政治局会议强调加大逆周期调节力度，促进房地产市场止跌回稳

9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。

会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实把“三保”工作落实到基层。要发行和用好超长期特别国债和地方政府专项债券，更好发挥政府投资对投资的拉动作用。要降低存款准备金率，实施强力降息。要推动房地产市场止跌企稳，调整限购政策，降低现有房贷利率。会议还指出，要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法监管行为。

贾康 中国新供给侧经济研究院创始所长、中国财政科学研究院研究员

近日，中国新供给侧经济研究院创始所长贾康在接受澎湃新闻专访时表示，这次会议发出了强烈信号，引导相关部门以责任感和责任感推出“大动作”以问题为导向的紧迫性。近期货币政策的“放大”非常必要，财政政策也要跟上。增量财政政策仍应以投资为重点，用长期公共债务支持政府更好地进行适合自身的有效投资。同时，财政资金的使用要特别注重按照中央要求，更好解决民生问题，增进社会和谐，让人民群众的实惠更加实实在在、触手可及。例如，为没有工作、没有失业救济金的居民提供最低生活保障所需的资金总额实际上并不算多。与国债融资规模相比，并不构成明显压力，但对于社会政策的实现却十分重要。在保障民生、社会和谐、优化政府形象等方面可能产生的积极作用非常值得关注。

贾康指出，会议提出的针对房地产市场的政策非常务实。目前全国仅有个位数地区仍实行限购政策。下一步，考虑进一步自由化甚至完全取消是健康的做法。 “在商品房市场，在供求关系发生重大变化的情况下，已经转为买方市场的地方不再需要实施行政限购，这更符合市场规律。高水平社会主义市场经济体制的内在逻辑。”

此外，贾康认为，提振民企信心也是当务之急，要赶紧在这方面做一些实事。比如可以考虑选择典型，公开处理一些侵犯民营企业、私营企业家权益的案件，保护和促进民营经济的发展。生长。

增量财政政策仍需以投资为重点，以长期公共债务支持有效政府投资是重点任务。

澎湃新闻：在9月26日召开的政治局会议上，您比较关心哪些提案？今年还剩三个月召开这次会议将释放什么信号？

贾康：这次会议问题导向很强，可以说是针对当前严峻形势的中央指导。具有非凡政策特色的政策组合实际上已经在会议精神中勾勒出来。整篇文章全面体现了当前克服困难、冷静应对、加大宏观调控力度、深化改革开放、扩大内需、优化经济结构、努力促进稳定体系整合、逆周期扩大内需的形势。控制。加大力度。

会议强调，“全面、客观、冷静看待当前经济形势”非常重要。即我国经济市场广阔、经济韧性强、潜力大等基本面没有改变。但要特别注意新情况的出现。和问题。会议提出“切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”。这种“紧迫感”意味着我们不能再等待、不能再犹豫，必须努力解决问题。随后提出“要抓住重点、主动作为，有效落实现有政策，加大力度推出增量政策”。这对应于可操作性。最终目标是“努力完成全年经济社会发展目标任务”。换言之，挑战性问题可能会阻碍年度发展目标如期实现，必须努力取得预期成果。在问题指引下，必须以责任感和紧迫感发起“大行动”。

澎湃新闻：会议对财政货币政策的要求仍然是“加大调节力度”。目前，进一步的财政增量政策尚未出台，市场也在呼唤。你怎么认为？您认为努力的方向是什么？

贾康：首先，会议提到，要保证必要的财政支出，做好基层“三保”工作。当前，基层“三保”明显面临一些严峻困难和挑战。对此，我有一个建议：利用中央特别国债筹集的资金，让各级财政部门利用国库集中支付系统，保障各级公职人员工资支付和基本运转分阶段。

另外需要特别关注的是，会议提到“要发行使用超长期特别政府债券和地方政府专项债券，更好发挥政府投资拉动作用”。这概述了金融目前主要的金融支持工具和发力的主要方向，即超长期特别国债和地方政府专项债券，以时间换空间，具有相当大的回旋余地。要以有效投资带动整体向好。这是本次会议重点讨论的财政政策。特别强调。这些公债的资金怎么办？亮点应该是政府投资，它更适合解决一些长期的基础设施和公共工程项目，当遇到市场失灵时，超出了非政府主体的能力，但客观上需要做，影响全局，促进结构优化，增强发展潜力。比如我们现在所说的“双”。这些项目需要顶层规划、多部门博弈，适合政府牵头。现在正是抓住逆周期调节扩大内需的契机，更加积极地做好这些事情，拉动经济复苏，也带动民间提振信心，创造积极预期，进而激活民间投资。实体应作出。

