2024年港股消费赛道配置需求激增：基金经理如何应对极端出清后的回归冲动

异常的分配需求意味着基金经理的冲动是在极端消费者职位清算后返回的。

在去年试图进入香港股票后，几个牛奶茶巨人撞墙之后，古敏突然自今年中旬以来突然进入了香港股票。 Mixue Ice City刚刚为香港股票IPO创造了新的记录。 Naixue's Tea在2月26日和2月27日严重清除了其基金头寸超过80％。此外，稀有的A股基金经理向南移至香港股票以购买酒，而2024 Hong Stock Stock Stock QDII基金冠军冠军冠军则从技术，传统的中国药品链机构等方面更改了多种多样的杂物。库存消费轨道并清除其头寸之后。

许多基金经理认为，由于技术浪潮在去年年底再次削减了消费者股票的估值，再加上市场对终末消费的期望，可以进一步加速2025年的恢复，而消费者公司的IPO市场的快速变化也将消费者股票的清理变化已转化为分配需求和赚钱的效果。

HK $ 183万亿港元，Mixue Bingcheng的融资金额打入香港股票记录

沿着香港股票IPO市场的晴雨表，向南行驶的公共基金经理的立场选择紧密。

在2月26日关闭33％之后，Naixue的茶在2月27日上午上升了30％以上。此前由基金经理清除的牛奶茶库存刺激了该行业巨头的IPO创造了纪录。

在2月12日进入香港市场的牛奶茶道领导者Gu Ming之后，他多次寻求香港股票IPO。 Mixue Ice City是一家曾多次失败的牛奶茶巨头，在一个光荣的时刻迎来了。截至2月26日IPO结束时，Mixue Ice City在公开募股的香港股票中的融资次数超过了5,266次，订阅金额达到了1.83万亿港元，打破了香港股票市场上新股票订阅的记录。

这一新记录的诞生正成为公众供应寻求职位重新平衡的驱动因素。基金经理对消费者追踪的信念已经开始支持赚钱效果。显然，这也为公共资金大量投资的香港消费者股票带来了信心。在过去的两个交易日中，Naixue的茶飙升了80％以上。小酒馆的负责人海伦斯（Helensi）上升了25％以上。在过去的11个交易日中，Gu明的累计增加了近30％。 Cha Baidao在三个交易日内上涨了30％。

值得一提的是，2月26日，Hang Seng Technology指数上涨了4％以上，但大多数股票在香港股市增长名单中排名最高，指出了消费者股票。这种有点奇怪的现象与Hang Seng Technology指数的组成部分有关。行业内部人士解释说，Hang Seng Technology指数所涵盖的上市公司包括多个消费者互联网公司，尤其是以C-End个人用户为最终卖家的消费者电子商务巨头。例如，迈图恩公司（Meituan Company）当天关闭了近10％，而阿里巴巴（Alibaba）拥有大量的公共基金产品，当天也关闭了近5％。

这也表明，市场的赚钱效果正在迅速从单方面的统治地位，尤其是新经济和以消费者互联网为特征的新消费者公司能够在新逻辑下重估估值。

低分配清算刺激了公共职位的回归，冠军资金悄悄地改变了他们在消费股中的地位

清算的逻辑不仅适用于该行业上市公司的业务决策，而且基金经理还密切关注公共产品中消费股的清算。

中国证券的一名记者注意到，公共基金产品已将Naixue的茶卖给了极端，并且该股票从大多数以香港为主题的基金产品中排名前十的股票的股票清单淡出。原始基金的Helensi股票也是如此。目前，最初有十多种公共基金产品将它们列入了前十大股票股票的名单，其中包括顶级公共产品下的多种星星产品。但是，截至去年12月底，海伦斯从持有股票的股票清单中消失了。

