公募聚焦 TMT 板块，科技板块业绩兑现确定性相对较高

本次公开发行重点关注TMT（科技、媒体和通信）板块！

近日，果链龙头立讯精密举办投资者交流活动，参会嘉宾包括来自南方基金、博时基金、景顺长城基金、兴证环球基金、永盈基金、瑞源基金等92家公募基金的投资研究员。其中，兴证环球基金知名基金经理谢志宇、瑞源基金付鹏博也亮相。

10月以来，公开发行调查企业数量最多的10家上市公司分别是立讯精密、天府通讯、奥华内窥镜、中基旭创、鑫源微、九号公司-WD、瑞明科技、卫星化学、蓝思科技、其中，TMT 领域有 7 家，其中电子、通讯领域居多。

有基金经理表示，基于三季度财报前瞻性数据，受益于AI浪潮带动的算力需求爆发以及全球消费电子周期逐步复苏，电子行业业绩确定性而光模块在技术领域的占比也比较高。

近百家公募水果连锁领军企业

10月，果链龙头立讯精密迎来最多机构投资者考察，包括南方基金、博时基金、景顺长城基金、兴证环球基金、永盈基金、瑞源基金、投资研究员参加10月28-29日立讯精密投资者关系活动，兴证环球基金知名基金经理谢志宇、瑞源基金付鹏博也亮相。

在本次投资者交流会上，立讯精密公司董事长阐述了2024年第三季度的经营情况，并表示“公司各业务板块今年前三季度进展非常顺利”。数据显示，前三季度，立讯精密实现营业收入约1771.77亿元，同比增长13.67%；归属于母公司净利润约90.75亿元，同比增长23.06%。其中，第三季度营收735.79亿元，同比增长27.07%，净利润36.79亿元，同比增长21.88%。

互动交流环节，机构投资者踊跃提问。他们关注的第一个问题是公司三季度业绩持续增长的主要原因。对此，立讯精密表示，公司前三季度营收实现同比增长，主要得益于两个方面：一是内部增长动力强劲。消费电子、电脑周边等传统产品保持稳定增长。海外领先客户推出的新产品也给公司带来了明显的增长动力；此外，在汽车和通讯领域的增长速度也非常明显。其次，外部扩张也促进了公司营收的增长，例如公司投资收购Qorvo和Cosmo相关实体。这些都是去年同期未见的新增量。

此外，机构投资者也在密切关注公司可穿戴头戴显示产品的投资与回报、收购全球领先的汽车电缆及汽车线束公司LEONI的进展、AI的进展等问题相关通讯产品。立讯精密得到了One回应。展望未来三到五年的发展，立讯精密表示仍将保持稳定增长的趋势。从目前的增速来看，汽车和通信业务板块的增长将快于消费电子，也高于公司平均水平。然而，其增长绝对值并不能直接与消费电子行业相比较。

值得一提的是，根据刚刚披露的基金三季报，谢志宇在其管理的兴全和润、兴全合一两只基金中，三季度增持立讯精密，分别增持659.79万股和237.56万股。分别分享。数千股。自2019年傅鹏博管理的瑞源成长价值成立以来，立讯精密每个季度都跻身前十大权重股之列。

TMT板块受公募青睐

除立讯精密外，10月份以来公开发行数量最多的上市公司还包括天府通讯、奥华内窥镜、中际旭创、鑫源微、九号公司-WD、瑞明科技、卫星化工、蓝思科技、扬杰科技、也就是说，前10名的企业中有7家属于TMT行业，其中大部分集中在电子和通信领域。这一研究趋势可以从侧面反映出公众投资者近期对TMT行业的关注度不断提升。

10月22日晚，光模块龙头企业中际旭创组织线上投资者交流会，吸引了包括易方达基金、汇添富基金、交银施罗德基金、博时基金、华安基金、兴证环球基金等投资者。 58家基金公司的投资研究员参与，并对公司光芯片工厂的产能以及明年产品的价格表示担忧。中际旭创表示，公司目前所处行业景气度依然较高。

