毛戈平化妆品集团在港交所成功上市,成为港股国货彩妆第一股
“香港第一股国产化妆品股”来了。 12月10日,化妆品集团毛戈平在香港联交所上市,开盘价为每股47.65港元。截至发稿,总市值突破240亿港元。
图/毛戈平公告截图
根据毛戈平公布的配售结果,公司全球发售H股7842.34万股,其中中国香港发售股份数量和国际发售股份数量各占50%。最终发售价为每股29.8港元,所得款项净额约为21.87亿港元。
在多次尝试A股上市失败后,他于今年4月“转投”港交所。
招股书显示,毛戈平化妆品股份有限公司(以下简称“毛戈平”)由化妆师毛戈平于2000年以个人名义创立。根据咨询公司Frost & Sullivan的数据,毛戈平是中国市场十大高端美容集团中唯一一家本土企业。按2023年各集团下所有高端品牌零售额计算,排名第七,市场份额约为1.8%。 。
公司业务在很大程度上是由创始人毛戈平和关键人员推动的。毛戈平目前持股43.63%,为公司控股股东之一。双方已签订命名权和肖像权许可框架协议。将于 2026 年 12 月到期。
回顾毛戈平的上市之路,并不是一条坦途。
为探索在A股市场建立资本市场平台的机会,毛戈平于2016年12月首次提交招股书,志在成为国内化妆品第一股; 2017年,经过重新提交招股书、暂停审核等一系列操作,毛戈平的上市进程陷入停滞; 2021年10月21日,毛戈平获得证监会发审委批复,此后一直在跟进发行审批事宜,但最终未能敲响上市钟声; 2023年3月,毛戈平更新招股书,重新向上交所提交上市申请。同年9月,因发行上市申请文件备案的财务信息已过期,需要补充。毛戈平被上海证券交易所暂停发行上市审核。
转折发生在2024年。1月4日,上交所消息,因毛戈平提交了《毛戈平化妆品股份有限公司撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》,主板”后,上海证券交易所决定终止毛戈平首次公开发行股票并在主板上市。上市审查。撤回A股上市申请仅三个月后,毛戈平就决定“转战”港交所。 4月8日,毛戈平向港交所提交招股说明书,再次冲刺IPO。
对此,毛戈平表示,在香港上市可以为公司提供直接进入国际资本市场的机会,提高融资能力,拓宽融资渠道和股东基础,同时增加公司的国际曝光度“吸引新客户和业务合作。”合作伙伴和战略投资者。”随后,今年11月,毛戈平收到了香港上市的注册通知书,终于“踏足”香港联交所。 12月,公司公告拟在全球发售7058.82万股H股,其中香港发售705.89万股,占比约10%,国际发售6352.93万股,约占90%。 ,还有额外15%的超额配股权。
近一半的收入用于销售和分销,研发费用率不到1%。
财务数据显示,2021年至2023年,毛戈平分别实现营收15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元,年复合增长率达35.3%;净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元。 ,年复合增长率达41.6%。今年上半年,公司营收同比增长41%至19.72亿元,而2023年同期为13.99亿元;净利润由去年同期的3.49亿元增至4.93亿元,增长41%。
尽管毛戈平表示公司营收增速超过行业平均水平,但其“重营销、轻研发”的商业模式一直是其被市场诟病的原因之一。
图/毛戈平公告截图
招股书显示,2021年至2023年,毛戈平销售及分销费用分别为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元,分别占当年营收的48.38%、52.6%、48.93%。今年1-6月,公司销售及分销费用同比增长约42.4%至9.37亿元,约占上半年营收的47.52%。也就是说,近一半的收入都被毛戈平用于销售和发行。
不过,与高额的销售和分销费用相比,毛戈平在研发方面的投入并不高。今年上半年,毛戈平的研发费用为1526.7万元,研发费用率约为0.77%。 2021年至2023年,毛戈平的研发费用分别为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元,研发费用率分别为0.87%、0.8%、0.83%。
值得注意的是,根据公司战略,毛戈平计划将本次全球发售所得款项净额的25%用于扩大销售网络,20%用于品牌建设活动,以及增强产品设计和开发能力。净付款比例为9%。
此外,在生产方面,毛戈平主要依赖主机厂。 “我们依靠多家 ODM(原始设计制造商)和 OEM(原始设备制造商)供应商来设计、开发和生产我们的产品。我们对这些外部各方的依赖,可能会让公司面临额外的风险。”其指出,其位于杭州的生产基地预计将于2026年中期投入运营,但考虑到实现满负荷运营和后续规模化所需的时间“我们预计,在可预见的未来,我们将继续与ODM/OEM供应商的合作将继续在整体生产战略中发挥关键作用。”
旗舰品牌“毛格平”贡献产品销售收入90%以上
从商业角度来看,毛戈平目前拥有两个主要美容品牌——MAOGEPING和Love for Life。其中,旗舰品牌MAOGEPING以创始人的名字命名,于2000年推出;爱一生诞生于2008年,主要提供一系列高性价比的化妆品和护肤品,并计划瞄准大众市场,覆盖更广泛的客户群。团体。截至2024年6月末,毛戈平的产品组合涵盖彩妆品和护肤品两大品类387件。
新京报贝壳财经记者注意到,近年来,毛戈平的产品销售已成为毛戈平收入的“绝对主力”。
图/毛戈平公告截图
数据显示,今年上半年,毛戈萍产品销售收入为18.87亿元,占公司产品总销售收入的99.3%,而爱生只占0.7%。 2021年至2023年,毛鸽萍产品销售收入占公司产品销售收入总额的比例分别为96.6%、98.4%和99%,爱生活的比例分别为3.4%、1.6%和1%。同时,2021年至2023年和2024年上半年,毛鸽平的毛利率将分别为86.1%、85.6%、85.8%和85.5%。
从产品来看,毛戈平的彩妆产品主要包括粉底、高光和阴影、唇妆和眼妆,护肤品包括面霜、眼部护理、面膜、精华液和洗面奶等,并且都坚持高品质。 -末端定位。从定价来看,彩妆产品建议零售价为200元至500元,护肤品建议零售价为400元至800元。
然而,高端定位的背后,毛戈平也面临着对创始人的依赖风险。
招股书显示,公司的业务运营和增长前景很大程度上依赖于创始人毛戈平和其他管理人员的经验和能力。此外,毛戈平品牌以创始人的名字命名,品牌价值和资产与毛戈平的个人声誉密切相关。 “无法使用毛先生的名字和肖像可能会导致品牌认知度和客户亲和力下降,特别是如果不能及时有效地实施类似的替代品牌策略的话。”
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