特朗普朝令夕改关税政策令经济学家和投资者抓狂，美关税税率或回清朝时期水平

特朗普每天改变关税政策正在导致许多经济学家和市场参与者，他们希望准确计算关税的影响完全疯狂...

一系列密集的关税政策建议，调整和临时豁免白宫，使许多投资者和经济学家害怕“撕裂报告”。当然，到目前为止，这一系列的修订尚未完全改变特朗普的贸易政策提案带来的既定成就：

美国的关税率正在返回过去 - 很久以前，到目前为止，中国甚至在清朝...

根据行业内部人士的最新估计，特朗普政府目前对美国所有进口商品的有效关税率达到22％-27％。

该范围的顶部（27％）将使美国有效的关税率高于1903年的水平。即使在低端（22％），关税也将达到自1910年以来的最高水平。

经济学家的计算发生变化的一个原因是，自上周以来，特朗普实际上已经征收了两种关税“优惠”：

一个是在上周三美国债券市场动荡的那一天，特朗普宣布对数十个国家的相互关税90天暂停；

另一个是，美国习俗和边境保护局在上周六发布了最新公告，排除了一系列来自原始相互关税的产品，包括通信设备（智能手机），计算机，半导体设备，半导体设备，集成的电路设备等。确实发生了豁免 - 4月5日之后，为这些电子产品支付了相关的“对等点关税”，甚至可以寻求退款。

根据耶鲁大学预算实验室的估计，特朗普对中国的关税率（目前为145％）最初将美国的总体平均有效关税率提高到1903年以来的最高水平。

但是，在宣布免除电子产品临时相互关税的决定之后，这种平均有效的关税率实际上下降了。

“结果是，进口美国产品的总体有效关税率目前为22％，这与一年前的2.3％相比仍然有很大的增长，但前一天低于27％，” Capital Economics的首席经济学家保罗·阿什沃思（Paul Ashworth）表示，在电子豁免豁免电子学之后，资本经济学的首席经济学家保罗·阿什沃思（Paul Ashworth）表示。

“具体来说，尽管中国的关税率仍然为145％，但一旦包括这些豁免，平均实际税率接近106％。

我们以前曾提出，免税的电子产品的一部分不仅包括特朗普对中国商品的125％互惠关税，而且还包括对其他国家进口商品的基准关税10％。仍然受关税影响的相关产品中唯一的一部分是，特朗普首先宣布了20％的中国商品关税。

根据2024年美国官方贸易统计数据，兰德中国研究中心副主任杰拉德·迪皮波（Gerard Dipippo）汇编的数据显示，这种豁免涵盖了近3900亿美元的美国进口商品，其中超过1001亿美元来自中国。 Dipippo说，总体而言，这些豁免中包括的消费电子和半导体约占2024年美国从中国进口总量的22％。

当然，正如特朗普在过去两天中反复强调的那样，他很快将宣布对半导体的关税，因此这些数字将来可能仍会进一步变化。

美国商务部长卢特尼克（Lutnik）上周日还表示，尽管智能手机，计算机和其他电子产品不受“互惠关税”的约束，但它们将受到半导体关税的覆盖，这可能会在一个或两个月内发行。

无论如何，特朗普的关税政策发生了变化，例如“玩家”和“思考一个人”，只会给金融市场带来巨大的不确定性，并增加美国经济陷入衰退的风险。

正如花旗银行美国股票策略负责人斯图尔特·凯瑟（Stuart Kaiser）所指出的那样，某些电子产品的豁免是“进步的第一步，尽管尚不清楚”。目前，“这只是降低或延迟的尾巴风险，而不是消除。”