场化出清有望推动落后产能出清。供需格局将逐步改善，产业链有望实现盈利恢复。

机构看好龙头业绩复苏

据证券时报·数据宝统计，A股市场已有109家上市公司布局光伏产业链。从业绩来看，83家上市公司前三季度归属于母公司的净利润同比下降，占比近80%。 38家上市公司前三季度出现亏损，其中包括隆基绿能、TCL中环、通威股份等龙头企业。

随着光伏行业持续调整，机构持续关注。统计显示，47只光伏概念股获得5家及以上机构评级。阳光电源、德业和弗拉特是关注最多的机构，分别有 38 家、30 家和 29 家机构。

多家机构认为，光伏行业有望迎来周期拐点，龙头企业业绩在经历今年“触底”后或将企稳回升。据5家及以上机构一致预测，47只光伏概念股2025年、2026年净利润增速为正。其中，阳光电源、德业等逆变器概念股预计2024年实现利润增长，隆基股份则有望实现盈利增长。绿能、晶澳、晶科能源等组件概念股2024年将出现亏损，但明年将开始扭亏为盈，恢复增长。

从股价来看，近三年大部分光伏概念股股价持续回调。概念股最新价格较2021年以来区间高点平均回撤56.16%，这意味着股价“腰斩”，22只个股回撤70%。以上包括TCL中环、隆基绿能、天合光能等。