恒生指数高开低走跌 1.47%，部分中资股表现强势，太和控股飙升 6.68 倍

恒指六连升后，今早高开 40 点，受压至 22,484 点，随后回落千点。

但盘中出现多次V型反转，午后部分中概股表现强劲，一度带动恒指跌幅逐步收窄。恒生指数全日跌 330 点或 1.47%，至 22,113 点；国企指数跌127点，跌幅1.58%，报7,914点；恒生科技指数下跌 178 点或 3.46%，至 4,978 点。主板成交额为3,103亿港元。

个股表现活跃，泰和控股大涨6.68倍，讯捷环球控股大涨2.32倍，恒盛地产、中港石油、吉星新能源、中国金石涨幅翻倍。华融金控昨日大涨4.12倍，今日涨幅近22%；昨日大涨2.06倍的申万宏源香港，今日再涨18.50%。盛京银行午后一度直线上涨，暴涨逾2倍，随后涨幅收窄至95%左右。

已成为外商投资的避风港

对于今日港股的表现，宏汇资管投资总监郭家耀表示，恒生指数短短几天就上涨了4000多点，部分基金已获利了结。市场出现技术性调整是正常现象。他认为21000点水平有一定支撑。 。认为市场整体情绪有所改善，市场期待内地进一步政策消息，消费及投资市场已复苏，后市仍反复向好。

保诚证券联席董事张志伟表示，中东局势日益紧张，引发投资者避险情绪。隔夜美股下跌，亚太地区股市也震荡。不过，这并不妨碍港股的上涨。恒生指数昨日上涨逾千点，成交量依然强劲。他认为，这反映出资金持续回流香港股市，表现滞后，甚至成为避险对象。若成交量继续配合，不排除港股再度走强。新高。

对此，北京九万清泉科技有限公司首席投资官陈嘉禾认为，从外资角度来看，美联储降息的影响还是比较大的，这意味着回报率从债券中获得的资金减少了，需要寻找一些风险资产；过去几年，外资一直在减持、甚至严重减持中国资产。所以当中国市场上涨的时候，他们只能追。 “前一个交易日港股涨了这么多，其实主要原因是境外投资者想配置，但没有股票可以卖，只能买。那么内地就没有东西可以卖给他们了。”节后内地股市上涨的确定性比较大，所以我们发现资金涌入市场的新开户也很多，资金的新申购也基本是确定的。节后入场的话，境外投资者如果想在节假日抢筹码，肯定会想在A股开盘前布置筹码。”

信达国际研究部助理经理陈乐毅也认为，部分外资银行此前对A股和港股进行了减持。近期，一些主要银行的基调变得更加积极。近期经过加仓、交易正常后，港股出现上涨。能否持续还是一个考验，但总体来看，由于市场气氛、活跃的市场交易和情绪都乐观积极，预计恒生指数仍有上涨空间。

国泰君安（香港）统计显示，从历史表现来看，即使国庆黄金周期间内资缺席，香港股市在此期间也大多会实现正收益。回顾过去10年国庆黄金周期间香港股市的表现，香港股市实现正回报的历史概率超过70%。仅2018年和2023年国庆期间市场出现下跌（对应美国前总统特朗普上台后的中美贸易摩擦，巴以地缘政治冲突升级等风险表现）资产）。恒生指数和恒生科技指数近10年国庆期间取得正回报的概率分别达到70.0%和77.8%，平均回报率为1.54%和1.82%。 2015年国庆期间香港股市表现最佳，恒生指数和恒生科技指数分别上涨8.01%和6.62%。这主要得益于2015年房改货币化提振了房地产等行业，推出了聚焦房地产链条的港股。牛市。

国泰君安（香港）认为，港股市场南向资金的话语权逐渐增强，目前在部分行业的话语权超过10%。根据iFinD数据测算，南向基金持股医疗保健、电信、信息技术行业的总市值占比分别为11.3%、11.1%和10.9%，反映出南向基金在大多数行业的占比较大。香港股市的行业。说话的权利。内地假期期间，由于没有南向资金，无法从股价上发表意见。假期期间港股的股价表现在一定程度上反映了外资和香港本土资金对香港股市的态度。

预计未来走势以上涨为主

安信国际认为，从恒生指数期货溢价来看，外资吸纳港股的势头极为强劲。从9月16日开始，恒生指数近月期货溢价接近100点，到了9月24日，也就是央行推出“组合拳”的当天，溢价飙升至近200点。一般来说，对冲基金先于传统基金入市，而股指期货是快速建仓的工具。安信国际认为，资金回流的趋势仍将持续，这将限制市场调整的幅度。重申恒生指数估值有望恢复至2010年以来的平均水平，即预测市盈率为11.3倍，对应恒生指数约23,500点。

至于港股涨得够不够，陈嘉禾认为很难说，因为香港毕竟是T+0市场。 “接下来几天会发生什么？我们看一下短期交易，因为还不太清楚。最近香港很多非银行金融服务一天增长了50%以上，这还是一个这样一来，一周后，未来的风险会很大，但我们不确定是否会继续这样。”

陈嘉禾建议，从投资角度来看，投资者还是应该坚持“抢价格”：我们长期看好中国整体的发展，然后相信一旦中国整个经济，包括房地产市场，无论是回暖还是企稳，中国经济的长期发展都会被我们看好，但很多港股的估值其实是比较低的。 “对于真正的价值投资者来说，牛市的意义并不在于价格涨跌多少，因为你的价格涨跌多少其实对你的内在价值没有影响，重要的是你能抓住这个价值的波动，然后做一些带来价值的高抛低吸，然后你就会真正享受这个牛市，你的价值就会在牛市中增长，因为长期的市场回报只来自于增长价值与波动无关。”

国泰君安（香港）认为，港股市场无风险利率持续走低，将带动港股资产估值及价格持续回升，港股未来走势将主要向上。他认为，本轮港股持续上涨的主要动力是海外主要央行正式启动降息周期，降幅幅度超出市场预期，流动性预期改善带动港股上涨。香港股市。人民币呈现走强趋势，国内政策空间进一步打开，中国人民银行行长在国务院新闻办公室会议上推出的一揽子政策以及政治局9月份的积极表态都极大提振香港股市的信心。认为国内经济支持政策持续出台，经济预期小幅改善；海外降息趋势确定，港股将首先修复估值洼地，未来趋势以向上为主，利率敏感行业股价弹性较大，包括互联网龙头、制药和消费品行业。

凯基证券投资策略部总监文杰表示，自美国降息以及央行宣布一系列救市措施以来，港股积极气氛受到极大刺激，投资者信心得到提振。增强。文杰认为，9月24日中国人民银行采取的一系列措施将主要利好金融市场和股市，而政治局会议采取的措施将更多地侧重于支持国内房地产和实体经济。因此，消息传出后，股市涨幅越来越大。尽管可能需要几个月甚至中长期才能看到结果。不过，随着中央发出指示，预计各部委和地方政府将逐步落实并落实更多具体措施。在文杰看来，近几日港股成交量大幅增加，主要是外资推动。从近期港币兑美元走强可以看出，外资持续流入港股，预计港股短期将维持强势。