在这方面，适合政府发力的投资具有特殊性。我们不能只看直接表现，更要看综合表现。有些项目基于直接的成本效益分析。收回投资的希望不大，但必须充分评估其综合绩效。可以肯定的是，像青藏铁路建设这样的项目，是把经济功能与经济以外的社会、政治等各个层面的综合绩效挂钩来考虑和实施的。

因此，增量财政政策的重点之一仍应以投资为主，利用长期公共债务支持政府进行适合自身的有效投资。

至于财政政策力度的大小，应关注其相对权重。例如，2008年，我国推出了4万亿元政府投资的经济刺激计划，相当于当年全国GDP的1/10以上。 2023年中国GDP已突破126万亿元，但去年四季度实施的预算调整计划仅增发1万亿国债。今年第一轮超长期特别国债规模仅为1万亿，占GDP的比例还不到1%。所以我们现在正在增加国债融资规模，安排到4万亿元甚至10万元。十亿并不夸张。

澎湃新闻：上述项目的投资空间有多大？这会增加政府的负担吗？

贾康：可以做的项目有很多，中国到处都有。例如，防灾减灾海绵城市建设必须与地下综合管廊建设以及整个江河湖库流域的基础设施和基础设施建设相协调。农田灌溉系统建设、中心地区公共交通基础设施及配套停车位建设、各地老旧小区改造、乡村振兴重点硬件工程等，不是8年、10年就能完成的。

我们不缺乏生产要素，包括钢铁、水泥、劳动力、技术力量、管理力量。现在正是我们努力的时候。政府进行如此有效的投资来刺激内需，这些项目很容易实施。有了就业，人民就有了收入，消费潜力就得到释放。事实上，基础设施建设还有相当大的空间。就各地公共交通系统建设而言，必须升级。地铁、轻轨等综合部署建设要更加慷慨。

另外，需要强调的是，只要公共部门债务机制运用得当，这些都不会增加政府的负担，因为长期和超长期国债还有30到50年的空间。机动，非常值得使用，而且还是在安全地带使用。例如，1998年，我国首次发行特别国债。发行规模2700亿元，期限30年。用于补充工、农、中、建四大国有银行的资本金。在当时看来，这是一个天文数字。 2700亿元。到2028年偿还本金时，也只是整个财政支出的一小部分，不到1%。

下一阶段货币政策将走在降息、降准的通道上，该“出手”的时候要继续“出手”

澎湃新闻：您认为下一步货币政策应该做什么？

贾康：现在货币政策更加坚决有力，但有人担心“大招”之后，没有基本面支撑，市场情绪会再次下跌。我们必须看到，我们股票市场的基本特征仍然是政策市场和新闻市场。从长远来看，我们需要培育活力，更好地从根本上体现高质量发展，才能更好地让市场更加普遍向好。预期的。中共中央三中全会强调的预期管理，实际上就是针对这类问题的。近年来，经济理论与实践结合已经形成了一个基本共识，那就是预期是自我强化、自我实现的。无论普遍期望如何，实际结果可能都是相似的。我们不得不承认，市场信心不足，预期不佳。所谓宏观指标与微观经验的温差，说明市场信心依然不足。如何打好基本面非常关键。这次货币政策“放大”之后，背后的空间应该是在降息、降准的通道上“出手”的时候继续“出手”。但我认为，货币政策的这一“大动作”之后，财政政策的“大动作”应该紧随其后。

