美联储理事沃勒：特朗普关税政策对通胀影响或为暂时性 美联储可能降息

美联储董事沃勒（Waller）周一（4月14日）说，美国总统特朗普对通货膨胀的关税政策的影响可能是暂时的。

沃勒周一在圣路易斯举行的一场活动中谈到了经济前景，称特朗普的关税是“几十年来对美国经济的最大影响”。

沃勒说：“这项政策的未来方向及其可能的影响仍然高度不确定。” “这也使经济前景充满了不确定性，要求决策者在考虑各种可能的结果时保持灵活性。”

沃勒提出了两个关于特朗普贸易政策将如何影响美国经济的假设，但他认为，在这两种情况下，关税对通货膨胀的影响只是暂时的。

此外，他还说，美联储在两种情况下都可以降低利率。这种观点与最近发表讲话的其他美联储官员形成鲜明对比，他们认为关税可能会导致通货膨胀的另一种增加。

特朗普的关税政策是反复无常的，使市场和经济学家难以判断其实际影响。

4月2日，特朗普宣布对几乎所有贸易伙伴征收所谓的相互关税，对全球金融市场造成巨大震惊。从那以后，他宣布他将在90天内暂停大多数国家的相互关税的实施，但仍然保持10％的基准关税。

高关税方案

在第一种情况下，沃勒（Waller）假定“高关税”情况，其中平均关税的高度约为25％。他预计，美国的经济增长可能会“放缓”，失业率将急剧上升。

沃勒（Waller）指出，随着企业对关税成本迅速，完全完全向消费者传递给消费者的关税费用，年度通货膨胀率可能会飙升至近5％。但是，如果美国对未来通货膨胀的期望保持稳定，则通货膨胀率将在2026年恢复中等水平。

沃勒说：“尽管自2021年以来的通货膨胀率比我和其他政策制定者期望的持续时间更长，但我仍然认为关税引起的通货膨胀将是暂时的。” “如果这种通货膨胀是短暂的，我会忽略它并根据潜在趋势制定政策。”

他补充说，如果经济放缓是严重的，甚至有陷入衰退的风险，他倾向于支持“更早，更积极”的降低速度。

沃勒还说，如果美联储同时面临经济迅速的放缓和通货膨胀，经济衰退的风险将超过通货膨胀率升级的风险。

低关税方案

在第二种情况下，沃勒（Waller）描述了一种“低关税”情况，美国对所有国家的商品征收至少10％的关税，但是随着时间的流逝，通货膨胀率将约为3％，对经济产出和就业增长的影响将少于第一种情况。

沃勒说：“鉴于对通货膨胀和经济活动的影响有限，我将支持有限的货币政策响应。” “如果通货膨胀期望稳定，甚至在放缓的背景下稳定，再加上关税的影响较低，它被视为临时性，美联储将有基于价格数据中反映的通货膨胀趋势来调整其政策的空间。”

他说，如果关税对通货膨胀的影响较小，则很可能在2025年下半年降低利率。