国际黄金金价波动剧烈，净多头寸下降，下周美国大选或再创新高

本周，国际金价剧烈波动。纽约期货金价一度触及2800美元/盎司的历史新高，随后回落。

波动的原因是什么？短线资金正在获利了结，净多头头寸下降可能是主要原因。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，黄金、白银、铜等品种的净多头头寸有所下降。但长期资金仍在流入，国际黄金ETF已连续5个月实现净流入，我国黄金ETF总持有量已超过100吨。

下周的美国大选对于金价走势至关重要。在美联储11月议息会议之前，美国10月新增非农就业人数暴跌至1.2万，使得美联储11月降息预期几乎“爆满”，而下周的议息会议就在眼前。定于美国大选后不久。 。一些研究人员表示，在美国大选的帮助下，金价可能会创下新高。

黄金市场净多头头寸下降

过去一周，国际金价剧烈波动，一度创历史新高，随后回落。

2024年11月2日，伦敦交易所现货黄金价格收报2735.91美元/盎司，连续两日回调。此前，10月30日凌晨，现货金价一度触及2790.15美元/盎司的历史新高，随后两天回落近2%。截至目前，伦敦金年内已上涨32.61%。

同期，纽约期货金价于10月30日一度站上2800美元/盎司，随后回落，11月2日收于2745.90美元/盎司。11月2日，上海期货交易所黄金12月交割合约收盘于627.42元/克，年内上涨29.52%。上海黄金交易所黄金现货合约实际收于628.20元/克，年内上涨30.42%。

刚刚过去的10月，受美国大选不确定性和地缘政治风险支撑，国际金价连续第四个月上涨，当月涨幅达3.68%。不过，随着金价再创新高，短期内金价波动将会放大。哪些因素影响着这一点？

投机者净多头头寸下降已成为影响短期价格波动的重要因素。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至10月29日当周市场投机者持仓变化显示市场情绪发生微妙变化。

纽约COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少5,015手，至237,075手。这一下降可能表明市场对黄金的看涨情绪已经降温。这也反映在银和铜金属上。 COMEX白银期货投机性净多头减少6,191手至41,169手； COMEX铜期货投机性净多头减少5,768手至19,580手。

黄金ETF资金持续流入

与短期投机资金的快速流入和流出相比，黄金ETF市场的资金流入仍在持续。世界黄金协会公布的数据显示，截至9月底，全球黄金ETF已连续五个月实现净流入。其中，9月份，全球黄金ETF持有黄金数量增加18.4吨。

据世界黄金协会统计，截至2024年10月25日，中国黄金ETF总持有量超过100吨。尽管三季度资金出现小幅流出，但前三季度我国黄金ETF总持仓量和资产管理规模同比分别飙升49%和91%。国内同类产品费率最低的黄金ETF华夏（518850），资金涨幅尤为显着。截至今年11月1日，其流通规模为10.75亿元，年内规模增长超过5倍，年内总份额增加1.32亿股。增长了近3倍。

思瑞首席经济学家洪浩近日表示，他曾经说过，黄金会上涨，直到你不相信为止。当时没有多少人相信，现在也没有人相信。这表明市场对美元的信用货币、储备货币地位以及新总统上任后的政策选择存在疑虑。与此同时，包括中国央行在内的各国央行不断增加黄金储备，推高了金价。在当前的经济环境下，供应有限的商品价格往往会上涨。例如，加密货币和比特币不断创出新高，黄金和白银也表现良好。今年涨幅最大的资产类别是比特币、黄金和白银。到年底，白银的表现可能会超过黄金。

美国大选助力金价或创新高

美国劳工部公布的10月新增非农就业人数骤降至1.2万，远低于预期，也远低于上月的25.4万（修正为22.3万）。这是2020年美国公司的数量。招聘速度是历史上最慢的。

此次非农就业数据和失业率是美联储11月利率会议前的最后一个关键数据。非农数据公布后，美联储11月降息25个基点的概率从93.1%上升至99.7%。这表明市场对美联储政策进一步降息的预期强烈，尤其是在经济放缓迹象日益明显的背景下。

值得一提的是，美联储下周的利率会议定在美国大选之后。考虑到两位候选人都承诺扩大政府支出，市场担心美国通胀的韧性，美国大选后金价可能再创历史新高。

对冲基金传奇人物戴维·泰珀表示，当美联储表示将降息时，投资者应该相信它，因为它现在必须保持信誉。美联储可能不得不再降息两到三次，每次降幅为25个基点，否则就会失去信誉。即使他们不降息50个基点，他们也可以做其他事情，比如降息25个基点。降息25个基点是无论如何都要做的事情。

知名大宗商品投资者丹尼斯·加特曼表示，黄金吸引了众多投资者的关注。尽管国际金价上涨后有所回落，但仍具有长期基本面良好支撑。除了美国大选和地缘政治冲突的影响外，随着美国经济和就业市场放缓，预计国际金价仍将受到良好支撑。