2024年公募基金业绩排名揭晓：成长股成制胜法宝，重仓策略助力基金脱颖而出

回顾2024年基金业绩榜，排名靠前的主动股票型基金无一例外都大量投资于成长股。在2024年的结构性市场中，成长股表现出高弹性，尤其是在人工智能浪潮下。算力等热门领域成为资金进入第一阵营的制胜利器。但从基金的重仓中不难发现，部分基金特有的重仓对基金净值表现的加分。

从万余只基金中脱颖而出，这些基金是运气的结果还是实力的结果？这对投资者来说可能并不那么重要，他们仍然希望基金能够在较长时间内继续保持稳定的回报。

大量持有高景气成长股成为制胜法宝

2024年公募基金业绩排名已尘埃落定。摩根士丹利基金旗下摩根士丹利数字经济以全年69.23%的回报率荣获主动股票型基金年度冠军，市场关注度迅速提升。

同时，业绩排名前十的主动股票型基金中，金通管理的财通繁荣精选一年、财通成长精选、财通创意精选一年持有、财通智慧成长、财通多策略福鑫等自财基金覆盖5席，2024年净回报率分别为51.85%、48.62%、48.09%、46.82%、分别为45.66%，成为年度业绩争夺战的又一重要看点。

此外，工银新兴制造、银华数字经济、国融熔盛领军燕选、德邦新兴价值均进入主动股票型基金业绩排名前十。

虽然排名靠前的基金名称、规模、基金经理各不相同，但从上述基金的重仓情况来看，算力、半导体等热门高增长板块无疑是其业绩进入前三的关键因素。第一个营地。

以年内业绩排名第一的摩根士丹利数字经济为例。截至三季度末，该产品已重投中际旭创、信亿盛、上海电气、天富通讯、海光信息、深南电路、歌尔股份、工业富联、润泽股份技术和英维克，涵盖光模块、PCB、半导体和消费电子等热门增长领域的领导者。

摩根士丹利数字经济基金经理雷志勇在接受中证券商记者采访时表示，他的投资框架是根据行业景气度来选择未来行业景气方向。目前主要围绕人工智能产业链积极布局景气向上的领域。

同样，财通基金金子才凭借在成长板块的重仓，取得了“前十包揽五席”的大丰收。由于2023年四季度大幅加仓海外算力，2024年依然增持海外算力板块，三季度加仓电子部分细分领域。

“具有较大长期想象力的公司在良好的市场中将具有更大的估值灵活性。”金子才认为，大模型是本轮生成式人工智能产业革命的核心竞争力，而算力则是受益于大模型不断迭代的核心。基础设施。他认为，A股市场低估了整个海外算力板块业绩增长的可持续性，目前算力需求的增长可能只是一个开始。虽然相关标的业绩并不扎实，且仍处于公司发展的初级阶段，但在国家政策的持续支持和较好的市场氛围下，国内算力的股价弹性有望更大。

雷涛管理的德邦新兴价值投资方向主要在人工智能算力领域。雷涛认为，目前算力领域正在蓬勃发展，他希望找到一些有新增量的领域。我们希望通过对行业的密切跟踪和深入研究，能够在这个蓬勃发展的赛道上精准识别具有阿尔法潜力的投资方向。

券商中国记者发现，业绩最高的前十大主动股票型基金实际上重仓重合度很高。例如光模块龙头“一中天”（芯易盛、中际旭创、天富通信）、国内算力龙头海光信息、寒武纪、PCB龙头上海电气等都是前十持股相对相似的企业。资金。这些公司2024年的股价反弹大多在50%以上，对重投基金的业绩做出了较大贡献。

独特的重仓持股是锦上添花

这些表现顶尖的基金除了聚集买入高景气板块的龙头外，还凭借自身股票的优异表现加码基金净值，呈现出“和而不同”的差异。

比如，金子财在2024年第三季度大量买入生益电子，使其成为财通繁荣一年持有、财通成长持有一年、财通匠心持有一年、财通匠心持有一年、财通兴盛持有一年。精明成长、财通多策略 福鑫是五只基金中持仓量最大的，而该股并没有出现在其他前十大基金的重仓名单中。

生益电子是数据通信PCB领域的代表企业。受益于AI服务器需求爆发，PCB量价齐升。生益电子股价在2024年迅速反弹，如果金子才在2024年三季度买入并持有到年底，生益电子股价在2024年下半年上涨103%，翻倍，这显然给金子才的五只基金带来了丰厚的回报。

