中国资产全线反攻：A股、港股市场探底回升，恒生科技指数大涨超2%

中国的资产全面反击。

今天下午，A股票和香港股市触底并反弹，主要指数统称为红色。 Hang Seng Technology指数在后期交易中曾经上涨了2％以上。同时，FTSE中国A50指数期货和MSCI中国A50互连指数期货都增长了1％以上。

在新闻方面，财政部在2024年发布了一份关于中国财政政策实施的报告，该报告提到2025年的财政政策应该更加活跃，继续努力并更加强大。在外部新闻上，有迹象表明，美国总统特朗普的下一轮关税可能比以前建议的要谨慎。

在当前的时间点，许多机构仍然对中国资产的随后趋势保持乐观。 Huatai证券指出，随着技术股票的财务结果得到验证，基本逻辑可能会继续支持香港股票的相对市场绩效，并且对在中等和长期中对中国资产价值的重估的重新估算仍然非常乐观。

全方位反击

在这一天的下午，A股票和香港股市触底并反弹，主要指数在后期交易中统称为红色。自A股关闭时，上海综合指数上涨了0.15％，深圳组件指数上涨了0.07％，Chinext指数上涨了0.01％。

其中，非有产金属和其他周期性储备会积极执行，铜概念库存引起了上升，而江西铜，luoyang molybdenum，Tongling非有产性金属和其他排名最高的股票。一些分析人士说，特朗普威胁要征收关税，这可能导致全球铜库存减少。越来越多的贸易商和投资者预测，流行病后将进入牛市，电气化需求的增长将超过供应增长。

A股关闭后，香港股市的增长率继续扩大。截至香港股票结束时，Hang Seng Technology指数上涨了1.72％，国有企业指数上涨了1.27％，Hang Seng Index上涨了0.92％。大多数非有产金属和家用电器库存上升，Zijin Mining上升了近5％，Luoyang molybdenum上升了9％以上，Haier Smart Home上升了6％以上，而小米集团则增长了4％以上。

同时，FTSE中国A50指数期货和MSCI中国A50互连指数期货也在继续上升，截至16:12截至16:12。

在新闻方面，商务部计划于2025年3月27日下午3点（星期四）举行新闻发布会。发言人在业务领域介绍了最近的关键任务，并回答了记者的问题。

财政部在2024年发布了有关中国财政政策实施的报告，该报告提到2025年的财政政策应该更加积极，继续努力工作，更强大，更强大，这在五个方面特别反映：

首先，提高财政赤字比率，增加支出的强度并加速支出进展；

第二个是安排大规模的政府债券，以提供更多支持稳定增长和调整结构的支持；

第三个是大力优化支出结构，加强精确的投资，并更加关注使人们的生计，促进消费和增长的增长；

第四，继续努力预防和解决关键领域的风险，并促进稳定的财政运营和可持续发展；

第五，进一步增加了向地方政府的转让付款，增强了地方财务资源，并确保“三个保证”的底线。

该报告还强调，在2025年，我们应该支持国内需求的全面扩展。大力提高消费。增加努力，以确保人们的生计并通过多种渠道增加居民的收入。促进实施特殊行动，以增加消费并增加对新产品的消费品的支持。

外部，随着4月2日的“关税限制”即将到来，全球金融市场正在消化美国总统特朗普可能实施的大规模关税政策带来的不确定性。

Citic Securities认为，一年中有两个要点：一个是4月初外部风险带来的交易机会，另一个是由中国与美国之间的经济和政策周期相同的频率带来的分配机会。预计，自2013年以来，第二季度美国经济的减弱和关税压力的增加可能会导致中国的第四轮经济刺激，美国还将促进降低税收和降低利率。

特朗普最近说，尽管他似乎反对为即将到来的关税政策建立豁免，但他的“互惠关税”计划将保留一定数量的“灵活性”。

如何解释未来市场

在当前的时间点，许多机构仍然对中国资产的随后趋势保持乐观。

华泰证券（Huatai Securities）在其最新的香港股票战略报告中指出，最近关于MSCI指数中国主要中国股票的财务报告可能指出三个主要线索：

1）主要技术公司的利润基本上超出了预期，并且AI行业的利润满足和发展可能会继续支持香港股票市场；

2）预计以私营部门为主导的AI+投资将进入加速阶段，以支持国内宏观经济需求；

3）一些创新的药物领导者可能会在2025年将损失变成利润，这有望提高市场信心。

Huatai证券指出，今年1月至2月的经济数据显示了国内基本面的积极信号，而三月的数据显示，一些消费量和价格显示了今年边际稳定的迹象。随着技术股票的财务业绩得到验证，基本逻辑可能会继续支持香港股票的相对市场绩效，并且我们仍然对中国在中型和长期的资产价值重估保持坚定地乐观。

Everbright证券认为，持续的政策支持和赚钱效应带来的资本流入将有望进一步提高市场估值。自2010年以来，当前的A股市场估值接近平均水平。随着政策，中期和长期资金以及早期赚钱效应带来的增量资金的积极努力，可能会加速进入市场的流量并提高A股市场的估值。就配置方向而言，专注于技术增长和消费的两个主要路线。

中国商人证券指出，期待未来的市场，短期A股票风格有望进行分阶段的重新平衡，我们应该更多地专注于具有稳定的性能或边际改进以及不断改善自由现金流的部门和目标。但是全年，技术仍然是市场的主要线路。当绩效披露期结束时，您可以考虑返回主AI+轨道。

但是，一些证券机构还提醒金融报告季节即将到来，随后的市场波动可能会增加。随着年度和第一季度报告进展的绩效披露期，市场风险偏好的下降，融资基金可能会转向分阶段的流出，从而加快了市场风格的短期重新平衡。

工业证券表示，从日历效应的角度来看，2月至3月初是全年最高风险胃口的时候，但是从3月下旬到4月，市场将逐渐进入风格更加混乱和现实的阶段。在此之后，随着年初发布的数据逐渐发布，年度报告第一季度的披露窗口即将到来，市场已开始更加关注绩效的实现，这导致风险偏好不断减少。

西中国证券认为，随着四月的临近，A股面临特朗普的压力，要求在世界上征收“互惠关税”和公司财务报告的披露期。投资者的风险食欲已经下降，市场从以前的估值驱动到基本定价。预计在市场反弹和整合阶段，指数调整范围可能会受到限制。