美国大选结果落地，QDII 基金溢价频现，投资热度能持续多久？

11月14日，华宝基金公告称，旗下海外科技LOF近期二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，呈现大幅溢价。特此提醒投资者注意二级市场溢价风险。

值得注意的是，这也是LOF产品自今年7月中旬以来再次出现溢价的情况。当时，不少QDII产品因投资热情不减而出现溢价。

除了溢价的出现外，11月以来，随着美国大选结果的出炉，不少QDII产品近期也调整了申购限额，且方向各异。标准普尔 ETF 经常降低购买限额。

溢价风险提示一度成为部分QDII的常态。一些基金公司甚至对其QDII产品发出了数十次溢价风险警示。这波热潮能持续多久？这也是市场特别关注的问题。

QDII基金溢价再现

具体而言，华宝海外科技（QDII-LOF）包括A类和C类股票，其中A类股票（即华宝海外科技LOF）在上海证券交易所上市交易。

11月13日，LOF二级市场收盘价1.6590，当日净值更新至1.6348，当日溢价1.48%。

在此次溢价出现之前，华宝基金已宣布，自10月17日起，取消华宝海外科技（QDII-）单个基金账户单日累计申购金额（含定投）20万元上限。洛夫）。此次限购此前已于今年7月底开始，该产品也在7月中旬经历了溢价。

从基金份额变化来看，华宝海外科技（QDII-LOF）A股自11月份以来一直保持净申购趋势。该基金份额11月13日单日增持1865.79万份，最新总份额为14.9亿份。

在份额不断增长的同时，LOF 自 11 月份以来实现了两位数的净值增长。截至11月13日，该产品11月净值收益率为17.01%，领跑QDII基金市场，年内净值收益率达到21.2%。

此外，景顺长城基金旗下的纳斯达克科技ETF也是年内频频遭遇溢价风险的QDII基金。截至今日收盘，该基金再次溢价5.34%。 11月以来，该产品溢价率一度达到10.66%。一些 S&P 500 ETF 和 S&P ETF 也出现了溢价。

QDII基金近期频频调整申购限额。

除了溢价再现之外，近期不少QDII基金集中调整申购限额，且调整方向出现分歧。标准普尔 ETF 大多降低了购买限额。

11月14日，嘉实基金宣布投资嘉实美国成长、嘉实新兴市场、嘉实环球互联网、嘉实环球价值机会、嘉实纳斯达克100 ETF Connect、嘉实环球创新领袖、嘉实环球产业升级、嘉实环球等子公司工业选择。嘉实环球地产、嘉实原油、嘉实原油等10只QDII基金认购金额有所调整。大多数这些产品都提高了购买限额。

同日，华夏基金也宣布调整华夏标普500ETF挂钩申购限额。不过，从11月14日开始，该基金申购限额下调至100元和14美元。

这也是该基金又一轮降低申购限额的开始。 9月底以来，该基金频繁上调申购限额，10月23日一度将申购限额上调至1500元、210美元。

相应的中国标普500 ETF今日折价也超过3%。总体来看，11月份ETF折价率有所上升，一度达到4%以上。

11月12日，天弘基金还调整了天弘标普500、天弘越南市场、天弘中证中美互联网、天弘高端制造、天弘纳斯达克100指数等5个产品的申购限额。

其中，天弘标普500申购限额下调至20万元，以保证基金平稳运行，保护基金份额持有人利益。此前，该基金申购限额于10月15日从20万元上调至100万元，但就在刚刚过去的一个月，申购限额再次下调。

总体来看，数据显示，11月份以来，已有78只QDII基金申购限额有所调整（同一基金不同份额单独计算）。

QDII基金投资机会再现？

随着限购调整和溢价再现，11月以来QDII基金净值再次上涨。数据显示，截至11月13日，11月以来已有440只QDII基金实现正业绩回报，占全部QDII基金的近70%。

除前述华宝海外科技（QDII-LOF）外，还有华宝标普美国品质、华宝致远、富国标普油气勘探、银华环球新能源汽车定量精选、华宝标普油气、嘉实美成长、景顺长城标普消费者精选ETF等25只产品的净回报率也超过7%。

从历史净值变化来看，已有200余只QDII基金自11月成立以来净值再创新高。最近一次亮相是在11月12日，当时纳斯达克旗下的华夏基金、富国基金、易方达基金、博时基金、华安基金、嘉实基金、华泰柏瑞基金、环球基金、招商基金、国泰基金等均在纳斯达克上市。 100ETF净值创各自产品成立以来新高。

“特朗普当选美国总统后，美国科技股大涨。从政治角度看，硅谷科技集团是特朗普当选的重要功臣，未来有望获得更多政策支持。同时，特朗普的减税+关税+宽松政策的政策方向本身就有利于美国科技龙头。”华宝海外科技LOF基金经理赵启元分析，特朗普的政策有利于美国科技企业。

此外，金融部门等龙头企业将更多受益于特朗普的减税政策，工业部门可能受益于关税政策，能源部门也将受益于特朗普对页岩油等开发的支持。

对此，赵启元认为，分子端美国科技股长期上限进一步打开，分母端降息趋势明显，美国科技股长期有望上涨。学期。

中信证券近期观点也提到，展望2025年，虽然潜在的流动性下行拐点可能导致美股周期性回调，但在基本面持续强劲、增量资金相对充裕的背景下，美股2025年整体表现相对乐观。

该机构建议重点关注四大主线，其中包括增长依然强劲、估值相对合理的信息技术；具有高红利属性、AI产业链带动能源消费需求上升的公用事业；治疗肥胖症和阿尔茨海默病的药物正迎来高价医疗保健的增加；金融部门预计将受益于放松管制。