量化行业规模回撤加速分化，头部机构逆势扩张，市场回暖带来乐观预期

经过一路运行的定量行业，经过连续数年的表现不佳，整体规模的逐渐降低很大，而且该行业也在加速其差异化。

根据中国证券的记者的说法，今年许多领先的定量机构的管理量表已经缩小，许多中等和大型私募股权公司的规模迅速撤回，但一些领先的机构仍然实现了反趋势扩张。

许多定量机构告诉记者，传统的定量产品线主要是指数增加和中性，并且在过去几年中已经进行了一次经过测试。此外，许多投资者在去年年底的净价值反弹后选择兑换，从而导致许多机构规模的出现。收缩。

但是，随着市场复苏，两个市场的营业额再次反弹至1.7万亿元。一些定量机构对今年的市场表示乐观，“我们最近申请了救赎，没有赎回。”

许多头的规模下降

“今年将很困难。最高私募股票基金的规模已减少，小型和微型私人股票基金将不得不大量清除。”深圳的一个负责定量私募股权公司的人叹了口气。

根据记者的说法，今年许多领先的定量机构的管理量表已经缩小。其中，去年曾经飙升并迅速超过100亿元人民币的Pansong Asset现在已降至50亿至100亿元人民币。去年，它在定量多策略套利经理Zhan Hong Investment中也拥有120亿元人民币，最新规模也降至100亿元人民币以下。

“潘桑去年受到负面消息的影响。自去年10月底以来，几乎没有新的产品注册。一些代理机构销售机构不愿出于合规性原因。缩水。”一个内部人士说。

值得注意的是，Wenbo投资也是其规模大大缩小的投资。在去年的第二季度，Wenbo投资的规模飙升至200亿至300亿元人民币，但在今年第一季度初，它降至100亿至150亿元人民币，下两个连续步骤。据了解，由于其DMA业务，Wenbo Investment已迅速扩张，最高管理量表为350亿元人民币。但是，由于去年的中小型股票价格进行了重大调整，Wenbo投资管理的规模迅速缩小。

包括Bailu，Pingfanghe，Chengrui，Shen Yi，Qianhai Guoen在内的100亿或准10亿私人股权公司的许多前100亿或准100亿股票经历了迅速的低调。去年，许多私募股权公司的规模仍然为50亿至100亿，但今年跌至20亿至50亿，但跌幅很大。

以Bailu Asset Management为例，该公司在2022年5月闯入了100亿大关，并因其热门战略而被关闭。但是，由于其性能未预期，它在去年年初就遭受了微型股票的跌幅，导致其某些产品的净值。触摸警告线并停止损失线。贝鲁资产管理的性能差，也遇到了一些团队成员的离开以及新产品发行的逐渐停滞。最新规模已降至20亿至50亿元人民币，并从100亿个俱乐部撤回。

此外，据报道，Huanfang量化的规模也大大缩小，但市场谣言并不是市场缩水到100亿元人民币。根据记者的说法，Huanfang拥有自己的运营和资产管理量表，资产管理量表确实在一定程度上下降了，但这主要是因为Huanfang积极关闭市场，仅离开但没有进入，并且不接受外部外部资金。

根据协会的数据，自2023年6月以来，Huanfang尚未注册并发行了新产品。到目前为止，Huanfang Vartitative仍然拥有421个资金，管理量表超过100亿元。 Liang Wenfeng领导的另一家公司智智王资产的管理量表超过100亿元人民币，管理量表为65个基金。

但是，一些领先的机构仍然实现反趋势的扩张。例如，固定利亚的投资规模上升到150亿元，达到200亿元人民币。去年8月底，该私募股权公司的管理量表仍约为80亿元人民币，但由于其令人印象深刻的表现，随后迅速扩大到100亿元人民币，并在今年年初闯入了150元人民币。对于1亿元人民币，中立战略管理约为70亿元人民币。

此外，Blackwing Assets进入了200亿至300亿元人民币的队列，而Kuande投资超过400亿元人民币，超过了Chengqi资产并成为六个新量子之一。根据QIML统计数据，截至第四季度末，有两家国内定量私募股权公司，规模超过400亿元人民币，即kuande Investment and Lingjun Investment；有四家公司拥有超过500亿元人民币的公司，即Huanfang定量，Jiukun Investment，Mingfeng Investment和Yanfu Investment。

