央行约谈债市交易激进机构 强调加强债券投资稳健性与合规性

相关报道

一些机构在债券市场交易上表现积极。央行今日出手“打压”资金。此前，资金购买了超过万亿美元的债券。

面对债券市场利率加速下滑，央行今日约谈了部分在当前债券市场积极交易的金融机构，并提出了一些要求。

财联社注意到，最新托管数据显示，11月份广义基金购买各类债券1.16万亿元。 12月份的市场形势中，资金是债券牛市加速的主要推动力，保险和银行也在逐步延长久期。

截至2024年11月末，中债交易所和上海清算所债券托管量合计156.58万亿元，环比大幅增加2.15万元，增幅创今年5月以来最高。

债券品种方面，主要品种均增持。据财联社统计，从11月末、10月末债券托管数据来看，利率债券托管金额环比净增1.45万亿元，全国债券托管金额债券、地方债券、政府金融债券分别比上月增加6737亿元、6641亿元和1139亿元。

信用债方面，11月机构增持非金融信用债（公司债、中期票据、短期融资、超短期融资）逾1800亿元，其中167只亿元为中期票据。机构稳步增持银行间存单超过3000亿元，今年以来累计净增存3.25万亿元。此外，11月金融债券新增规模超过1100亿元。

11月底以来，债券市场利率开始下行，12月以来市场全面加速下行。从11月分支机构债券托管数据来看，宽基资金在市场加速前已买入各类债券，商业银行11月依然减持。

据光大证券固定收益负责人张旭进一步统计，11月份不法人品增持各类债券1.16万亿元，其中利率债3851亿元，主要信用债1745亿元，主要信用债6051亿元。在银行同业存单中。 11月份，商业银行减持债券3517亿元，其中利率债1993亿元，同业存单1341亿元。此外，保险机构和证券公司11月份分别小幅增持债券65亿元和933亿元。

12月以来，10年期国债收益率连续突破整数大关，最多时下跌超过30BP。谁在推动市场加速发展？从12月前两周的机构行为来看，资金依然是债券牛市加速的主要推动力，保险和银行也在逐步延长久期。

财联社获得的数据显示，仅上周（12月9日-13日），基金就大量买入20-30年期国债，规模达178亿。此外，资金大量购买7年以上长期和超长期地方政府债券，一周累计购买量191亿。政府金融债券主要购买期限为5年以下的短期债券，信用债购买规模相对稳定。

国海证券固定收益首席官靳毅认为，本轮市场行情下，资金跃进动力较强，配置主要集中在利率债。 10年期、30年期利率债净买入量远超季节性，持有久期明显。拉长了。

此前配置环节，保险、农商行购买债券较为谨慎，但自上周以来购买规模也有所增加。上周，保险公司购买20-30年期国债208亿元、15年期以上地方政府债607亿元，农商行开始配置7-10年期国债和政府债。此外，此前大商户主要购买短期国债。上周，购买期限增加，购买了更多5-10年期国债和7-10年期国债。

金毅认为，保险在继续积极配置地方政府债券的同时，出于保障久期的需要，已经开始加仓超长期国债。一方面，银行可能试图弥补8月份出售债券造成的久期缺口。另一方面，如果明年监管限制各大银行的债券购买行为，导致其更加注重放贷，各大银行将提前增加配置规模以应对。

张旭指出，近期债券收益率下降过快。政治局会议不仅提出“实行适度宽松的货币政策”，还强调要“推动经济持续复苏”。这两种对债券收益率的影响方向完全相反。近期，经济表现和市场主体预期较7、8月有所改善，目前债市估值并不便宜。

据英国《金融时报》最新报道，今天上午，央行约谈了部分在当前债券市场交易较为激进的金融机构，并提出了一些要求，主要包括：密切关注自身利率风险，其他风险状况，提高投资研究能力。加强债券投资的稳健性；遵守法律法规的规定开展投资交易。央行近期严厉查处了一批涉嫌放贷账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违法行为的机构。同时，正在全面排查违法犯罪线索。今后将保持常态化执法检查，及时发现债券市场违法违规行为。零容忍。

金毅表示，降息预期实现后，交易订单可能会出现系统性获利了结。同时，抢先行情将结束，配置单的力量也会相对减弱，可能会导致收益率上涨。此外，如果两会增量政策超出预期，也会引发债券市场的调整。

中诚信国际首席运营官秦源认为，抢先市场已经出现，收益率大幅下降。预计2025年整体信用债收益率仍将处于下行通道，但信用债市场波动性较2024年可能加大。