六部门联合推动中长期资金入市，修订国有险企长周期考核制度促进资本市场高质量发展

近日，六部门联合印发《关于促进中长期资金入市的实施方案》（以下简称《实施方案》）。 1月23日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，有关部门就如何大力推动中长期资金入市、推动资本市场高质量发展回答记者提问。

修改国有保险公司长期考核制度

中长期基金是资本市场重要的专业投资力量，也是维持市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。目前，考核周期短已成为制约商业保险资金、年金基金等中长期资金进入市场的瓶颈。

在此背景下，《实施方案》提出，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等要全面建立并实施三年以上长期考核，大幅降低国有商业保险公司年度经营指标考核。详细明确权重，明确全国社保基金五年以上长期考核安排。

财政部副部长廖敏介绍，为支持保险资金加大入市力度，2023年10月，财政部印发《关于引导保险资金长期稳定投资的通知》 《关于加强国有商业保险公司长期考核的通知》，采取长短期相结合的措施。该考核办法将商业保险公司业绩评价方法中经营效率指标中的“净资产收益率”考核分为“本年度”和“近三年”，这两项各占50%的重量。主要目的是引导国有商业保险公司优化资产配置，注重长期投资收益。

“下一步，我们将按照本《实施方案》的要求，进一步推动保险资金入市，修订国有商业保险公司长期考核制度。”廖敏表示，主要有三点考虑：一是进一步提高运行效率类指标的长期考核权重。 “净资产收益率”长期指标考核权重调整为不低于60%。二是实行国有资本保值增值指标长期考核。通过长短期相结合的考核方式，推动国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长、保值增值。国有资本。三是推动国有商业保险公司提升投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理，提高长期资本运营能力。

廖敏表示，这一系列举措有利于引导和推动国有商业保险公司更加注重稳健经营，更好地开展长期投资和价值投资，更有效地发挥保险资金作为市场“稳定器”的作用。并发挥经济“助推器”作用，为我国资本市场持续健康发展注入更多动力。

力争每年新增保费的30%投入股市

保险资金是典型的“长期投资”，是资本市场的重要参与者。国家金融监管总局副局长肖元奇介绍，目前保险资金投资股票和权益类基金的金额超过4.4万亿元。从保险资金运用来看，主要投资方向是资本市场和非上市企业股权。目前，股票及股权基金投资占比12%，非上市企业股权投资占比9%，合计21%。这体现了保险资金作为耐心资本、长期资本、长期投资的实力和决心。

“保险公司股票投资还是有很大的潜力和空间，加大股票投资对于当前保险资金的资产配置来说也是一个更好的策略和选择。”肖元琪表示，金监局将进一步优化完善保险资金投资相关政策。鼓励保险资金稳步提高投资股票市场的比重，特别是大型国有保险公司要发挥“领头雁”作用，力争每年新增保费的30%投入股票市场，力争在现有基础上继续稳步提高保险资金投资股市的比重（即“两个努力”），充分发挥保险资金作为机构投资者长期投资的积极作用和价值投资。

在提高商业保险资金A股投资比例方面，《实施方案》还提出，抓紧推进第二批保险资金长期股票投资试点实施，进而逐步扩大商业保险资金A股投资规模。参与机构及资金规模。

2023年10月，国家金融监管总局批准中国人寿、新华人寿两家保险公司试点募集保险资金设立证券投资基金，规模500亿元，投资于股票基金成立一年了，运行比较一下，实现了效率、安全性和流动性的全面动态平衡。”肖元奇表示，第二批试点在机制上将比第一批试点更加灵活，基金可以由保险公司单独发起设立。它可以由两个或两个以上保险公司共同发起设立。第二批试点规模定为1000亿元。

肖元奇透露，春节前将批准500亿元投资股市。根据保险公司意愿和需求，逐步扩大参保保险公司数量和基金规模。

及时推动政策工具的拓展和增加

为支持资本市场稳定发展，去年央行创新设立了证券、基金、保险公司互换便利和股票回购及控股再融资两大工具。

中国人民银行党委委员邹兰介绍，目前，证券、基金、保险公司互换便利已开展两次，总金额达1050亿元。去年10月运作的500亿元已全部用于募集资金增持股票。今年1月操作的550亿元，可供行业机构随时筹集资金增持股票。在各项政策的支持下，证券公司自营股票投资规模大幅增长。

股票回购和增持再贷款方面，为进一步发挥政策工具稳定资本市场的作用，央行考虑市场担忧，不断优化股票回购、增持和再贷款政策安排特别是在贷款比率和期限等核心政策要素方面。申请贷款所需自有资金比例由30%降低至10%，最长贷款期限由1年延长至3年。鼓励银行发放信用贷款，便利银行开展贷款业务，充分满足上市公司市值管理。融资需求。

在回答《证券日报》记者提问时，邹兰表示：“金融机构已与近800家上市公司及大股东达成合作意向，已有300多家上市公司公开披露申请股票回购、增持意向。贷款金额上限超过600亿元，其中市值超过100亿元的企业占比超过40%，贷款按照利率优惠原则定价，平均水平。利率在2%左右。”

邹兰表示，下一阶段，央行将会同相关部门根据前期实践经验和业务发展情况，不断优化相关政策，提高工具使用便利性，及时推动工具拓展。有关企事业单位可根据需要随时获取。中长期资金充足，加大投入。

更加关注全国社保基金中长期回报

全国社会保障基金是我国社会保障储备基金，也是资本市场中长期资金的重要组成部分。

人力资源社会保障部副部长李忠表示，下一步，人力资源社会保障部将会同有关部门，积极推动和完善全国社会保障投资政策和监管体系。保障基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金，推动规模化投资运作市场化。持续扩张、投资管理日益规范、基金保值增值水平稳步提升，不仅增强了养老保险体系的造血功能和自我平衡能力，也为健康人提供重要的中长期资金实力。资本市场的发展。

李忠表示，在确保全国社保基金安全的前提下，人社部将更加关注基金的中长期回报，完善长效考核机制，按照规范、稳定、专业、市场化运作的原则，不断完善全国社会保障。完善基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金投资政策，完善投资监管体系，促进基金实现稳定投资收益。通过科学合理的资产配置和稳健的投资策略，社保基金可以保值增值。

据廖敏介绍，财政部正在研究完善全国社保基金长期考核制度，细化完善五年以上长期考核机制要求，拟对基金投资运作情况进行考核从风险管理、保值增值等不同维度。兼顾基金短期投资收益和长期保值增值目标，要牢固树立长期投资理念，真正支持我国资本市场长期稳定健康发展。