此外，在去年年初，这是在去年年初的主要投资中的中国药品巨头Gushengtang，它是化妆品领导者巨头生物技术，Shangmei Co.，Ltd。和Wemall Group，这是过去一年中领先的Wechat E-Commerce Software Software Software Leaders的领先电子商务软件软件领导者的销售和位置调整。上述公司公共基金经理的职位覆盖范围的下降在很大程度上与这些公司的基本面有关，这更多地取决于基金规模的下降，尤其是严重的市场差异和长期赚钱对单一轨道的赚钱效果的清算风险，这迫使许多消费者基金产品迫使许多消费者基金的产品降低了覆盖范围。

同时，在公共产品产品中清除消费股的逻辑的加强也导致了从全股技术库存的迅速转变，基于预期转换的背景，基于前瞻性的布局，清理和反向策略，一些公共发行基金经理很快就开始从全面的技术库存转移到位置平衡的位置，大胆地将库存库存库存。

南方基金会去年赢得了公共香港股票产品冠军，去年12月开始增加其对消费股票的持股。自2024年12月10日以来，中国新兴经济QDII基金一直在购买香港化妆品巨头Mao Geping，并将这一化妆品股票列为该冠军基金产品中第七大股票。这也是近两年后与宏经济和消费增长率最亲密的化妆品轨道。去年12月中旬，基金经理做出的决定也使个人股票价格上涨的40％。

同时，一些A股基金经理在香港股票市场上购买酒类股票的现象在很大程度上意味着香港股票消费轨迹的吸引力已提高到极端水平。中国证券的一名记者注意到，Changxin基金的A股基金产品Changxin国内需求平衡混合基金包括香港上市的酒类股票Zhenjiu li du in the Teb Deb Coption持有的股票。此外，蒂安方基金和彭杨基金下的许多A股票产品还包括香港股票的这种酒类库存为核心股票。 A股基金的这种异常现象向南购买了香港股票的酒股，不仅颠覆了投资者对香港股票市场的传统印象，而且还意味着在长期抛售之后，香港股票消费型赛道的最终吸引力。

去年年底，消费者股票估值已被削减，公开产品预计今年的终端消费将非常弹性

基金经理分配消费者轨道的需求增加不仅与去年年底在技术轨道下的消费股票估值进一步下降有关，而且与2025年最终消费者需求的高度期望直接相关。这使基金经理对低收入的消费者股票的行业背景和消费者股票的销售量更高，从而使消费者股票的股价更具货币库存，从而使货币库存造成货币造成货币造成的损害。

中国南部新兴经济体QDII的基金经理王·希奇（Wang Shicong）认为，当前的消费者互联网正在朝着平台化，消费，创新药物和互联网正在新兴行业。在选择一家新经济公司时，该基金专注于3 - 5年的时间维度的绩效和投资回报率。当公司在消费者轨道中的基本面稳定且估值很有吸引力时，它也愿意在当前时期承担时间成本和市场波动。该基金热衷于投资于许多短期基本干扰的高质量公司，市场正处于等待期间，但长期逻辑是顺利的，并以长期确定性的超额回报来交换市场上最可怕的耐心和时间。

Chen Jianjun, the fund manager of Chuangjin Hexin Consumer Theme, said that the core strategy allocation framework of the consumer track remains basically unchanged, that is, in the environment where the risk-free interest rate continues to decline, we pay more attention to investment opportunities from the denominator side, so we mainly allocate traditional consumption targets with absolutely low valuations and high dividends and competitive advantages in the sub-track track, mainly concentrated在酒中，家用电器，风景秀丽的景点和中医品牌。特别是，预计终端消费将比一系列宏观政策之后的去年更好。考虑到消费股的估值在去年年底继续下降，大多数消费者公司都会提高其股息比率，因此预计消费者轨道的股票选择和赚钱效应将在今年迎来良好的分配价值。

GF品牌消费基金经理Sun Di还认为，消费者轨道的投资机会已经开始变得清晰。尽管消费部门的结构差异很明显，但随着“离线新零售改革”的变化的零售部门显着增加了，结构机会也出现在新的消费趋势的方向上，包括功能性饮料，宠物食品，零食，食品等；专注于探索消费零售业的投资机会，并掌握组织变化，渠道变化，产品更改等在股票选择标准中带来的商业周期和绩效弹性；股票选择的市场价值阈值和安全保证金要求将进一步提高。