黄金价格暴涨突破历史新高，黄金股业绩大幅预喜，机构预测金价将突破3000美元/盎司

黄金短挤压是凶猛的。

截至2月21日20:00，COMEX Gold Futures的主要合同价格徘徊在2,950.6美元左右，曾经达到创纪录的高点2,973.4/盎司。随着黄金价格继续上涨，许多机构认为黄金可能进入了“短暂的挤压”市场，越来越多的国际研究机构也押注黄金价格超过每盎司3,000美元的价格。

随着黄金价格上涨，黄金股票的绩效也上升，许多黄金股在2024年的正面表现都出现了。机构分析认为，目前，黄金股的估值通常恢复到历史相对较低的水平，而黄金价格正处于高水平，预计黄金股票的相对回报将更加明显。

黄金价格继续上涨

自今年年初以来，黄金价格一直在波动和上升。伦敦现金和Comex Gold今年增长了10％以上。黄金价格上涨的因素很多，特朗普的关税交易和全球黄金需求的显着增加是核心驱动力。

2月5日，世界黄金协会发布了年度“全球黄金需求趋势报告”指出，在2024年第四季度，全球央行的购买量为333吨，同比增长53.6％，一个月增长。 - 按月增长71.4％。全球中央银行的年度购买量为1,045吨，连续三年的购买量超过1,000吨。就相对规模而言，2024年的全球黄金供应是4975吨，其中使用了3661吨矿物黄金，中央银行的黄金购买占全球总黄金供应总额的21％。

最近，特朗普对关税的态度也已成为黄金持续急剧上升的重要推动力。美国总统特朗普上台后，对外部因素征收关税的政策逐渐引入。 2月10日，特朗普总统签署了一项行政命令，向进口钢和铝征收25％的关税，该钢铁将于3月4日生效。每个外国贸易伙伴。同时，特朗普再次呼吁降低利率与关税政策合作。根据关税政策的预期，避风港的需求和重新通信交易促使黄金价格继续上涨，而Comex Gold在周中的创纪录的每盎司2,968.5美元。

同时，全球投资者在伦敦和纽约之间进行了套利交易，而Comex Gold Futures和London Spot Gold的价格曾经扩大到每盎司58美元，大量交易者将黄金和银库存从伦敦转移到新约克。自去年12月以来，COMEX黄金库存增长了110％以上，并且仍在保持大量的日常增长。伦敦现货库存大幅下降，严重的结构短缺使黄金价格保持稳定。

国际投资银行还押注黄金价格上涨。高盛（Goldman Sachs）于2月17日发布了一份报告，截至2025年底，其黄金价格从每盎司的2,890美元急剧提高到3,100美元。高盛（Goldman Sachs月。如果采购量表平均每月达到约70吨，假设投资者的职位已归一化，那么到2025年底，黄金价格可能会攀升至每盎司3,200美元。

一些机构可能更加乐观。中国邮政证券表示，在中期，在美国中期选举之前，伦敦的黄金价格预计将超过每盎司3500美元，预计上海黄金将超过每克800元。

预计黄金股票将表现良好

随着黄金价格继续上涨，国内黄金矿业公司的业绩继续上涨。 Shandong Gold预计，2024年母公司的所有者将获得净利润，至27亿元至32亿元人民币，同比增长15.98％至37.46％。该公司表示，2024年的黄金价格上涨是公司净利润增长的主要原因之一。

霍南黄金预计将在2024年获得7.83亿元到9.3亿元人民币的净利润，同比增长60％至90％。绩效提高的主要原因是公司黄金和锑产品的销售价格同比上涨。

Zijin Mining还希望2024年获得320亿元人民币的净利润，同比增长51.5％。主要原因是主要金属矿物产品（例如矿物铜，黄金和白银）的数量和价格增加了，成本势头的上升得到了有效的遏制，并且已经提高了海外所有权企业的运营能力。

但是，尽管黄金价格继续上涨，并且公司的业绩也得到了显着提高，但黄金股票的表现相对不当。例如，山东黄金在2024年下降了0.27％，明显不足以表现黄金价格趋势，今年仅增长了8.26％。巧合的是，Zijin矿山今年仅上涨7.08％，其在市场上的业绩并不令人印象深刻。

但是，机构对黄金股票的未来仍然乐观。郭金证券表示，在特朗普政府就职后，美国的通货膨胀和通货膨胀期望将会上升，预计短期实际利率水平将提高黄金价格。随着下半年实施相关的财政政策，预计赤字率将有所增加。根据信用分析框架，预计黄金价格将突破3,000美元。与2024年底相比，2025年的黄金价格预计将上涨17.1％，至2025年的3,092美元。

银河证券还指出，继续引入美国总统特朗普的关税政策可能会引发全球贸易战的风险，这可能会继续推动全球央行和其他避风者资金，以增加其黄金持有。随后美国通货膨胀率下降，市场降低了美联储的利率。预期的上升回收率也将推动黄金价格上涨。