雷志勇管理的摩根士丹利数字经济2024年业绩遥遥领先，与第二名业绩差距约17个百分点，很大程度上得益于这家独立重量级公司的实力。公开资料显示，摩根士丹利数字经济基金2024年三季度买入歌尔、润泽科技、英维克三只新股。其中算力中心概念股润泽科技2024年下半年暴涨超120只%，仅上个月增幅就高达57%。这一涨幅远超“易中天”等同质权重股同期表现。

此外，近几个交易日涨幅较快的德邦新兴价值还有一只独特的权重股——沃尔核材。 2024年12月股价上涨约38%，直接导致该基金进入年度业绩前十。

终极风格产生终极结果

回顾2024年表现最好的基金的投资思路，无论是光模块、数据通信PCB还是国产AI算力芯片，人工智能产业链无疑是这些基金的制胜利器。 2024年人工智能产业链的市场表现，让投资者更加坚定地认识到行业周期的发展孕育着巨大的投资机会，也成为决定基金管理人年度基金业绩排名的关键因素。

但同时，具有极端风格特征的基金表现也比较极端。比如，很多业绩顶尖的基金都是押注AI赛道的主题基金。另一方面，一些专注于持有农业、医药等表现不佳行业的主动股票型基金则处于年内底部，差距高达105.62个百分点。

近年来，这种现象在结构性市场中愈演愈烈。比如，2023年QDII基金、北交所基金异军突起，但新能源基金表现垫底，首尾相差105.06个百分点； 2022年，煤炭等能源资源股成为投资赢家。但科技主题基金集体大幅回撤，期初至期末相差98.43个百分点。 2021年，新能源基金演绎了“最后的辉煌”，但QDII基金却刷新了近十年来最差收益纪录，首尾相差165.97个百分点。百分点……

押风容易，但长期保持高收益却很难。值得注意的是，近年来市场行情以结构性行情为主，不同年份市场风格的切换对投资风格较为极端的基金影响较大。因此，通过长期集中持有同一板块或方向来获取长期回报是极其困难的。

2025年三大方向动态调整

值得一提的是，2025年伊始，A股再次出现风格转换迹象。三大指数集体回落。尤其是代表成长风格的创业板指，跌幅接近6%。科技成长股大幅回调，有色金属、家电、石油、煤炭等顺周期走势保持相对稳定。

展望2025年，越来越多的基金公司和基金管理人将均衡配置和风格平衡提上日程，在人工智能、新消费、红利等领域进行动态调整，寻找投资机会。

比如，一直偏爱科技成长的金子才表示，2025年A股大概率有机会。金子才基于中期观点和行业趋势的投资理念分析，科技和消费领域预计将继续成为市场配置的重点，他将积极关注以下三个方向：

首先是海外算力基础设施，如光模块、数据通信PCB等。金子才认为，AI时代，AI服务器驱动需求和价格。从数量角度来看，人工智能服务器和网络推动了数据通信 PCB 的需求；从价格角度来看，人工智能需求推高了数据通信PCB的加工难度和定价。中国数通PCB企业具备全球供应能力。通过收购具有技术优势的企业，中国企业有望突破核心瓶颈，实现高端产能。

二是国内算力基础设施，比如AI芯片。金子才认为，随着头部互联网企业在2024年实现良好盈利，并计划在2025年加大对AI领域的投资，美国限制了部分算力芯片的出口，这将阻碍互联网企业的长期发展。中长期国内领先互联网厂商的算力。支撑需求方面，国内互联网厂商的需求和订单预计将进一步向国内端倾斜。

三是新消费，比如折扣零售。金子才认为，折扣零售和新零售正在重塑线下零售市场。随着消费者趋于理性、追求性价比的消费方式，折扣零售模式门店数量在过去一年保持快速增长。在线上流量竞争日益激烈的背景下，线上线下结合的新零售模式再次成为零售企业的探索方向。此前零售企业的估值水平相对保守，上述变化可能会给一些优秀零售企业重新定价的机会。

永盈基金表示，在风格层面，考虑到全年“宽松的流动性保证金+强预期+弱现实”的定价环境，小盘风格可能胜率较高；同时，从价格对比来看，增长风格仍有修复空间。上市公司基本面修复尚有较大空间；分红风格可能会分阶段占据主导地位。如果第一季度经济没有改善，股息可能有阶段性加强的机会。同时，考虑到低估值、高分红策略具有长期有效性，分红风格仍具有投资价值。