2024年券商私募资管规模触底回升，中信华泰等机构增长超10%

证券公司私募股权资产管理委托管理下的资产总规模最终被触底并反弹。

中国商业新闻的一名记者整理了1924年的1924个上市证券机构的年度报告，该报告披露了资产管理业务的规模，发现该机构的资产管理业务量表的同比增长。其中，Citic证券（600030.SH），Huatai证券（601688.SH）同比增长10％以上，GF证券（000776.SZ），吉利人Minsheng（601456.sh）和Zhongyuan Secureities（601375.SH）（601375.SH）（601375.SH）的成长（601375.sh）的年度差异超过20％。

中国证券投资基金协会披露的最新数据（以下称为“中国基金协会”）表明，截至2024年底，证券公司的私人股权资产管理规模达到5.47万亿元，从2023年底开始增加了1611.111亿元人民币，增长了3.04％。从产品备案的角度来看，证券公司在2024年建立的私募股权资产管理产品的规模为364.96亿元人民币，同比增长19.85％。

但是，值得注意的是，由于市场波动和行业管理费用的下降趋势等多种因素，证券公司资产管理业务的总体收入承受着巨大压力，并且该行业的收入有所不同。

主动管理转型的结果开始显示

根据上市证券机构发布的年度报告数据，2024年，CITIC Securities在行业中排名第一，管理量表为15424.46亿元人民币；紧随其后的是Guotai Junan（601211.SH）和Huatai Securities，资产的总规模分别为5884.3亿元人民币和5562.67亿元人民币。 CICC（601995.SH）和CICC（601066.SH）以552.034亿元人民币和4948.58亿元人民币的比例排名第四和第五。

记者发现，在2024年资产管理业务规模的前五名证券机构中，四家公司的业务规模同比增长。其中，国民证券同比增长11％，吉坦证券（Junan Securities）同比增长8％，华泰证券（Huatai Securities）同比增长17％，而CITIC建筑投资同比增长5％。

此外，2024年资产管理业务量表最大的证券公司包括中国证券，GF证券，鸟类Minsheng等，相应的增长率分别为44％，24％和22％。

以前，在交流和净价值的背景下，证券公司的私募股权资产管理规模从大约18万亿元人民币降至约5万亿元人民币的峰值压力下降。随着证券公司资产管理业务的规模触底和反弹，其业务结构正在逐渐变化。积极管理代表的集体资产管理计划的规模迅速发展，证券公司的私募股权资产管理的转型结果已经开始显示。

例如，Shenwan Hongyuan（000166.SZ）在其2024年年度报告中披露，截至报告期结束时，公司的资产管理量表为1829.45亿元人民币，积极的资产管理量表为171.961亿元（包括特殊资产管理业务），包括Active Management Scautsing corpations cartive corpations cartive cartive calling calling calling corpations in 94％的范围，该规模均为94％。与2023年底相比，2024年的集体资产管理计划的规模增长了11.37％。

Guohai证券（000750.SZ）在其2024年年度报告中提到：“大型资产管理业务的主动管理能力继续得到增强，并且在现金管理，固定收益 +和特征性的ABS中逐渐形成了竞争优势。资产管理业务的标准化积极管理量表是3801.15亿YUAN（不包括3801.15亿YUAN）（不包括BABS），年满是14.5％。

此外，在2024年，国民证券集体资产管理计划的规模为343.43亿元人民币，同比增长15.30％； GF证券集体资产管理计划的规模为1543.83亿元人民币，同比增长30.11％。

根据中国基金协会的数据，截至2024年底，由积极管理代表的证券公司的集体资产管理计划的规模为2895.292亿元人民币，上一年结束时增加了3025.41亿元人民币，增长了11.67％，增长了11.67％，与证券公司的比例增加了5.9.的比例。9.98.。在一定程度上，证券公司资产管理业务对积极管理的有效性；单个资产管理计划的规模为257039.5亿元人民币，比上年底降低了1414.39亿元人民币，减少了5.22％，证券公司的私募资产管理产品比例从去年同期的51.12％降至47..03％。

