博通2025财年Q1财报亮眼，AI半导体收入大增77%，美股盘前股价暴涨13%

绩效超出了预期，在市场开放之前，美国股票的股价飙升。

3月6日，当地时间（周四市场之后），Chip Giant Broadcom在2025财政年度的第一季度发布了其财务数据。根据财务报告，该公司的第一季度绩效和第二季度的收入指导都超出了预期，并且AI半导体在第一季度的收入表现尤其令人印象深刻，一年四季均为4.1亿美元，一年一千美元。在周五美国股票开盘之前，Broadcom的股价上涨了近13％。

但是，Broadcom的主要竞争对手Maywell Technology也报告了其AI业务的强劲增长，未能满足对投资者的高度期望，并且该股票在周四当地时间下跌了近20％。

财务报告令人印象深刻

财务报告显示，Broadcom的收入在2025财政年度的第一季度（截至2025年2月）为149.2亿美元，比去年同期增长了25％，高于预期146.1亿美元； GAAP净利润为550.3亿美元，非GAAP净利润为78.23亿美元。 Broadcom预计，2025年第二季度的收入预测约为149亿美元，比去年同期增长了19％，高于分析师对147.6亿美元的预期。

该公司的两个主要业务收入显示出快速增长的趋势。其中，AI半导体的收入表现特别令人印象深刻，达到41亿美元，同比增长77％；基础设施软件部（主要包括VMware）的收入也同比增长47％，达到67亿美元。

与芯片领导者NVIDIA相比，BO音符略微较低。它是主要数据中心基础架构提供商之一，不仅为Google提供了自定义的AI芯片，而且还提供了支持AI软件开发的网络基础架构的关键组件。 AI Boom的推动曾经使Broadcom的市场价值达到1万亿美元。但是在2025年，Broadcom的股价下跌了23％，相当于Nvidia的下降。投资者对AI芯片的前景越来越谨慎，他们希望看到对AI需求不断增长的可持续性。

但是，分析师认为，Broadcom的最新财务报告表明，AI领域的历史性支出繁荣仍在继续。 Broadcom是这笔支出的主要受益者，其数据中心客户在建立新的基础设施方面投入了大量投资。

Broadcom总裁兼首席执行官Chen Fuyang表示，在大型技术公司对AIXPU和数据中心互连的持续投资推动下，AI半导体收入预计将在第二季度进一步增长到44亿美元，并且总体收入将保持与第一季度相当的水平。他还说，在过去的三个月中，另外两家大型技术公司开始与Broadcom合作，并计划大规模自定义AI芯片。

Broadcom认为，对云计算公司的自定义AI芯片的热需求，随着它们扩展其AI基础设施，这些公司正在寻找Nvidia设计的昂贵处理器的替代品。

分析师预计，随着对AI任务的计算需求变得更加复杂和个性化，大型科技公司将进一步受益于Broadcom。此前，媒体报道说，OpenAI正在与Broadcom合作完成其第一个定制芯片设计，并减少对NVIDIA的依赖。

Chen Fuyang在收益呼吁中说，该公司增加了对AI芯片技术的投资，并提供了最先进的AI定制芯片。该公司正在加速为大型评分者的AI芯片生产。

Chen Fuyang还表示，Broadcom目前在该领域有三个客户，并有望增加四个新客户，其中两个即将成为创收的客户。

他指出，在某些情况下，Broadcom的自定义半导体比Nvidia出售的通用加速芯片更有效。

Chen Fuyang还透露，2025年，Broadcom将推出两个新的超大云供应企业AI芯片，增加四个巨大的超大云供应企业客户，并稳步促进芯片的部署。

Broadcom首席财务官Kirsten Spears表示，对定制芯片的需求不断增加，将增加对AI芯片技术的投资。尽管Broadcom面临来自AI数据中心网络设备领域的NVIDIA以太网风格的Infiniband产品的激烈竞争，但它仍然是AI数据中心的网络设备最大的供应商之一，并从AI数据中心的扩展中受益。

尽管Broadcom生产了各种类型的芯片，包括用于iPhone的连接组件和网络技术，但投资者最关心其在不久的将来的定制芯片设计业务。该部门帮助数据中心客户开发专门用于处理大规模AI流量的芯片。此外，Broadcom现在是企业级软件的主要供应商，为公司运营和网络管理提供了支持。

分析师认为，随着AI计算任务的复杂性和对个性化的需求的增加，大型科技公司将进一步转向定制芯片，而不是依靠标准芯片。预计这种趋势将继续使Broadcom受益。

竞争对手失去了联系

相比之下，Broadcom的竞争对手Marvell技术同时还报告了其AI业务的强劲增长，但未能满足投资者的高度期望。

就在Broadcom发布其财务报告的前一天，Maywell还发布了其最新的财务报告。财务报告表明，由数据中心终端市场（尤其是人工智能的需求）驱动，Marvell在2025年第四季度和2025财政年度的整年获得了创纪录的收入。该公司在第四季度获得了GAAP的利润，预计在2026年将继续在2026财年中获得盈利。引导目标。

在2025年的第四季度，梅韦尔的数据中心收入达到了创纪录的13.7亿美元，同比增长78％，每月增加24％，这主要是由于定制的人工智能芯片项目的大量生产，强劲的电子产品和Teralynx Etererynx Eterernet Switches。

大约三个月前，与亚马逊的多年合同被一些分析师视为AI领域中新的最爱的梅韦尔技术，市场对其未来的增长寄予厚望。因此，在发布最新财务报告之前，投资者的期望很高。但是，尽管梅韦尔技术略微超出了预期，但这一成就仍然无法满足华尔街的胃口。特别是，该公司的绩效指导不符合分析师的期望。该公司预计，2026财年第一季度的销售额约为18.8亿美元，低于预期的最高20亿美元。这导致周四急剧下降了19.78％。

将来AI芯片将如何进行？

从最新的财务报告数据来看，两家领先公司NVIDIA和BRODCOM的绩效都超出了预期，并且对未来非常乐观。毫无疑问，对于在人工智能芯片行业最近的前景中变得谨慎的投资者来说，这无疑是一场镜头。

爱德华·琼斯（Edward Jones）分析师洛根·普尔克（Logan Purk）在周四晚些时候的一份客户票据中说：“我们认为，该季度的表现非常稳定，应该减轻投资者对AI支出潜在放缓以及对AI芯片需求不断增长的前景的担忧。”

但是Nvidia和Maywell的股价继续下跌，这表明投资者对未来没有统一的意见。

瑞穗分析师乔丹·克莱因（Jordan Klein）将市场描述为“信心危机”。尽管半导体公司的基本面仍然坚固，并得到了云计算公司的强劲资本支出，但投​​资者“越来越倾向于相信AI公司的股价不会上涨，而不管其绩效超过预期的程度如何。”

克莱因（Klein）认为，AI芯片公司可能会在2025年下半年迎来一个转折点，尤其是在Nvidia 7月份的财务报告发布后，它可能会带来新的市场驱动力。