谷子经济爆火：二次元文化引领资本市场热潮，概念股大涨的背后逻辑

近期，以二次元文化为代表的“小米经济”持续被资本市场热炒，不少热门概念股短时间大涨。比如“小米经济”概念领军企业泡泡玛特，近期持续崛起。自年内最低点以来，其股价已上涨超过400%。此外，广博股份9天内7次涨停。一些此前大量投资“小米经济”概念股的基金产品也受益匪浅。

作为市场上的新概念，“小米经济”为何如此受欢迎？近日，证券时报记者来到深圳吃粮圣地比特城次元小镇，采访商家和“吃粮人”，与基金经理和基金经理探讨了该行业的投资逻辑和发展前景。研究人员。受访的基金经理和研究员均认为，当前“小米经济”正处于行业发展初期，市场集中度较低，市场竞争激烈。中长期来看，拥有优质IP储备和完善市场渠道资源积累的企业将拥有更好的竞争优势和发展空间。

“小米经济”概念被热炒

在二次元圈子里，“小米”（与英文“Goods”同音）常被用来指代漫画人物公仔、徽章、挂件、亚克力架、彩纸等周边产品。销售外设的商店被称为“小米店”，购买的行为被称为“吃粮”。

近期，“小米经济”突然成为资本市场的热门话题。今年2月以来，国内“小米”概念股中市值最高、知名度最高的香港上市泡泡玛特股价涨幅超400%，最新市值达119.9港元十亿。随着泡泡玛特股价不断上涨，不少概念股的股价也被点燃，不少个股持续上涨。

“小米经济”前景如何？前瞻产业研究院数据显示，我国二维产业规模已从2016年的189亿元增长至2023年的2219亿元，复合增长率达42%。预计2023年至2029年，我国二维产业规模将继续以每年18%的速度增长，规模有望达到5900亿元。

对于深圳的“吃粮一族”来说，比特城次元小镇是他们的“吃粮”圣地之一，也是粮圈玩家的聚集地。记者在现场走访时看到，不到十平方米的店面里堆满了卡片。一张小卡的售价从几十元到几百元不等。一个小柜子上摆着上百种商品，家长时不时地拿过来。带您的孩子或一群学生来购物。

德邦基金基金经理朱慧琳认为，“小米”作为一种潮流玩法，是一种精神消费品，为消费者带来自我愉悦、收藏、社交、二手交易等多种价值。大多数“小米”商品都承载着ACG IP，是ACG周边及衍生产业的重要体现。市场火爆的原因主要有三个：一是阅机消费需求旺盛，年轻人越来越注重自我满足感和情感体验，这使得阅机消费成为拥有庞大用户基础的行业赛道，前景广阔；二是二维周边市场集中度低，处于快速扩张阶段。行业集中度还有很大提升空间。三是线下消费场景有政策支持。潮流玩法、细分曲目爆发力强，利润率高，发展前景好。广阔。

同样喜欢收藏二次元衍生品、购买潮流玩具的东海基金研究员朱锐认为，近期IP经济和新消费领域“小米经济”的火爆，本质上是一种“愉悦消费”和“口红效应” ”。 “小米经济”具有用户基础广、用户年轻、市场空间增长快、IP资源附加值高、产品形态多元化等特点。以年轻人为主的消费群体对二次元文化的热爱和追求，让他们愿意为自己喜欢的IP相关“小米”产品买单，市场规模巨大。

多种基金

重仓相关概念股

记者发现，今年不少基金公司、外资机构提前埋伏了“小米经济”概念股。有的基金获利丰厚，但也有基金在三季度盈利后离场，错过了四季度的上涨行情。

该基金三季报显示，共有62只基金持有泡泡玛特，18只基金产品买入泡泡玛特进入十大个股前三名，其中包括广发基金吴元一、交银基金周忠、永盈基金高楠等基金管理人旗下产品。

