A股基金经理南下港股，金山云5个月股价涨幅超7倍，港股市场价值洼地被填平

在A股基金经理向南前往香港股票后，香港股票的金云云在5个月内提高了7倍。

随着AI行业模型的持续扩大以及DeepSeek带来的技术突破，在香港股市中代表Kingsoft Cloud代表的基金重型股票的折扣和价值下降正在不断填补，这使Kingsoft Cloud变得更加多委托。这个机会在5个月内实现了7倍以上的股价上涨。值得一提的是，Kingsoft Cloud缺乏公开募股下的所有香港主题基金产品。目前，包括Kingsoft Cloud在前十大股票列表中的基金产品全部来自A-Share Fund产品，反映了香港股票中相关的A股基金产品。股票选择策略的特征很小而简洁。

公共产品加速资本分配，持有的大量资金在5个月内增加了7次

2月10日，金斯奥夫特云（Kingsoft Cloud）是一家资金繁重的股票，收于近10％，市场价值超过350亿港元。五个月前，金索夫特·云（Kingsoft Cloud）也是一家微型市场价值公司，市场价值为40亿港元的香港股票，这也意味着该股票在短短5个月内达到了高达7倍的股票价格。公共基金披露的最新持有信息表明，截至去年12月底，包括Ping基金，Penghua Fund和Golden Eagle Fund在内的30种公共产品提供了在Kingsoft Cloud中的大量持股。

Kingsoft Cloud加速了对DeepSeek的拥抱，显然，这给拥有大量股份的基金经理带来了股价收益。 2月8日，Kingsoft Cloud宣布，它在公共云和国有云/政府云方案中完全支持DeepSeek-R1/V3，进一步扩大了其高级绩效大型语言模型推断和服务功能，以进行微调任务。 Kingsoft Cloud已根据DeepSeek-R1蒸馏模型发布了各种镜像服务，用户可以在Kingsoft Cloud的官方网站上免费体验它。用户可以在公共云GPU云服务器和GPU裸机服务器上设置推理服务，并执行参数验证，并支持DeepSeek系列模型的操作。

基于公共基金公司本身正在拥抱和部署DeepSeek的事实，基金经理对Kingsoft Cloud拥有更直接，更方便的研究，并理解了Reverseek的Kingsoft Cloud。最近，公共基金行业中有中国欧洲基金，Huitianfu基金和波希。许多领先的基金公司（例如Funds和Fu Fargo）宣布完成了DeepSeek多种模型的部署。同时，大型模型将充分授权基金公司的投资研究，合规性，运营，市场和其他业务，以帮助基金公司提高其工作效率并支持业务创新。特别是在推广公共资金的投资和股票选择方面，Noan Fund宣布完成了DeepSeek Financial Model的本地化部署，并根据主流AI AI开源框架独立开发了“ NUAN AI Assistant”，该框架用于投资，用于投资研究与研究分析，客户服务和风险。为核心业务场景（例如管理和控制）启动了试点应用程序。

显然，基金经理对DeepSeek作为一种先进的生产力工具的理解，可以提高绩效和效率，将使公共资金能够更深入地判断技术轨道的相关库存潜力，而在库存选择和繁重的策略方面，尤其是沉重的持有股票开始在业务和效率水平上接受DeepSeek，这也使基金经理对Kingsoft Cloud的超级分配策略进行了更现实的逻辑支持。

公共香港股票产品不存在，A股基金经理夺走了生活

值得注意的是，尽管A-Share主题资金充满了Kingsoft Cloud，但公开发行下的香港库克主题基金产品却缺少香港的Kingsoft Cloud的股价盛宴。

有趣的是，目前由资金大量持有的香港股票Kingsoft Cloud的公共产品都来自A股主题基金，而公开发行的香港股票主题基金产品都不来自这次盛宴。 A股基金经理的南黄金挖掘已成为Kingsoft Cloud。股票价格飙升的另一种逻辑。以Penghua Innovation Future Fund为例，该A股基金产品的十大股票中有8个分配给了A股中市公司，而Kingsoft Cloud和Smic是仅有的两个香港股票。

证券中国记者注意到，许多以香港为主题的公共基金产品已在去年年初清除了在金索夫特云中的持股。很长一段时间以来，金索夫特云未能进入以香港为主题的主流公共产品中排名前十的股票。 ，但是，当金索夫特云（Kingsoft Cloud）忘记了香港股票基金产品时，公开募股下的A股基金产品正在寻找香港股票市场的机会，使用Kingsoft Cloud作为高弹性的核心目标，从而导致香港库存基金经理忽略金索夫特云。许多A股基金经理认为这是一种异常现象。

