华尔街避险情绪升温：标普500指数连跌，美债收益率刷新年内新低

在过去的几个交易日中，随着投资者在持续顽固的通货膨胀的背景下越来越担心经济增长前景，而在华尔街的风险规避风险正在悄悄升温。 ②周一，标准普尔500指数连续第三次交易日。随着美国国库券的价格削弱，美国国库券的价格受到了避风付款资金的提高，而今年两年和十年债券的收益率达到了新的低点。

在过去的几天中，随着投资者的持续通货膨胀，投资者变得越来越担心经济增长的前景，而在华尔街的风险越来越悄悄地升温。周一，标准普尔500指数连续第三次交易日削弱，而美国国库券的价格则由避风港资金提高，而今年的两年和十年债券收益率达到了新的低点。

市场数据显示，截至纽约会议结束时，每个时期的美国财政收益率一夜都在一夜之间。其中，美国为期2年的美国财政收益率下降了1.91个基点，至4.1725％，美国5年的美国财政收益率下降了2.66个基点，至4.2352％，美国10年的美国财政收益率下降了2.32个基点，至4.3984％，和4.3984％和4.3984％。美国30年的美国财政收益率下降了2.32个基点，至4.3984％，美国财政部30年的收益率下降了1.47个基点，至4.655％。

道琼斯琼斯市场的数据表明，自去年12月11日以来，当前2年的美国财政收益率已经下降到其最低水平，美国10年的美国财政收益率（称为“全球资产定价的锚”）也已有自12月17日以来，它已经达到了其最低水平。

从宏观的角度来看，华尔街对美国经济增长的担忧最近已经开始出现，这一担忧进一步加剧了，因为特朗普暂停对加拿大和墨西哥关税的截止日期将在下周结束。投资者还担心亿万富翁马斯克（Musk）领导的“政府效率部门”的裁员将对美国劳动力市场产生影响。

美国银行说，最近对防御和债券敏感股票的出色表现预示着经济活动的下降，经济转型可能会引发美国股票市场的“中断”。该银行的策略师表示，“房地产增长，财富和就业增长的削弱，通货膨胀会影响消费者的信心，美国政府正在衰退中有意外的风险”。

实际上，上周五连续两天的美国经济数据非常黯淡。

上周五，密歇根大学将2月的美国消费者信心指数从最初的价值降低至64.7；调查还显示，从1995年开始，消费者在未来5 - 10年内的长期通货膨胀预期被修订高达3.5％。这是当月最高水平。此外，一月份在美国现有房屋的销售额降至超出预期的408万个单位； S＆P Global在2月的美国服务行业PMI的初始价值意外地从52.9下降到49.7，这是自2023年1月以来的新低点。

周一，达拉斯美联储的商业活动指数在2月进一步陷入了收缩范围，而国家活动指数在1月份跌至负范围。

如下图所示，花旗编制的美国经济惊喜指数现在已经下降到自去年9月以来的最低水平，也是自年初以来首次返回负面区域。该指数衡量了美国经济数据和预期价值的实际绩效之间的差距。

宏观策略师迈克尔·鲍尔（Michael Ball）指出，利率市场已迅速重新确定人们的期望 - 美国经济可能会进入增长疲软的时期，这导致对美联储降低利率降低的行业期望迅速提高。如下图所示，市场交易员现在已将价格重新定为100％。美联储今年将两次降低利率，每次25个基点。以前，分析师预计今年可能不会降低利率，即使在极端情况下，他们也会提高利率。

应当指出的是，这种对经济增长的恐慌与过去几个月大部分大部分行业在该行业中繁殖的通货膨胀问题大不相同。

上图显示了市场对抵押过夜融资率（SOFR）反映出的经济前景的期望。与一个月和一个星期前相比，非陆地和软着陆的可能性正在下降，不均匀的着陆点大大增加。

野村（Nomura）董事总经理兼美洲资产界宏观策略师查理·麦克利戈特（Charlie McElligott ）是50％，远非如此。一周前高达7％。