11月26日股市动态：沪指尾盘回落，谷子经济崛起带动消费力量

11月26日，上证指数尾盘回落翻绿，深证成指、创业板指数弱势下跌，上证50指数逆势上涨，逾3700只个股市场变绿。

工业板块涨少跌多。涨幅居前的是家居轻工、食品饮料、物流业、旅游酒店、房地产服务等板块，跌幅最大的是电池、能源金属、非金属材料、电机、仪器仪表、燃气等板块。

“小米经济”是一种以年轻人为主导的消费经济形态，主要涉及二次元文化产品。近年来，谷圈文化逐渐兴起，以Z世代为主导，成为一股不可忽视的消费力量。同时，小米经济也是AIGC的重要应用场景之一，在产品设计、营销、IP授权等方面发挥着重要作用。沉万宏源表示，小米经济的高景气带动了商场的“复兴”和IP授权企业的高增长，后续景气度有望持续提升；德邦证券指出，“二次元”及其衍生经济发展迅速，建议关注全产业链能力及其IP快速传播；华创证券认为，国产IP的商业价值已开始释放，精神文化需求驱动的IP衍生品将出现长期繁荣。

申万宏源：未来小米产业景气度有望持续向好

小米和潮流玩具都是精神消费品，为消费者带来自我愉悦、收藏、社交、交易等价值。由于两个IP“有内容”和“无内容”的差异，“谷子”和潮玩的消费者心态差异较大，导致消费群体、产品类型和平均单价不同。 “小米”产品大多搭载二次元IP，是二次元周边及衍生产业的重要体现。小米经济的蓬勃发展，带动了商场的“复兴”和IP授权企业的快速增长。小米产业2022年崛起，2023年爆发，后续景气度有望持续提升。

德邦证券：“二次元”快速发展，“小米”正在进入年轻消费群体

随着“二次元”及其衍生经济的快速发展，“小米”也作为新兴概念进入年轻消费群体。 “小米经济”以背后的IP授权和运营能力为基础，以供应链能力为保障。以渠道作为触达消费者的关键，建议重点关注具有全产业链能力、IP传播速度快的领先品牌。

华创证券：看好衍生品带动知识产权重估

短期来看，IP衍生品“小米”已成为今年线下娱乐消费的沙漠之花：其中，卡牌爆发力极强。今年，女性用户扩大，行业参与者增多，更多IP价值被挖掘；中长期来看，供给侧指的是国产IP的商业价值开始释放，需求侧指的是海外市场。精神文化需求驱动的IP衍生品长期繁荣。建议关注姚记科技、上海电影、奥飞娱乐。

浙商证券：第二维度的核心竞争力最终将基于差异化的产品供给

中国的二维产业链包括内容生产、内容传播和周边衍生品三部分。其中，二次元周边衍生品市场集中度较低，处于百花齐放的状态。目前拥有广泛零售渠道的公司或品牌有望在早期阶段享受行业贝塔。中长期来看，核心竞争力将回归到产品研发和产品选择能力，最终落到差异化的产品供应上。

海通证券：二次元市场未来有望拓展至千亿

2021年，中国二维内容市场规模约为602.9亿元，其中二维动画占比29.3%，二维漫画占比6.1%，二维游戏占比64.6%。近五年二维内容产业市场年均复合增长率为32.2%，其中二维动画、二维漫画、二维游戏年均复合增长率为37.9% 、52.3%、27.8%。考虑到用户数量不断增加、支付能力逐步提升、优质内容不断涌现等因素，预计未来五年年均复合增长率为12.6%，且预计2026年二维内容产业市场规模将达到1105.8亿元。

（本文不构成任何投资建议，投资者应据此操作，并自行承担一切后果，市场有风险，投资需谨慎。）