Ping Advantage返回基金具有ping在Ping A基金下的A-Share主题产品的优势。尽管该产品进入香港股票市场后仅分配了约14％的香港股票，但这14％的股票职位包括Kingsoft Cloud，Super Bull Stock和A-Share Fund产品，甚至使用Kingsoft Cloud（最大的持有）香港的库存，以扩大基金返回弹性。此外，Haifutong基金下的A股票产品Haifutong Technology Innovation Fund几乎所有指向A股公司的大量股票股票中几乎所有。唯一进入前十名席位的香港上市公司是金索夫特云，反映了一些A股公司。股票经理在香港股市的股票选择方面具有很小但精致的特征。

这正是因为香港股票市场中A股主题产品的股票选择能力持续改善。截至目前，具有技术轨道的两种产品的性能比较是，年初后A-Share Fund产品的产量远高于香港股票技术。主题基金产品。

应用程序方面的爆炸点即将到来，公共资金判断AI从硬件到软件的机会

以软件应用为特征的Kingsoft Cloud的疯狂飙升与2024年以硬件为中心的投资市场有显着差异，并且还强调了AI人工智能行业对股票市场的巨大影响。许多基金经理认为AI赛道是今年最大的。机会将从硬件端转移到软件应用程序方面。

Penghua半导体基金经理Lu Yingyu指出，DeepSeek的技术创新和突破引起了广泛的市场关注，并且对A股市场趋势产生了结构性影响。从云计算，大数据，媒体等的角度来看，DeepSeek的AI模型对市场对AI基础架构的投资期望产生了重大影响。该模型的兴起促使投资者重新检查AI硬件市场的投资逻辑。过去，对AI行业的投资主要集中在高端计算能力和数据中心的领域，并且AI绩效的改善与计算功率投资线性相关。但是，DeepSeek的出现表明，通过创新的技术路径和商业模式，也可以实现。 DeepSeek可能会减少其对高端硬件的依赖。 DeepSeek推出的低成本AI模型实现了培训成本仅为560万美元的行业巨头的目标。可比性。

上述基金经理认为，这一突破使市场重新评估了对昂贵硬件的需求，尤其是对于像Nvidia这样的公司，由于DeepSeek的成功，其股价已经调整了，这反映了投资者对高端AI芯片需求的担忧可能会削弱。 。与国内市场相对应，对当天NVIDIA链的相关股票也进行了重大调整，例如对光学通信模块的明显调整。

“ DeepSeek还将加速AI应用程序的商业化。就成本效益而言，DeepSeek的R1模型在绩效方面与OpenAI的模型相当，但培训和操作成本仅为3％-5％。” Lu Yingyu强调，创新使更多公司能够以较低的成本开发和部署AI应用程序，从而促进教育，娱乐和电子商务等领域的商业化机会。此外，DeepSeek的开源功能还促进了AI技术的普及，并有望加速整个行业的发展和创新。

摩根士丹利数字经济基金经理Lei Zhiyong认为，国内大型模型DeepSeek最近已成为世界的重点。它于2025年1月正式推出，然后在世界各地的类似产品中脱颖而出，其性能出色和成本优势。它将推出20天。活跃用户的数量超过2000万，成为世界上增长最快的AI应用程序。在有限的计算能力的背景下，DeepSeek-R1通过工程优化大大降低了人工智能的计算功率成本，同时，通过开源实现模型平等，这可以缩短开源模型之间的技术差距封闭的源模型还缩短了中国和美国人工智能之间的技术差距，使AI领域的竞争成为新阶段。

“我们认为，DeepSeek模型本身的参数和训练令牌的数量得到了放大，并且有望在将来向推理模型和多模式发展发展，并且推理模型的迭代也得到了加速。” Lei Zhiyong强调，预计DeepSeek将加速人工智能应用的实施并推动推理模型的发展。计算能力对训练后和推理目的的爆炸性增长。结构结构中预计功率部门的比例将进一步增加，这将有助于推理计算芯片和端端计算能力。根据“ Jevins Paradox”的说法，在中型和长期的情况下，AI的技术进步将降低计算电源资源的成本，从而迅速增加需求，这将带来计算能力需求的持续增长。

Lei Zhiyong表示，期待整个人工智能领域的发展，随着DeepSeek的出现，全球AI领域的未来发展可能会更加多样化，并且降低大型模型的成本将不可避免地加速封闭的封闭形成人工智能应用商业化的循环。开源和创新还将加速AI应用中多样性的爆炸。

上述基金经理预计，人工智能产业连锁店可能在2025年仍能保持较高的繁荣。推理和终端计算电源芯片公司和软件应用程序领先的A-Shares中的公司，以及积极部署的相关领先公司香港股票中的人工智能，或者有望从DeepSeek带来的人工智能浪潮中受益。这一轮市场是否可以继续取决于国内人工智能应用程序的随后商业化过程，例如TOB侧软件应用程序或SaaS公司，以及端端AI+硬件是否可以逐渐朝着商业封闭循环发展。