11 月 1 日三大股指早盘探底回升，TMT 板块跌幅居前，缅甸稀土矿开采停滞引关注

11月1日，三大股指早盘触底反弹，午后再度下跌。创业板指数跌近2%； A级总成交量突破2.2万亿元，市场绿股超4300只。

大多数工业部门倒闭。软件开发、互联网服务、计算机设备、通信服务、半导体、电子元器件、通信设备、消费电子等TMT板块跌幅居前。小金属、能源金属、医药业务板块逆势大幅上涨。

有报道称，缅甸当地稀土开采已陷入停滞。据SMM报道，上游矿商反映，形势导致边境关闭，缅甸稀土矿暂时无法进入该国。华泰证券表示，缅甸矿山停产以及环保等原因导致国内中重稀土供应有限，可能导致中重稀土供需格局短缺；华福证券指出，中长期来看，海外供给增加存在较强不确定性，国内指标增速预计继续放缓，稀土长期供需关系紧张预计将由过剩转向紧平衡；天风证券认为，稀土价格中心将大幅提升，预计价格上涨的可持续性和盈利能力将得到提升。

华泰证券：缅甸矿山停产或导致中重稀土短缺

缅甸以中重稀土离子矿为主，2023年原矿产量将占全球的11%。缅甸是我国稀土原料的重要来源地之一。 2024年1月至9月，我国从缅甸进口稀土氧化物3.1万吨，占同期氧化物进口总量的74.9%。缅甸矿山关停以及国内中重稀土因环保等原因供应有限，可能会导致中重稀土供需格局出现短缺。据SMM调研，国内冶炼分离工厂目前尚有2个月的原料库存。如果原料库存耗尽，中重稀土价格可能大幅上涨。轻稀土供需格局也将改善，但国内供应仍有潜力，短缺程度可能弱于中重稀土。

华福证券：远期稀土供需有望由过剩转向紧平衡

中长期来看，海外供给增加存在较强不确定性，国内指标增速预计将继续放缓。新能源需求和人形机器人将陆续带动需求增长。 “以旧换新”政策预计将带来现有需求和增量需求。作为供应最集中的有色品种，即使出现过剩，价格也相对可控，远期稀土供需有望从过剩转向紧平衡。

国泰君安：看好铝材、稀土磁性材料、PCB/CCL新材料领域投资机会

从持仓来看，有色金属板块整体减持，但仍增持。第三季度，铜和黄金板块减持幅度更大。从基本面看，我们看好铝材、稀土磁性材料、PCB铜箔/CCL覆铜板板块。美联储开启降息周期，海外软着陆和内需复苏预期产生共鸣，利好工业金属板块。就铝而言，铝土矿与氧化铝错配预计将持续，且随着电解铝产能天花板逼近，我们看好2025年铝产业链整体错配带来的投资机会。稀土及PCB铜箔/CCL覆铜板需求端增量有望持续，供给端已形成良好格局。我们看好相关企业量价齐升的机会。标的配置上，我们增持稀土磁性材料板块。

天风证券：稀土基本格局发生深刻变化，供给和需求均被重塑。

供给侧形成了以南北集团为主导的主导格局，需求侧形成了以新能源、节能为主的应用领域。在产业供需格局优化的背景下，我们认为稀土价格中心将显着提升。更重要的是，价格上涨的可持续性和盈利能力有望提高，从而导致股价对稀土价格的弹性增强。预计还将继续扩大。

湘财证券：稀土磁性材料价格短期内有望季节性反弹

短期来看，在成本和需求旺季到来的支撑下，稀土磁性材料价格有望季节性反弹。行业业绩处于底部阶段，仍需获得动力。受9月底超出预期的宏观政策刺激，市场整体风险偏好上升，带动行业跟随市场短期快速上涨，需要通过清理行业产能、改善业绩来消化。

（本文不构成任何投资建议，投资者应据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。）