此外，三季度以来，消费电子领域热点事件得到密集催化。消费电子供应链公司蓝思科技的调研活动也吸引了多家上市公司的参与，并对公司主要客户的新机型第三季度的销量以及公司明年的新机型进行了分析。我们对参与变革等问题表示担忧。蓝思科技回应：随着消费电子旺季的到来，近期各品牌纷纷推出新品。本月，多款旗舰手机已经发布或即将发布。我们来这里就是为了讨论这些问题。涉及的产品比例很大。公司目前订单稳定增长，未出现大的波动。

“基于三季度财报的前瞻性数据，受益于AI浪潮驱动的算力需求爆发以及全球消费电子周期的逐步复苏，2019年电子和光模块的业绩确定性科技板块相对较高。”永盈基金股权投资部联席总经理、永盈科技驱动基金经理李文斌日前接受证券时报记者采访时表示，电子方面，半导体周期仍处于上升期， AI行业趋势是行业上升趋势的重要推动力，再加上硬件创新和换机需求。消费电子景气周期与国内替代周期共振，芯片、服务器、消费电子、存储、面板等产业链相关环节需求大幅增长。光模块方面，AI基础设施建设和大模型迭代持续拉动算力需求，三季度国内光模块出口保持高增长。

科技板块是本次市场反弹的排头兵

自9月中下旬一系列宏观政策密集释放以来，A股开启了一波反弹。其中，以TMT板块为代表的科技方向成为市场反弹的先锋之一。上述近期受到密集公发调查的个股都有不俗的涨幅。

对此，德邦基金表示，本轮市场反弹已向科技方向延伸，主要关注三个方向。一是“努力提高产业链、供应链的韧性和安全水平”。市场上的主要交易包括华为链、特种拉链链、苹果链等，在产业方的不断催化下，包括近期的华为发布会，都带动了相关产业链上下游的实力;二是政策面持续发力，积极培育新兴产业。通常，低空经济是主要的。上海、广州、北京等省市纷纷出台相关规划，加快发展低空经济，规划相关产业发展规模。三是加快发展数字经济，推动数字经济与实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。在NVIDIA持续表现的催化下，AI算力需求不断提升，而光模块作为数字基础设施的核心组件，表现极为出色。

展望后市，诺亚基金基金经理陈彦鹏表示，四季度将维持对科技股市场的乐观判断。具体来看，半导体装备材料行业的重点在于先进晶圆工艺生产线的持续推进和设备国产化率的持续提高。 2024年，国内存储和逻辑工艺资本支出在CVD和良率控制方面将存在结构性机会。 、EDA、光刻机等环节国产化率还有相当大的提升空间，半导体设备企业订单有望加速。其次，人工智能是本次技术周期的核心驱动力，人工智能是人类历史上的生产力革命。国内外科技巨头持续加大对人工智能的投入，人工智能相关资本支出将进入上升周期。预计2024年，AI在自动驾驶、机器人、B端应用等方面将逐步落地可行的产品或商业模式。

汇丰晋信基金经理陈平表示，科技板块中比较看好的子板块包括AI、半导体和部分消费电子产品。其中，AI发展迅速，美股AI产业链持续走强，A股光模块等AI产业链也在不断创出新高。 AI行业将会不断有新事物诞生。 A股光模块等AI产业链企业也将保持持续高增长。目前股价对应明年业绩的PE估值还比较低，所以我们继续看好。就半导体而言，中国半导体产业具有三大长期逻辑：产业空间大；中国在很多领域的市场份额还很低；经过贸易摩擦，中国半导体迎来了市场份额提升的历史机遇，很多领域现已实现国产替代。 ，还有很多等待更换。 2023年开始，半导体将回归上升周期，业绩将逐渐开始改善。后续经济走势仍需观察。在消费电子方面，我们期待AI硬件（AI手机、AI电脑、AI耳机等）的逐步落地。