定量传统产品线正在测试中

一些行业内部人士估计，去年国内定量私募股权基金的规模达到1.2万亿元，但最低的是7000亿元人民币。去年10月之后，它逐渐反弹至约9000亿元人民币，并且仍在稳步恢复。

为了响应定量私募股权的缩水量表，Siyuan定量投资总监Wang Xiong告诉中国证券记者，过去，定量产品线主要集中于指数的增加和中立性。指数增加策略的问题在于，过剩的难度增加，中立策略的问题是，过度薄度后的库存指数干扰增加导致中性回报的成本效益的下降，这是一个传统产品线面临的困境。

“特别是指增长困境，首先，多余的空间被缩小；其次，客户的持有经验还不够好，指数本身大大波动，客户订阅通常是在市场的高点；第三，第三，在在他面前的一些技术机会市场，技术人员似乎缺乏犯罪性，因为目前有几个基于广泛的指数无法表征这些技术机会。” Wang Xiong说。

北部的一家领先的定量私募股权公司说：“缩水量表的核心原因是市场没有增量资金；第二个市场是，过去三年中该指数的beta是很差的。有些投资者已经是像去年年初一样，他们恢复了净资产后再次担心。

上海领先的定量总监的负责人还认为，一些具有出色绩效的经理对资金也产生了虹吸效应，几乎所有资金都聚集在几家私募股权公司中，对超级绩效排名很高。如果去年的超级排名很低，则净值将增加更少。客户的赎回数量很大，如果没有新的资金，规模将不可避免地减少。

多态策略合并以控制高波动

最近，随着市场的回收，两个市场的交易量再次反弹至1.7万亿元人民币，交易量显着反弹。特别是，技术股票经历了巨大的上升，推动了市场情绪以加热。瑞银和高盛等许多外国投资者都参与了市场。银行对中国资产表示乐观。

北部私人股权公司上述负责人说：“我们对今年也很乐观。我们已申请并兑换了最近的赎回，赎回是赎回的。我们的策略在迭代中发展，只要不断发展，只要交易量不是问题，我们并不害怕。”

值得注意的是，最近提出的私募股权产品的过多绩效最近有所改善。来自私募股权排名网络的数据表明，截至2025年1月底，581个指数增强产品的平均收益率为-0.49％。尽管该指数将其拖延，但并未获得正回报，但其多余性能是出色的，并且指数增强产品1每月超额回报率为2.11％，其中527个产品可实现正值，占90.71％。

一个相关的Mengxi Investment的相关人员表示，自年初以来，A股市场的活动持续很高，定量指数增加策略的超额回报符合期望并显示一定分化趋势。其中，CSI A500指数增长策略作为一项新轨道，具有很高的市场关注，整体绩效令人印象深刻。 CSI 1000定量指数增加，其他中小型策略受到市场样式转换的极大影响，显示出某种差异化趋势。

关于传统产品线遇到的困难，Wang Xiong指出：“我们现在正在尝试的不是让客户选择时间。我们自己做技术 +时机，因为客户通常很难选择时间来反对时机人性。”

从过去，增加产品的想法是配置，并将计时工作交给投资者。经理的规模深入到市场。只有当过剩和β继续改善时，才会显而易见。增长，但对于大多数投资者来说，时机太困难了。

“我们希望结合全天候策略并利用高科技投资高科技，将技术投资和股息投资整合到股票资产上，以及股票指数期货，商品期货和主要资产ETF等多种策略以控制高波动性和淡化客户的时序难度使投资者能够通过更好的拥有经验和收益感来建立真正的长期投资理念。” Wang Xiong说。

对于私募股权经理而言，只有通过不断提高其绝对回报，继续迭代和发展策略，并利用绩效来偿还投资者，他们才能稳步前进。

Mengxi Investment指出，随着积极的政策和市场反弹，渠道到指数指数增长策略的普及有所增加，客户更喜欢中小型指数增长和CSI A500指数增长，我们也是增加相关布局。展望2025年，定量行业将迎来进一步的发展，但是行业的“结构分化”趋势将更加明显。