“由于居民对资本市场的财富和深入的改革的增长，证券行业的资产管理业务在2024年在市场需求和政策的双重驱动力下稳步发展，并且业务规模在同一时间稳定和反弹。在转型和发展的重点，行业发展的重点也从规模扩张中转移到了主动管理和特征的发展。资产管理行业的从业者告诉记者。

资产管理业务收入同比下降3％

值得注意的是，随着托管资产规模的重大反弹以及积极管理业务的比例增加了，证券公司资产管理业务的收入在2024年继续下降。

根据Dongwu证券（601555.SH）的统计数据，21家上市的证券公司在2024年获得了361亿元人民币的总资产管理收入，同比下降了3％。

“我们计算了2024年前十家证券公司（不包括持有基金子公司）的狭窄资产管理收入，以减少同比的14％。” CICC在最近发布的研究报告中也提到。

具体而言，不同证券机构的资产管理业务的绩效显示出明显的差异趋势。

例如，国民证券的净收入同比增长5％； Dongxing证券（601198.SH）的资产管理业务收入同比增长23.38％；中国银河系（601881.SH）的资产管理业务主要由其子公司Jinhui管理。 2024年，Galaxy Jinhui的营业收入达到5.05亿元，同比增长15.03％。

根据Dongwu证券的研究报告，在21个上市证券机构中，有10家机构经历了同比收入，最大下降了-58％。 10个机构的同比增长，增长率最高111％。

Guantiao Consulting兼高级财务监管政策专家的创始人周Yiqin在接受记者采访时说，一方面，主动管理费用在下降渠道中。公共基金费用的改革不断推动该行业的整体费用降低。为了应对同行激烈的竞争，证券资产管理产品通常会降低管理费以提高产品吸引力，从而大大削弱规模增长对收入的驾驶效果。另一方面，市场波动很难获得过多的回报。在2024年，A共享市场将显示出挥发性的调整模式，股票产品的性能将不是理想的，并且超额回报将减少。此外，由于股票市场的性能不佳，总体产品结构仍然主要是固定收益，并且此类产品的费用明显低于股票产品。

Paipai.com财富财务计划师Rong Hao在接受记者的采访时说，有四个原因：首先，减少费用的压力和费用的下降趋势。强化的行业竞争迫使证券公司采用减少费用策略来争夺市场份额，并且总体管理的收费率通常被降低，显示出“数量价格”的趋势。其次，市场波动阻止了绩效回报。股票市场于2024年波动，导致与股票相关产品的绩效奖励收缩，现有股本基金的新发行规模减少，现有产品面临赎回压力。第三是结构转化的分阶段成本。证券资产管理继续减少渠道业务，并迁移到主动管理，需要大量资源来建立投资，研究团队和系统，而短期成本上升和收入滞后。第四，量表的增长由固定收益和被动ETF主导。新量表主要是固定收益和指数产品低，费用低，而高费用的股票产品比例不足，这降低了总体收入的产生效率。

In addition to the sluggish secondary market performance in 2024 and the benefits brought by investment in some securities companies' asset management products have decreased, Han Guangxiao, a senior asset management industry practitioner, analyzed: "The competition in the entire asset management industry has entered a fierce momentum. In order to enhance market competitiveness, securities institutions have increased the cost investment of technology and outstanding talents; asset management products are homogenized, and in order to attract customers and争夺市场份额，一些证券公司的资产管理公司积极降低了管理费，这影响了证券公司资产管理业务的收入。”

记者注意到，一些证券机构还提到了资产管理业务收入下降的原因。例如，兴旺在2024年的年度报告中说：“ 2024年，该公司的资产管理和基金管理业务费用为7.96亿元，同比减少1.79亿元人民币，下降了1.79亿元人民币，下降了18.36％。降低了18.36％。它主要受到资产管理量表和管理费用率和管理费用率的下降，并降低了费用降低。