美国大选后黄金走势如何？年底黄金牛市还会继续吗？

如今，美国大选基本尘埃落定，共和党特朗普宣布获胜。

财联社记者注意到，11月份以来，国际金价整体先涨后跌，今天也是如此。今日下午2:30左右，现货黄金突破2710.00美元/盎司关口，当日下跌约1.24%； COMEX黄金期货主力最新价格为2719.00美元/盎司，当日下跌约1.12%。那么，年底黄金牛市还会持续吗？机构如何看待黄金近期的震荡？

11月份国际金价创出新高，随后迅速下跌。

今年以来，现货黄金价格年内涨幅超过25%。不过，进入11月份，国际金价波动幅度明显加大。

11月1日晚间，现货黄金突破2760美元/盎司关口，盘中涨幅0.59%。然而此后，现货金价未能再创新高，而是震荡下行。 11月4日，现货黄金开盘下跌，在2731美元/盎司关口来回调整。今日美国大选投票结束当日，国际金价继续下跌，目前维持在2710.00美元/盎司关口。如果对比11月1日的数据，近六天现货黄金每盎司跌幅在50美元左右。

对于近期黄金走势，东方证券期货徐莹近日发文指出，金价已从高位回落，特朗普交易略有降温。此外，基本面数据也限制了黄金的上涨空间。

某券商宏观分析师也对财联社记者表示，近期国际金价出现波动和下跌是意料之中的。从历史数据来看，每次美国大选前后，金价的波动性基本上都会加大。具体来说，由于今年以来国际金价多次创出历史新高，在“靴子落地”时刻临近时，很多资金都会选择获利了结。同时，美国大选后，市场上大量避险资金将重新选择方向，部分资金也会选择退出黄金市场。这也是今日金价下跌的关键原因。

机构仍看好黄金未来走势

机构如何看待黄金市场未来表现？近期看多黄金的声音仍是主流。

今日，中国国际金融公司研究部张俊东等在《中金公司看点》上发表文章指出，2024年前四个月及9月中旬以来，在美国强势背景下，经济需求和美债利率大幅上升，金价不断突破关键点位，屡创新高。作为货币，黄金的供应量相对有限，并且不受国家信贷扩张的影响。因此相对于美元具有抗通胀、抗国家信用风险的特点。这使得金价在宏观层面拥有两种跨范式的定价逻辑，即通胀和财政。展望未来，我们重申长期以来的核心观点：美国两党共识已回归大金融时代，利率中心将长期维持在高位。因此，黄金ETF的需求增加可能有限，但新兴市场央行购买黄金还是有希望的。低位进一步高开。 “我们认为，通胀、金融和央行购金预计将共同推动黄金结构性牛市的延续。”

上述宏观分析师也认为，随着特朗普上台已成定局，黄金未来走势将愈发明朗。根据特朗普“降息、提高收入、增加关税”的核心政策主张，美国很可能迎来第二波通胀，这将利好黄金。此外，考虑到美联储已进入降息周期以及美国政府高额债务负担短期内难以改变，黄金市场的吸引力也将进一步增强。因此，短期回调并不会改变上涨趋势。

人工智能可能是金价长期走强的最大风险

对于黄金未来走势，值得注意的是，中金公司研究部张俊东等人今天给出了比较特殊的观点。

张俊东等人指出，可能出于对冲目的，过去一年金价与美国AI股的相关性显着增强。在AI叙事未能在美国得到证实或证伪之前，预计这种高相关性可能会持续下去，“但我们认为，从长远来看，金价面临的最大风险可能是AI。”如果美国能够通过人工智能技术成功实现再工业化并显着提高全要素生产率，这将缓解通胀和财政赤字的压力，巩固美元的信用，黄金牛市可能会结束，就像信息一样20世纪90年代的科技浪潮。而如果美国的AI革命被证伪，黄金可能会迎来真正的“黄金时代”。

此外，永益信托研究员余智对美联社记者表示，总体来看，金价主要与美元走强和地缘政治风险有关。未来走势需要参考以上两个指标。

不过，上述宏观分析人士指出，考虑到全球化大趋势已经逆转，国际贸易“去美元化”已成定局，即使美元长期走强，未来黄金独立市场仍将持续。美元与黄金负相关的逻辑恐怕已经彻底改变了。