欧洲央行连续降息，通胀回落及经济放缓成主因

通胀下降和经济放缓是欧洲央行降息的两大原因

欧洲央行声明指出，欧洲央行降低存款利率的决定是基于其对通胀前景、潜在通胀动态以及货币政策传导力度的最新评估。即将发布的通胀信息表明抗通胀进程正在顺利进行。近期经济活动指标意外下降也影响了通胀前景。与此同时，融资条件仍然受到限制。

欧洲央行决心确保欧元区通胀及时回到2%的中期目标。为了实现这一目标，欧洲央行将在必要的时间内充分限制政策利率。欧洲央行管委会随时准备调整其职权范围内的所有工具，以确保通胀在中期内重返2%的目标，并保持货币政策传导的平稳运行。

欧洲央行将继续采用依赖数据和逐次会议的方法来确定适当的限制水平和持续时间。欧洲央行不会预先承诺具体的利率路径。相反，它将根据即将发布的经济和金融数据、潜在的通胀动态以及货币政策传导的力度，评估欧元区的通胀前景后做出利率决定。

欧洲央行行长拉加德在随后的新闻发布会上指出，欧元区通胀预计将在未来几个月上升，然后在明年降至目标水平。由于工资继续以更高的速度增长，欧元区的通货膨胀率仍然很高。同时，劳动力成本压力将继续逐步缓解，利润将部分缓冲其对通胀的影响。

市场人士指出，通胀下降和欧元区经济放缓是欧洲央行降息的两个主要原因。欧盟统计局公布的最新数据显示，欧元区9月CPI（消费者物价指数）年率终值为1.7%，低于初值1.8%。这是自2021年6月以来通胀率首次低于欧洲央行2%的目标。

除了通胀放缓之外，另一个关键因素是欧元区经济增长前景。当前，多项经济指标显示欧元区经济增长依然疲软。从2024年三季度一系列指标来看，欧元区复苏动力逐渐消失，增长下行风险加大。该地区的消费和投资都非常疲弱，短期内可能很难看到明显改善。预计第四季度欧元区经济活动将继续疲软。不过，欧元区整体劳动力市场表现相对稳定，通胀大幅下降，给予欧洲央行更大的货币政策操作空间。

市场预期欧洲央行将继续降息，全球降息接踵而至。

欧洲央行宣布降息后，市场预计欧洲央行12月将继续降息25个基点。

国泰君安国际宏观研究团队认为，展望明年，欧元区经济缺乏长期上升动力。工业原材料和劳动力成本上升，以及产业投资逐步向海外转移，是欧元区经济持续萎缩的原因。地缘政治等因素也对欧元区出口构成挑战。考虑到经济疲弱，欧洲央行将继续降息。基于对明年欧元区经济以及相对温和的通胀表现的判断，欧洲央行将继续降息。

近期，全球降息热潮，多国央行宣布降息。随着美联储上个月首次降息50个基点，全球央行货币宽松进程再次加速。如今，大多数发达经济体央行已经开始或即将开始放松货币政策。

9月以来，印尼、墨西哥、南非等多个新兴市场经济体央行纷纷选择跟进降息。印尼央行宣布将基准利率下调25个基点至6%，同时将存款利率下调至5.25%，贷款利率下调至6.75%。这是央行自2021年2月以来首次降息。南非央行宣布将基准利率下调25个基点至8%，为2020年7月以来首次降息。

根据沙特阿拉伯中央银行的声明，该国将回购利率和逆回购利率分别下调50个基点至5.5%和5.0%。沙特阿拉伯是该地区最大的经济体。阿联酋央行还将隔夜存款便利的基准利率下调50个基点至4.90%。新西兰央行宣布将基准利率下调50个基点至4.75%。这是新西兰央行自今年8月以来第二次降息。 10月，韩国央行宣布将基准利率下调25个基点，从3.5%降至3.25%。