上市券商一季度业绩预增显著，头部券商领跑中小券商弹性十足

最近，第一季度上市证券公司的绩效概述逐渐变得清晰。关于绩效预期增长的强烈披露的公告表明，许多公司股东的净利润显着增长，强调了证券行业在资本市场回收背景下的绩效弹性。其中，具有强大全面实力的领先公司继续领先，而中小型证券公司表现出“完全的灵活性”性能。

根据当前披露的绩效预测，分析师通常对上市证券公司的第一季度表现乐观，他们认为证券公司的总体绩效预计将超过预期。 Kaiyuan Securities非银行金融行业的首席研究员Gao Chao表示：“第一季度上市证券公司的总体绩效增长率超出了预期，预计第一季度交易量的高增长和投资回报率很高，是主要驾驶力量。”

足够的性能弹性

截至4月16日，总共有9家上市证券公司发布了公告，公告第一季度的绩效提高，所有这些公司预计将大幅提高净利润。

从领先的经纪人的角度来看，经纪人的“新巨人”国泰海图（Cathay Haitong）预计将获得净利润，这是母公司的所有者在第一季度的11221亿元人民币，达到124.45亿元人民币，同比增长350％至400％。 Citic Securities预计将在第一季度获得约654.5亿元人民币的母公司股东的净利润，同比增长约32％。 Huatai Securities预计将在第一季度的母公司所有者34.37亿元人民币的所有者达到36.66亿元人民币，同比增长50％至60％。

同时，Galaxy China预计将在第一季度获得27.73亿元人民币的母公司股东的净利润，同比增长70％至90％。 CICC预计将在185.8亿元人民币至12.1亿元人民币的第一季度获得母公司股东的净利润，同比增长50％至70％。 CICC预计将在第一季度获得约18.43亿元人民币的母公司股东的净利润，同比增长约50％。

中小型证券公司的表现“非常灵活”。其中，东北证券预计在第一季度的营业收入将达到14.85亿元人民币，与去年同期增长了25.94％；并获得可归因于2.02亿元公司的上市公司的股东，去年同期增长了859.84％。 Huaan Securities预计将在5.02亿元人民币至5.58亿元人民币的第一季度获得上市公司股东的净利润，同比增长80％至100％。 Dongwu证券预计将在第一季度的母公司所有者的9.12亿元人民币的所有者达到100.3亿元人民币，同比增长100％至120％。

关于第一季度证券公司业绩增长的原因，许多证券公司表示，这主要是由于财富管理，投资和交易业务的收入增长。 Citic Securities表示，在第一季度，该公司奠定了建立一流投资银行和投资机构的发展目标，积极地为实体经济服务，并不断提高其全面的金融服务能力，并在财富管理，投资和交易中的收入大大增长。 Huatai Securities表示，在第一季度，该公司继续加深平台化，集成和国际运营，以及诸如财富管理，机构服务和投资管理等主要业务范围的同比增长。

除了上述财富管理和投资业务的改善外，国泰海顿（Cathay Haitong）绩效显着增长的原因还涉及公司之间的吸收和合并交易。国泰海顿（Cathay Haitong）表示，第一季度，该公司主动抓住了市场机会，全面促进了三个零售，机构和企业的客户服务系统的建设，促进了各种业务的稳定发展，并取得了良好的运营成果。同时，该公司积极促进了海顿证券的股票交易所吸收和合并的工作，并将其进步加速了国际一流的投资银行。在第一季度，该公司归因于母公司所有者的净利润的主要原因是海顿证券的吸收和合并是产生负值的善意。

“预计经纪和信贷业务将成为第一季度上市经纪人绩效增长的主要支持，投资业务也将同比改善。”国泰海顿非银行的首席分析师刘Xinqi预测，经纪和信贷业务将贡献总收入的78.5％，这是对经纪业务绩效增长的主要支持。同时，投资业务有望同比改善。

经纪和信贷业务成为“增长引擎”

回顾今年第一季度的市场趋势，风信息数据表明，第一季度的A-Chares的平均每日交易量为1.52万亿元人民币，同比增长70.27％。上海证券交易所的数据显示，第一季度开设的新A股帐户数量为74.14亿，同比增长32.75％。

“第一季度上市证券公司的增长受到去年同期专有业务的基本影响的影响，另一方面，这是由于第一季度股票交易量的同比增长，这导致了经纪业务收入的增长。” CITIC Construction Investment的非银行和金融技术的首席分析师Zhao Ran表示，自4月以来，证券行业经历了短暂的回调，并且再次强调了成本效益。我们对该部门随后的估值修复的动力感到乐观。核心逻辑是，性能弹性是建立稳固的安全余量，并且政策和宏观环境的改善具有双重催化，并且该行业的估值具有向上的空间。

关于第一季度上市证券公司的总体业绩，创始人证券研究所兼首席财务分析师助理主任徐Yishan说：“预计上市证券公司的主要业务收入将在第一季度同比增长33.1％，而股东的净利润将归因于股东的净利润将增加77.7％的效果，而不得不持续77％。预计将归因于第一季度的股东的净利润将同比增长51％。