具体来说，自年中大举买入泡泡玛特以来，吴元一管理的广发价值核心A连续两个季度加仓。泡泡玛特已被买进前十个股中的第一名，总共有10个仓位。 447.48万股。

2023年以来，富国基金周文波连续五个季度重仓泡泡玛特，并成为富国消费精选30A前十大个股之首。股价持续上涨后，周文波在二、三季度重仓泡泡玛特。分别卖出了23.49%和24.6%的仓位。 “我们适度增加港股特别是香港互联网的配置权重，主要是考虑到互联网基本面有韧性，业绩确定性强，估值性价比高。在全球降息的背景下，股价有良好的回升空间。”周文博说道。

记者注意到，三季度共有18只基金清盘出售泡泡玛特。宁军、张峰管理的富国沪港深业绩驱动A股和李波管理的新奥兴义A股在二季度分别占据重仓。泡泡玛特持股310.4万股、254.22万股。张东毅管理的广发沪港深新机会也持有157.1万股。不过，上述资金三季度基本清仓。不过，四季度以来，泡泡玛特股价仍上涨近70%。

除了泡泡玛特，不少A股“小米经济”概念股也被境外机构和基金提前买入。香港上海汇丰银行、摩根大通、巴克莱和高盛国际也出现在“小米经济”概念股广博股份前十大流通股东名单中。自9月份以来，该公司股价已上涨超过150%。

从基金业绩来看，重仓“小米经济”概念股的基金业绩表现良好。广发价值核心A、交银七岛、景顺长城品质长青A的年内业绩回报率分别达到24.34%、17.87%和17.87%。 30.29%。

IP及渠道

是核心竞争力

虽然近期“小米经济”概念引起广泛关注，但A股市场标的却很少，被资本炒作的企业大多是中小型企业。基金经理认为，新风口主题投资能否演化为长期投资，取决于标的企业是否拥有优质的知识产权储备和完整的市场渠道资源。

记者在比特城次元小镇注意到，“小米经济”产品内容丰富，但大多是日本动漫IP角色。国内原创优质内容较少，热门点击也不多。很多商家直接从日本厂家进货，贴上新的价格标签，然后上架销售。商标上还有日元价格标签。东莞、深圳等珠三角地区也有生产卡片、娃娃，但大多是中小型代工企业。进口“粮”的外贸公司也不少，而A股上市公司生产的产品并不多。

企业家李伟（化名）告诉记者，不少商家直接从日本进货，或者通过日本代购代购。只要有启动资金，就能拿货，包括那些“炒米”的人。大家都只买日本货。做倒卖的时候，技术含量较低。国产原创IP很少，大部分热门IP角色的版权都在日本。因此，在这个市场上，拥有较强原创IP制作能力的公司更具竞争力，而国内这样的公司很少。

朱惠林表示，IP经济成功的关键在于以IP为核心壁垒，布局全产业链，强化产品研发、设计和制造工艺，不断提高触达消费者的能力，从而提升品牌影响力，增加用户粘性。新风口的主题投资能否演化为长期投资，取决于行业的发展阶段和个股公司的核心竞争力。目前行业处于发展初期，市场集中度较低，全产业链企业均可享受行业贝塔。但从中长期来看，需要选择在知识产权储备、制造研发、营销推广等方面具有差异化优势的企业。

朱锐认为，“小米经济”作为一个新兴的流行概念，短期内必然会引发市场主题的炒作和投资。能否演变成长期投资，主要看行业能否保持快速增长，市场空间是否广阔，能否找出真正受益的标杆企业？

“我们认为，虽然当前的‘小米经济’仍然存在行业集中度低、市场竞争激烈等问题，但对于‘小米经济’来说，IP和渠道是核心。‘小米经济’的产品大多基于两个方面：注重授权、拥有优质IP储备和完善市场渠道资源的维IP企业，拥有更好的竞争优势和发展空间，更有可能在竞争中脱颖而出，也能取得更快的发展和更大的市场份额。”朱。芮说。