向低收入群体提供最低生活保障，以社会政策支撑实现民生保障和社会和谐

澎湃新闻：会议还关注消费，将消费与改善民生结合起来，提出增加中低收入群体收入。你怎么认为？

贾康：促进消费的目的是为了改善人民生活，满足人民美好生活的需要。这是我们一切经济活动的出发点和归宿。在促进消费、扩大内需的同时，要更多考虑惠及中低收入群体。

我相信，财政资金的运用能够按照中央的要求，更好地集中解决民生问题，增进社会和谐，让人民群众的实惠更加实实在在、触手可及。比如，对没有工作、没有失业救济金的居民发放最低生活保障，可以使用中央政府特别债券资金。财政部门利用中国人民银行与财政部门合作的国库集中支付系统，以城乡居民身份证信息和疫情期间使用的“健康码”为载体，直接发放到个人点对点。与国债融资规模相比，这笔少量需要释放的资金并不构成明显压力，但可能会对作为社会政策基础的民生保障和社会和谐的实现产生负面影响。以及政府形象的优化。其积极作用非常值得关注。这是惠及民生的根本之道，也是解决社会矛盾短期内应该做的当务之急。

财政政策应激发现有房地产潜力

澎湃新闻：对于房地产市场，会议上提到的“止跌企稳”、“严控增量、优化存量、提高质量”都是新的思路。您认为下一阶段房地产市场将迎来哪些变化？

贾康：房地产是中央的重点。这次会议房地产市场的工作目标非常明确，就是“推动房地产市场止跌企稳”。这意味着现在是房地产见底的阶段，绝对不会崩盘。从大的角度来看，应该不会再下跌了。具体怎么做呢？ “商品房建设要严格控制增量、优化存量、提高质量，加大‘白名单’项目贷款供给力度，支持盘活存量闲置土地。”还提到调整住房限购政策、降低存量房贷利率。这些都是非常具体的政策指导，应该尽快落实。例如，目前全国只有个位数地区仍然实行住宅限购政策。下一步可以考虑更加自由化，甚至完全取消也是健康的。在商品房市场，供需关系发生重大变化后，凡是转入买方市场的地方，都不再需要实施行政限购。这更加符合社会主义高水平市场经济体制的内在逻辑。

澎湃新闻：财政政策如何支撑房地产市场？

贾康：财政政策首先要与其他政策配合，为房地产双轨规划提供良好的基础。对于租赁住房、长租住房、共有产权住房，财政可以在这方面以补贴的形式给予具体支持。保障性住房的支持有两种形式，一种是“砖支持”，一种是“头支持”。所谓“补砖”，就是支持新建保障性住房；所谓“补民”，就是以财政政策资金为支撑，形成优惠措施，调动辖区内房地产存量潜力，统筹安排，将住房供应转化为租赁保障性住房。今后，政府将利用财政补贴承担低收入群体的部分住房租金。如果金融在这方面做出努力，综合绩效当然会更高。不需要用更大规模的资金建设新的保障性住房，而是要调动现有房地产的潜力。

不能以加强管理为名，给企业造成更大困难。

澎湃新闻：在支持企业特别是民营企业发展方面，会议重点是“帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法监管行为”。为什么要强调这些内容呢？

贾康：这些提案所针对的现象引起了社会的热议。即由于地方政府财力紧张，一些地方开始以加强监管为名，依靠罚款、没收、报复、追索等方式获取收入，以增加政府收入、增加可用资源。财力。今年上半年，全国GDP增长5.0%。受一些不可比因素和价格因素综合影响，一般公共预算收入出现负增长。但以地方政府为主的非税收入增速却达到11%以上。这显然包含着非常明显的扭曲。会议强调“进一步规范涉企执法监管行为”就是针对这些问题。帮助企业渡过难关，不能再以加强管理为名，给企业造成更大困难。要消除地方政府财政压力造成的政府行为扭曲对当前市场信心和预期的明显负面影响。

澎湃新闻：今年还剩三个月，您认为实现全年经济增长目标最紧迫的事情是什么？

贾康：近期“放量”货币政策非常有必要，财政政策也要跟上。这是宏观调控最重要的两项政策，必须统筹协调。去年四季度，中央实施预算调整方案，增发1万亿元国债，优化宏观经济治理，是非常重要的引导预期举措。我认为今年要总结经验，真正落实这次政治局会议精神。

另外，中央强调，提振企业信心是重点，要抓紧在这方面做一些实事。比如，可以考虑选择典型，公开处理一些侵犯民营企业、私营企业家权益的案件，从而更好、更有效地保护和促进民营经济发展壮大。